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桥水创始人瑞·达利欧:我保证,桥水一切安好

2020-06-22 11:13:19 和讯网 

  2020年一开年,新冠病毒爆发,全球陷入前所未有的魔幻开局,疫情将经济、医学、娱乐等背后的逻辑通通打断。美股10天4次熔断,人们从惊呼“活久见”到无动于衷。

  到了3月,关于美国头号对冲基金公司桥水爆仓的消息刷屏微博和朋友圈,突然所有人好像都在谈论桥水。这个传闻甚嚣尘上,越传越真,甚至逼得桥水创始人瑞·达利欧不得不出面在微博上澄清。

桥水创始人瑞·达利欧:我保证,桥水一切安好

  而到了6月,微博热搜超越第一名的是一个话题“中国人均收入35年增加22倍”,是达利欧在中国发展高层论坛上谈中国经济增长。“我看着中国的人均收入增加了22倍,贫困率从88%下降到不到1%,中国GDP占世界GDP的比重从2%上升到了22%,我目睹了这个过程,目睹了它的演变。”

  所以,桥水到底是一家什么样的公司?为什么人们要关注它的损失?达利欧对中国有什么看法,为什么看好中国?他是怎么看待现在疫情下的投资环境?

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  在金融行业,尤其是在某些业务领域,各家公司做的是针对大型机构的生意,与普通人没有什么业务往来,也没有向大众宣传的必要,所以即使是再大牌的公司,在业界外可能也是默默无闻的。但有一家公司称得上是“出圈”了,那就是桥水。桥水创始人瑞·达利欧近些年一改对冲基金大佬的低调传统,频繁出镜,原因我们之后再说,先来看看为什么桥水会受到全球投资者的热切关注。

  桥水是全球最大规模的对冲基金公司,旗下管理资金超过1600亿美元。

  桥水曾被《财富》杂志评为“美国最重要的私营公司”第五位,美联储已故主席保罗·沃尔克曾称桥水公司的经济统计分析比美联储的都准确。它的客户主要是机构投资者,包括养老基金、主权基金等。因为掌管着包括美国在内的多国主权基金,达利欧一度被称为“美国的隐形财务部长”。他的传奇故事还历经了一次次危机的加持。

  1987年10月19日“黑色星期一”,道琼斯指数下跌508点,跌幅达到22.6%,桥水逆势收获了高达20%的利润。

  2008年,达利欧成功预测金融危机,金融危机爆发,雷曼兄弟倒闭,贝尔斯登被收购,桥水获得14%的盈利。

  2010年,欧债危机爆发,桥水收益高达45%。当时桥水掌管多达700亿美元的资金,如此庞大的体量,业绩却如此辉煌,这种表现是很可怕的。

  2016年,英国脱欧等事件发生,几乎叫得上名字的对冲基金的亏损都以亿美元计,桥水反而狂揽49亿美元。

  美国的对冲基金公司平均存活年数只有4年,桥水已经屹立45年。达利欧和桥水种种操作已经可以封神,也难怪从微博到朋友圈,达利欧本人总频繁被cue。人们开始担心万一这么庞大的基金出了问题,会不会像当年的雷曼兄弟一样,导致金融危机全面爆发。但达利欧在给客户的信里是这么说的:“虽然这是一次危机和挑战,但这只是一次大的冲击。桥水公司成立至今已度过了45年的时光,我和桥水遇到过很多这样的时刻,比如1971年货币体系的崩溃、1971年和1973年的石油危机冲击、通胀结束、1980—1983年的债务危机、经济危机的爆发,互联网泡沫、世界贸易中心攻击,以及2008年金融危机时的流动性失灵。我们已经遇到过很多,并且还会遇到更多,加上我们已经研究和模拟、追溯到过去几百年里的交易,相信我们的策略会是长久有效的。”说实在的,“股神”巴菲特本想抄底航空股,却卖在了低点;从2020年一季度财报数据来看,连全球四大顶级PE投资都巨亏,合计亏损109.9亿美元(超700亿人民币),已陷入自2008年金融危机以来最严重的亏损。桥水目前的表现已经跑赢不少重要指数。

  然后,让我们回过头去仔细琢磨达利欧的话,“遇到过很多这样的时刻”“研究和模拟、追溯到过去几百年里的交易”,让人不免想起他在自己的《债务危机》一书中提出的“萧条计量指标”“债务大周期模型”。达利欧曾在书中坦言,为了成功应对未来的危机,他曾以时间为序,深入研究历史上经济和市场的发展,进行虚拟实践,找出每种经济现象的内在特征,完善对现象背后的因果关系的设想和研究,建立每一种现象的典型模型,可以更好地识别此类灾害来临前的信号,从而做好充分的准备应对灾害,更好地应对史无前例的经济风暴。在绝大多数人因此次金融危机而遭受严重亏损时,桥水却实现了可观的盈利。联想到达利欧和桥水在大大小小危机中的惊人表现,这不能不让人期待桥水接下来的操作。

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  在现在的风云变幻中,对于中国,达利欧的看法一直没有改变。达利欧一再表示,“中国是一个正在重新崛起的、多元化发展的强大力量,它不仅向金融投资者开放,而且在以一种创新形式改革金融市场。中国这个市场具备足够的流动性、深度和广度。因此,我没有任何理由不投资中国”。

  而从私人感情上,他对中国怀有特殊的感情。据桥水中国区总裁王沿所说,达利欧曾经对他的中国老友们说,“我知道,你们说我上辈子是中国人”。

  时光回到1984年,达利欧受邀来到北京。他当时在中国香港设立了一家小办公室,其主管是中国国际信托投资公司的顾问。中国给他留下了深刻的印象,他学到了“干杯”时要一口闷下茅台(600519)。1989年,9家中国企业(包括中国国际信托投资公司)联合成立了“中国证券市场研究设计中心”小组,开始建设金融市场。达利欧为他们的勇气赞赏,捐了一笔小钱,并和他们分享相关行业情况。1994年,达利欧成立了“桥水中国合作伙伴”,确信中国注定会在21世纪成为全球最大的经济体,但苦于无法兼顾中美两头的业务,最终还是不得不关闭了这家分公司。但是桥水一直关注中国市场,2018年在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记,正式成为境内私募管理人。到现在为止,“桥水在全世界都不设分公司,唯独在中国设有全资的子公司”。

  从私人生活上看,早在1995年,达利欧与妻子、11岁的儿子麦修共同决定,麦修将进入北京史家胡同小学上一年学,由他们的朋友顾阿姨一起生活。这个决定即使在现在看来,也是极为震撼的。当时中国与美国的差距之大,加上麦修那么小的年纪,以及中国当时的环境,达利欧为此特别取得了中国政府的许可。一般父母没几个有这种魄力。也可以看出达利欧有多看好中国。

  当时中国的生活水准与麦修熟悉的美国康涅狄格州的情况大为不同。例如,顾阿姨和她丈夫的住所每周只有两次洗热水澡的机会,而麦修上的史家胡同小学直到冬天开始后很久才会供暖,所以学生在教室上课时都穿着棉袄。麦修不会说汉语,而他的同学没有一个会说英语。在达利欧看来,这将帮助儿子看到一个不同的世界,并开阔他的眼界。这段经历的确改变了麦修的一生,在他16岁时,他就成立了一家慈善机构——中国关爱基金会,以帮助有特殊需求的中国孤儿。达利欧本人也特别支持,据桥水中国区总裁王沿所说,“前些年的每年夏天,瑞都在自己居住的美国小镇上举办捐助中国关爱基金会的慈善晚会”。达利欧还曾多次亲自前往孤儿院,“瑞左手拎着一大包婴儿尿布,右肩扛着奶粉,和他们一起赶路,简直就像外来的民工”。达利欧的慈善事业后来越做越大,被列为《福布斯》“美国最慷慨的20位慈善家”之一。

  达利欧多年前就在桥水内部说,别总想着美联储又说了什么,你们会看到,不久的将来,人们会盯着问中国人民银行行长又说什么了。他还认为,“我在中国看到了很多非常好的现象。中国采取了一系列的改革,其实是对经济注入了新的活力,而且它也创造出了很多的企业家精神,为中国带来了很多的创新”,在这种情况下,就算“中国的经济增长不会像以前那么快,但经济增长的速度应该还是发达国家的两倍”。

  2020年6月8日,在由中国发展高层论坛主办的CDF TALK论坛上,达利欧与论坛秘书长卢迈在直播中对谈,他又重申了中国正在崛起的观点。“我得以近距离的见证并参与中国在这个时期的崛起。我刚才讲到,我35年前来到中国,所以我的一半人生跟中国崛起的大半时间都是交织在一起的。”

  达利欧还提到了金钱,他认为重点在于“让钱最好地服务整个生态体系”,这个观点其实来自“进化”,这是达利欧最看重的原则之一。原则,这可能也是他“出圈”的最大原因之一。

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  2018年,达利欧所著的《原则》上市,被创投圈誉为“黑色宝典”的这本书仅在中国大陆就畅销160多万册。达利欧在这本书中,将自己人生经历、经历的挫败、由此得出的感悟,以及桥水的工作准则全部写了下来,这些都是他45年来所依据的成功秘诀。21条高原则、139条中原则和365条分原则,涵盖为人处事、公司管理两大方面,俨然一本“人生进化手册”。

  达利欧认为,进化是生命最大的成就和最大的回报。”“进化是出于本能的……我们本能地希望把事情做得更好,本能地创造和改进技术以帮助自己”,在每个个体的努力下,“构成了一个美妙运转且不断进化的整体系统”。也就是之前说的“生态体系”,我们也可以理解为人类命运共同体。每个个体“只能产生一丁点儿意义。所有这些一点点的意义加起来,才是宇宙进化的推动力”。

  换言之,我们的未来取决于我们的视角。我们在一生中取得什么样的成就,将取决于我们如何看待事物,以及关心什么人、什么东西(你的家庭、社区、国家、人类、整个生态系统,等等)。

  要充分理解这种看法,我们需要看看达利欧自己的经历。达利欧并非“富二代”出身,他来自一个普通的中产阶级家庭,父亲是爵士乐手,母亲是全职主妇。他12岁买了第一支股票——东北航空,碰上东北航空被收购了,大赚了一笔,这引起了他对投资的兴趣。虽然他自认成绩不算很好,还是考上了哈佛商学院,毕业后选择了当时冷门的大宗商品期货交易行业。没多久,他在一次行业年度会上请了脱衣舞女来表演,还跟老板打了一架,自然就被解雇了。达利欧干脆自己创业,在自己的公寓里成立了桥水,那一年,他26岁。

  开始的时候,算得上春风得意,他们甚至利用期货组合的方式,帮助麦当劳下决心上市麦乐鸡。但是很快灾难就来了。8年后,达利欧错误地判断了经济形势,认定经济萧条很快就要发生,结果美国反而进入了空前的经济繁荣时期。达利欧亏得一塌糊涂,遣散了所有员工,被迫向父亲借了4000美元,这才熬下去。

  这一次惨痛经历,达利欧毫不讳言,因为在他看来,这其实是他“人生最重大的转折点”之一。这种一蹶不振、低到谷底的经历一定会让你觉得很痛苦,可是要成功,就一定要挑战自己的极限,而挑战自己的极限可能会使你一蹶不振,这种循环是不可避免的,你会在这个过程中成长起来。最重要的是总结这些失败提供的教训,增加成功的概率,然后继续挑战极限。他总结出来的教训就是原则。

  那么《原则》说到底是什么?它是提供了一个可靠的人生算法。就像计算机是依靠算法来处理我们输入的所有指令,原则就是我们在遇到任何情况的时候,可以调用相应的原则应对。每一天,我们每个人都会遇到各种情况,假如没有原则,你每遇到一件事,就要想一个解决的办法。假如我们把遇到的所有事情分成不同的类型,并且拥有处理不同类型情况的良好原则,我们就能更快地做出更好的决策,并因此过上更好的生活,再进一步帮助周围人、所有人过上更好的生活。

  对于自己的成功,达利欧一再认为,“我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式,是它帮助我发现真相是什么,并据此如何行动”。

  但是《原则》足足有576页40多万字,这么厚的武林秘籍,就算是九阴真经可能有时候也看得有点累。

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  现在好了,达利欧亲手给划了重点:他把《原则》改编成了绘本——《原则(绘本版)》。他把最核心的部分画了出来,正如他在这本书里说的,“与你分享帮助我成功的最核心的原则”。

  开篇,达利欧就强调,一定要“独立思考,并保证头脑极度开放”。要有自己的想法,但是绝对不要排斥任何正确的意见。达利欧说,有两个障碍会阻碍我们听从聪明人的意见。一个是自我意识,也就是人们一般受不了对自己的批评;第二个是思维盲点,就是一个人不可能什么都看全、事事都是对的。自我意识和思维盲点一结合,就容易把任何分歧都变成“对人不对事”上,尤其争执不下时容易展开人身攻击,事情就越做越歪。

  所以一定要冷静面对分歧,如果对方也只是基于自己的判断,给出了客观意见,大可以坐下来细细讨论,这种做法被达利欧成为“妥善处理深思熟虑后的分歧的艺术”。要掌握这门艺术,除了自己要有开放的头脑,还必须找到同样头脑开放、但又与自己视角不同的聪明人。与他们一起工作、生活,结成“有意义的关系”,才能无惧人生的挑战。

  当然,大神如乔布斯、马斯克,即使拥有最好的团队,也难免失败。但这种失败“提醒我需要反思自己的现状,以及反思如何最好地应对现实”。达利欧把成功的五步流程也画了出来。

  1. 有明确的目标。

  2. 找到阻碍你实现这些目标的问题,并且不容忍问题。

  3. 准确诊断问题,找到问题的根源。

  4. 规划可以解决问题的方案。

  5. 做一切必要的事来践行这些方案,实现成果。

桥水创始人瑞·达利欧:我保证,桥水一切安好

  达利欧始终坚持,“我们每个人都会遭遇挫折。它们有可能毁了我们……也有可能极大程度地帮助我们进步,这取决于我们如何应对挫折”。他自己正是从1982年的大挫败中重新出发,认识到“现实就像永动机一样运转,永不停歇”,不会为谁改变,“只能以最好的方式应对现实”。

  在我们可看见的未来里,技术已经发展得异常迅速、让人难以预测,同时全球局势一直隐隐有山雨欲来之势,,新冠疫情还在发展,谈具体的应对之策可能反而流于表面。我们要明白的是,“太阳底下无新鲜事”,应该从历史中提炼本质,制定以不变应万变的原则。

桥水创始人瑞·达利欧:我保证,桥水一切安好

  原则是帮助达利欧取得成功的关键,他毫无保留,全部都画在了《原则(绘本版)》里。他之所以这么做,是因为他认为,人生分为三个阶段:依赖别人的,被别人依赖的,以及最后一个阶段:帮助他人在没有你的情况下取得成功。在这个阶段,人生的成功已经不在于个人的成就,而是如何帮助他人取得成功。他希望能够通过自己的分享帮助更多人实现目标,取得成功。“成就使命和帮助他人获得幸福,变得比我自己的成功更重要”。


   基本信息

  作者:【美】瑞·达利欧(Ray Dalio)

  译者:奥小绿

  审校:何杰奎林

  定价:98.00元

  开本:248*216,12开

  装帧:精装

   作者简介

  瑞·达利欧(Ray Dalio) 美国桥水投资公司创始人。他出生于纽约长岛一个非常普通的中产家庭,26 岁时在自己 的两居室公寓内创办了桥水。经过 40 多年的发展,桥水跻身美国最重要的私营公司榜单第五 位(《财富》杂志)。瑞入选《时代周刊》世界100 位最具影响力人物,并被《福布斯》评为美

  国最慷慨的 50 位慈善家之一。2017 年,瑞基于自己的生活和工作经历而撰写的《原则》一 书广受好评,在中国大陆上市半年内即畅销百万册,登上各大商业畅销书榜。 瑞一路以来积累的原则帮助他和他的公司桥水获得了巨大的成功。处在当下的人生阶段, 他希望能够通过自己的分享帮助更多人实现目标,取得成功。

  内容简介

  时代在经历剧变,没有人能准确预测未来是什么样的,需要什么样的技能和知识。身为父 母,就更焦虑于应该如何培养孩子为未来做好准备。 美国桥水投资公司创始人、对冲基金投资人瑞·达利欧,基于自己的生活和工作经历而撰写 《原则》一书,仅在中国大陆就畅销超过160 万册。他将这本书改编为《原则(绘本版)》,以 轻松的形式、平等的姿态,与孩子畅谈人生、成功、成长。他提出的“头脑极度开放”“进化” “真相是什么”“拥抱现实”等从另一个角度,引领孩子独立思考、虚心接纳不同意见、享受失 败、寻找同伴等,从而赋予孩子更大格局、更高视野,以原则拓宽孩子的人生边界,无惧未来 挑战。


 

(责任编辑:李莹 HN016)
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