中芯国际︱面对美国禁令，中芯国际如何破局？

　　1785年，第一台水力织布机诞生在英国曼彻斯特。这台机器的厉害之处在于实现了纺机和织机的联动配套，让英国纺织业一下成了先进生产力的代表。也正是为了让成套设备摆脱水力的束缚，瓦特的改良型蒸汽机首先在纺织业大规模铺开使用了。这是第一次工业革命的高潮，也是人类文明“蒸汽时代”的开端，引领时代的大英帝国开启了百年日不落的辉煌国运。先进生产力自然人人都想要，美国当时就开出了100英镑的高价招揽纺织人才（当时英国一位家庭教师的年薪约为40镑）。为了保持技术优势，英国立法禁止技师、机器和图纸出国。但是，立法没能阻止英国纺织业的全部技术细节被带到美国，就此开启美国工业革命，为霸权易手埋下了伏笔。

　　一、风云突变，华为转单

　　手握权杖几十年的美国最近也有点儿烦，5G是美国当上通讯行业老大以来，第一次没能主导行业标准的制定。这意味着美国的科技优势正在消退，霸权基础受到了侵蚀。懂王什么都懂，这道理不可能不懂。所以上周美国商务部宣布，无论是华为及其关联实体（比如海思）进行芯片设计，还是芯片代工，只要用到了美国的技术和设备，都必须取得山姆大叔发的许可证。这意味着全球代工龙头台积电很可能无法再给华为代工，包括中国国内的代工厂。一时间，中芯国际（00981.HK）成了市场焦点。

　　在芯片设计、代工制造和封装测试这条产业链上，中芯国际是国内技术最强的代工厂。华为从去年开始将部分代工订单从台积电转到中芯，今年4月发布的麒麟710A处理器已经采用中芯14nm工艺。这是国内目前能够稳定量产的最高级制程，比台积电5nm制程落后整整两代。

　　华为的大单到手，本季度中芯营收达到9.05亿美元，同比增长35.3%，环比增长7.8%，毛利同比几乎翻番。

　　摘自《中芯国际2020年一季报》

　　一季度净利润环比下降主要是因为股票投资下跌，对运营影响不大，经营利润环比增长135%，一方面是订单增加摊薄了成本，另一方面是先进制程在公司出货量中所占比例增大。尽管如此，中芯经营利润率仍然仅有5.23%，与台积电37.67%的净利润率判若云泥。中芯经营开支的90%左右用于研发支出，这是领先者的护城河，也是追赶者必须补的课。

　　二、产能爬坡，工艺拓展

　　根据财报，台积电一季度营收高达103亿美元，其中54.5%来自16nm及以下的先进制程。中芯国际14nm制程自2018年底开始导入客户，今年一季度营收占比仅为1.3%。去年初宣布突破的12nm制程则尚未贡献收入。公司表示，今年的主要任务就是确保14nm制程达到1.5万片/月的计划产能，在2021年贡献公司总营收的10%。

　　摘自《中芯国际2020年一季报》

　　这个目标得到了国家意志的强力支持，国家集成电路二期和上海集成电路二期于5月15日决定向中芯再注资总计22.5亿美元，这笔资金将投向负责14nm和12nm制程的中芯南方。

　　除了产能爬坡的14nm和正在进行客户导入的12nm，中芯还公布了名为N+1和N+2的两代工艺。从已公布的技术细节来看，这是两项7nm制程的深紫外光（DUV）工艺，但是性能和成本都达不到一流水准。这是面对技术封锁，极紫外光（EUV）光刻机迟迟无法到货的无奈之举——先把制程提升起来，工艺慢慢改进。

　　针对华为的禁令刚发布时曾有一份所谓“中芯国际与泰康一对一交流纪要”在网络流传。文中说中芯国际受禁令影响将停止与华为的合作。中芯第一时间进行了辟谣，但是这其中反映出的风险真实存在。

　　根据一季报，来自海外的收入占公司总营收的40%左右。如果美国对华为的禁令落地，中芯坚持为华为代工就将失去全部海外市场，以公司目前的状况，这是无法承受之重。

　　摘自《中芯国际2020年一季报》

　　然而，重重阴霾中也有一缕阳光。今年3月份，一台来自世界顶级光刻机厂商ASML的DUV光刻机已经运抵中芯国际，这台机器可以满足7nm制程的需要。目前7nm制程中最高级的工艺也没有完全发挥EUV光刻机的性能，所以DUV7nm工艺的上限可以很高。考虑到N+1工艺今年底才能试验产能，最快要在明年开始导入客户，橙哥判断中芯的核心竞争力会在3到5年内成型，朋友们将会共同见证中国建成自主可控半导体产业链的历史进程。虽然距离顶尖厂商尚有距离，但是足以撑起一颗中国“芯”。

　　三、结语

　　1789年，英国纺织技师斯莱特改名换姓，乔装成农夫躲过英国的出境检查来到美国，为美国人复制了英国最先进的纺织设备。他因此被尊为“美国工业革命之父”，也被英国视为“史上最大的叛国者”。

　　美国对华为的封锁橙哥亦做如是观：让全世界都按照美国意志断绝与中国的生意是不可能的，甚至让全体美国企业都放弃在中国的商业利益都不可能。只要认清这一点就可以明白，封锁线必然从内部最先崩溃。

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