肖钢：如何借力“一带一路”推进人民币国际化？

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　　进一步推进人民币国际化，把“一带一路”建设与人民币国际化紧密结合起来，相辅相成，相互促进，建议采取以下六大措施：

　　一、扩大人民币跨境投资。

　　二、推动大宗商品以人民币计价。

　　三、建设国际化的熊猫债市场。

　　四、丰富离岸人民币金融产品。

　　五、完善外汇管理制度。

　　六、加强“一带一路”相关国家出口信贷机构合作。

　　——肖钢全国政协委员、中国金融四十人论坛（CF40）资深研究员

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　　图源/一带一路网

　　人民币国际化借力“一带一路”跑出加速度

　　文 | 肖钢

　　进入2020年以后，全球新冠肺炎疫情蔓延对全球经济金融产生严重伤害，由于需求萎缩，供给中断，进一步削弱了跨国公司海外直接投资的意愿和能力。近几年随着发展中国家经济较快增长，对世界经济增长贡献度已超过发达国家，发展中国家的海外直接投资也超过了发达国家。

　　尽管我国受到疫情影响，但对“一带一路”倡议实施的投资继续保持较快增长。据商务部数据，今年一季度，我国企业对“一带一路”沿线52个国家非金融类直接投资42亿美元，同比增长11.7%，占同期投资总额的17.3%，较上年提升2.4个百分点。

　　加强资金融通是“一带一路”建设的重要保障，在投融资项目中，更多地使用人民币，有利于降低沿线国家的货币兑换成本，有效缓解货币错配，规避汇率风险，深化沿线国家之间的产能合作，实现优势互补、资源共享和风险共担，促进贸易和投资发展。

　　因此，需要进一步推进人民币国际化，把“一带一路”建设与人民币国际化紧密结合起来，相辅相成，相互促进，建议采取以下措施：

　　一、扩大人民币跨境投资。对一些需要购买中国产品和服务的项目，增加人民币贷款或投资比例，对一些投资回收期较长的项目，适当延长还款期，平衡双方贸易投资流动性能力。在货物贸易与投资融资的资金收付中更多使用人民币，提高人民币跨境收付比重。我国央行已与22个沿线国家央行签订了双边货币互换协议，但实际使用情况并不理想，下一步应适时增加双边货币互换的国家，积极扩大境外货币当局实际动用的人民币数量。

　　二、推动大宗商品以人民币计价。在沿线国家中，不少是原油、天然气、矿产资源等大宗商品的重要出口国和进口国，但缺乏商品定价权，这种状况需要逐步改变。要进一步发展我国大宗商品期货市场，引入更多的国际机构和产业链上下游企业参与，增加交易品种，提高人民币交易便利度，利用汇率风险管理工具和供应链贸易金融产品，合理降低投资者运营风险和成本，提高交易活跃度。进一步加强人民币外汇市场建设，随着境外投资者拥有越来越多的人民币敞口，将会产生大量的外汇对冲需求，外汇市场是不可或缺的。

　　三、建设国际化的熊猫债市场。境外政府、金融机构和企业到境内发债，是支持“一带一路”倡议实施的重要融资方式，也是人民币国际化的重要载体，不仅可以让国内投资者分享境外发行主体提供的收益，也可以为境外投资者提供更多投资品种，还可以促进国内金融市场，拓宽“一带一路”建设项目的资金来源。

　　四、丰富离岸人民币金融产品。近年来香港、伦敦等离岸人民币市场快速发展，人民币资金池扩大，在继续巩固发展存贷款、信用担保等金融业务的基础上，可进一步扩大绿色人民币债券、人民币计价的资产证券化产品以及人民币再保险，为“一带一路”倡议实施项目提供多功能服务。

　　五、完善外汇管理制度。在国际环境多变的背景下，充分评估宏观政策和监管政策对“一带一路”倡议投融资活动的影响，进一步完善内保外贷管理，堵塞漏洞，制定专门支持“一带一路”倡议实施的办法，简化内保外贷审批流程，给予具有资质的企业一定金额的内保外贷额度，在额度范围内备案即可对外提供担保。在外汇管理方面，对企业从事“一带一路”倡议实施投融资给予政策倾斜和灵活性安排，支持开展具备真实业务背景、确有购汇需求、已有合同约定的购汇业务。完善企业境外发债制度，对确有“一带一路”项目境外融资需求的，允许企业可按全年申报发债额度，根据实际情况灵活掌握，实行“先发行、后登记”管理。

　　六、加强“一带一路”相关国家出口信贷机构合作。由我国相关机构牵头组织沿线国家的同业机构，搭建相应的平台与机制，加强政策协调与业务合作，通过联合信贷、共同保险、再保险等方式，吸引更多的市场主体和资金参与“一带一路”倡议实施。建立“一带一路”相关国家之间跨境投融资担保协约，在抵质押物登记、查询、处置以及法院判决执行方面加强协作，创造良好的投融资环境。

　　书籍推荐

　　制度型开放：构建“一带一路”投融资新体系

　　肖钢 著

　　中国金融出版社　2019年04月

　　本书是CF40课题《顺应新形势 构建新体系——“一带一路”投融资研究》的成果。书中回顾总结了五年来“一带一路”投融资的情况与特点，全面分析了制约投融资发展的问题与原因，提出构建利益风险共享、资金主体多元、体系运行高效、多边沟通有序的投融资新体系。

　　读者可以了解国际金融治理体系的基本内容和框架，国际信贷规则及其构成要素，对参与“一带一路”建设的中资企业投融资工作提供有益的参考，对金融机构提供有益的借鉴。

　　本书还收录了投资者-国家争端解决机制、巴黎俱乐部等国际金融治理机制介绍，《纽约公约》、《华盛顿公约》等文件原文，是难得的参考资料。

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