桥水创始人瑞·达利欧：我保证，桥水一切安好

　　2020年一开年，新冠病毒爆发，全球陷入前所未有的魔幻开局，疫情将经济、医学、娱乐等背后的逻辑通通打断。美股10天4次熔断，人们从惊呼“活久见”到无动于衷。

　　到了3月，关于美国头号对冲基金公司桥水爆仓的消息刷屏微博和朋友圈，突然所有人好像都在谈论桥水。这个传闻甚嚣尘上，越传越真，甚至逼得桥水创始人瑞·达利欧不得不出面在微博上澄清。

　　而到了6月，微博热搜超越第一名的是一个话题“中国人均收入35年增加22倍”，是达利欧在中国发展高层论坛上谈中国经济增长。“我看着中国的人均收入增加了22倍，贫困率从88%下降到不到1%，中国GDP占世界GDP的比重从2%上升到了22%，我目睹了这个过程，目睹了它的演变。”

　　所以，桥水到底是一家什么样的公司？为什么人们要关注它的损失？达利欧对中国有什么看法，为什么看好中国？他是怎么看待现在疫情下的投资环境？

　　1

　　在金融行业，尤其是在某些业务领域，各家公司做的是针对大型机构的生意，与普通人没有什么业务往来，也没有向大众宣传的必要，所以即使是再大牌的公司，在业界外可能也是默默无闻的。但有一家公司称得上是“出圈”了，那就是桥水。桥水创始人瑞·达利欧近些年一改对冲基金大佬的低调传统，频繁出镜，原因我们之后再说，先来看看为什么桥水会受到全球投资者的热切关注。

　　桥水是全球最大规模的对冲基金公司，旗下管理资金超过1600亿美元。

　　桥水曾被《财富》杂志评为“美国最重要的私营公司”第五位，美联储已故主席保罗·沃尔克曾称桥水公司的经济统计分析比美联储的都准确。它的客户主要是机构投资者，包括养老基金、主权基金等。因为掌管着包括美国在内的多国主权基金，达利欧一度被称为“美国的隐形财务部长”。他的传奇故事还历经了一次次危机的加持。

　　1987年10月19日“黑色星期一”，道琼斯指数下跌508点，跌幅达到22.6％，桥水逆势收获了高达20%的利润。

　　2008年，达利欧成功预测金融危机，金融危机爆发，雷曼兄弟倒闭，贝尔斯登被收购，桥水获得14%的盈利。

　　2010年，欧债危机爆发，桥水收益高达45%。当时桥水掌管多达700亿美元的资金，如此庞大的体量，业绩却如此辉煌，这种表现是很可怕的。

　　2016年，英国脱欧等事件发生，几乎叫得上名字的对冲基金的亏损都以亿美元计，桥水反而狂揽49亿美元。

　　美国的对冲基金公司平均存活年数只有4年，桥水已经屹立45年。达利欧和桥水种种操作已经可以封神，也难怪从微博到朋友圈，达利欧本人总频繁被cue。人们开始担心万一这么庞大的基金出了问题，会不会像当年的雷曼兄弟一样，导致金融危机全面爆发。但达利欧在给客户的信里是这么说的：“虽然这是一次危机和挑战，但这只是一次大的冲击。桥水公司成立至今已度过了45年的时光，我和桥水遇到过很多这样的时刻，比如1971年货币体系的崩溃、1971年和1973年的石油危机冲击、通胀结束、1980—1983年的债务危机、经济危机的爆发，互联网泡沫、世界贸易中心攻击，以及2008年金融危机时的流动性失灵。我们已经遇到过很多，并且还会遇到更多，加上我们已经研究和模拟、追溯到过去几百年里的交易，相信我们的策略会是长久有效的。”说实在的，“股神”巴菲特本想抄底航空股，却卖在了低点；从2020年一季度财报数据来看，连全球四大顶级PE投资都巨亏，合计亏损109.9亿美元（超700亿人民币），已陷入自2008年金融危机以来最严重的亏损。桥水目前的表现已经跑赢不少重要指数。

　　然后，让我们回过头去仔细琢磨达利欧的话，“遇到过很多这样的时刻”“研究和模拟、追溯到过去几百年里的交易”，让人不免想起他在自己的《债务危机》一书中提出的“萧条计量指标”“债务大周期模型”。达利欧曾在书中坦言，为了成功应对未来的危机，他曾以时间为序，深入研究历史上经济和市场的发展，进行虚拟实践，找出每种经济现象的内在特征，完善对现象背后的因果关系的设想和研究，建立每一种现象的典型模型，可以更好地识别此类灾害来临前的信号，从而做好充分的准备应对灾害，更好地应对史无前例的经济风暴。在绝大多数人因此次金融危机而遭受严重亏损时，桥水却实现了可观的盈利。联想到达利欧和桥水在大大小小危机中的惊人表现，这不能不让人期待桥水接下来的操作。

　　2

　　在现在的风云变幻中，对于中国，达利欧的看法一直没有改变。达利欧一再表示，“中国是一个正在重新崛起的、多元化发展的强大力量，它不仅向金融投资者开放，而且在以一种创新形式改革金融市场。中国这个市场具备足够的流动性、深度和广度。因此，我没有任何理由不投资中国”。

　　而从私人感情上，他对中国怀有特殊的感情。据桥水中国区总裁王沿所说，达利欧曾经对他的中国老友们说，“我知道，你们说我上辈子是中国人”。

　　时光回到1984年，达利欧受邀来到北京。他当时在中国香港设立了一家小办公室，其主管是中国国际信托投资公司的顾问。中国给他留下了深刻的印象，他学到了“干杯”时要一口闷下茅台(600519)。1989年，9家中国企业（包括中国国际信托投资公司）联合成立了“中国证券市场研究设计中心”小组，开始建设金融市场。达利欧为他们的勇气赞赏，捐了一笔小钱，并和他们分享相关行业情况。1994年，达利欧成立了“桥水中国合作伙伴”，确信中国注定会在21世纪成为全球最大的经济体，但苦于无法兼顾中美两头的业务，最终还是不得不关闭了这家分公司。但是桥水一直关注中国市场，2018年在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记，正式成为境内私募管理人。到现在为止，“桥水在全世界都不设分公司，唯独在中国设有全资的子公司”。

　　从私人生活上看，早在1995年，达利欧与妻子、11岁的儿子麦修共同决定，麦修将进入北京史家胡同小学上一年学，由他们的朋友顾阿姨一起生活。这个决定即使在现在看来，也是极为震撼的。当时中国与美国的差距之大，加上麦修那么小的年纪，以及中国当时的环境，达利欧为此特别取得了中国政府的许可。一般父母没几个有这种魄力。也可以看出达利欧有多看好中国。

　　当时中国的生活水准与麦修熟悉的美国康涅狄格州的情况大为不同。例如，顾阿姨和她丈夫的住所每周只有两次洗热水澡的机会，而麦修上的史家胡同小学直到冬天开始后很久才会供暖，所以学生在教室上课时都穿着棉袄。麦修不会说汉语，而他的同学没有一个会说英语。在达利欧看来，这将帮助儿子看到一个不同的世界，并开阔他的眼界。这段经历的确改变了麦修的一生，在他16岁时，他就成立了一家慈善机构——中国关爱基金会，以帮助有特殊需求的中国孤儿。达利欧本人也特别支持，据桥水中国区总裁王沿所说，“前些年的每年夏天，瑞都在自己居住的美国小镇上举办捐助中国关爱基金会的慈善晚会”。达利欧还曾多次亲自前往孤儿院，“瑞左手拎着一大包婴儿尿布，右肩扛着奶粉，和他们一起赶路，简直就像外来的民工”。达利欧的慈善事业后来越做越大，被列为《福布斯》“美国最慷慨的20位慈善家”之一。

　　达利欧多年前就在桥水内部说，别总想着美联储又说了什么，你们会看到，不久的将来，人们会盯着问中国人民银行行长又说什么了。他还认为，“我在中国看到了很多非常好的现象。中国采取了一系列的改革，其实是对经济注入了新的活力，而且它也创造出了很多的企业家精神，为中国带来了很多的创新”，在这种情况下，就算“中国的经济增长不会像以前那么快，但经济增长的速度应该还是发达国家的两倍”。

　　2020年6月8日，在由中国发展高层论坛主办的CDF TALK论坛上，达利欧与论坛秘书长卢迈在直播中对谈，他又重申了中国正在崛起的观点。“我得以近距离的见证并参与中国在这个时期的崛起。我刚才讲到，我35年前来到中国，所以我的一半人生跟中国崛起的大半时间都是交织在一起的。”

　　达利欧还提到了金钱，他认为重点在于“让钱最好地服务整个生态体系”，这个观点其实来自“进化”，这是达利欧最看重的原则之一。原则，这可能也是他“出圈”的最大原因之一。

　　3

　　2018年，达利欧所著的《原则》上市，被创投圈誉为“黑色宝典”的这本书仅在中国大陆就畅销160多万册。达利欧在这本书中，将自己人生经历、经历的挫败、由此得出的感悟，以及桥水的工作准则全部写了下来，这些都是他45年来所依据的成功秘诀。21条高原则、139条中原则和365条分原则，涵盖为人处事、公司管理两大方面，俨然一本“人生进化手册”。

　　达利欧认为，进化是生命最大的成就和最大的回报。”“进化是出于本能的……我们本能地希望把事情做得更好，本能地创造和改进技术以帮助自己”，在每个个体的努力下，“构成了一个美妙运转且不断进化的整体系统”。也就是之前说的“生态体系”，我们也可以理解为人类命运共同体。每个个体“只能产生一丁点儿意义。所有这些一点点的意义加起来，才是宇宙进化的推动力”。

　　换言之，我们的未来取决于我们的视角。我们在一生中取得什么样的成就，将取决于我们如何看待事物，以及关心什么人、什么东西（你的家庭、社区、国家、人类、整个生态系统，等等）。

　　要充分理解这种看法，我们需要看看达利欧自己的经历。达利欧并非“富二代”出身，他来自一个普通的中产阶级家庭，父亲是爵士乐手，母亲是全职主妇。他12岁买了第一支股票——东北航空，碰上东北航空被收购了，大赚了一笔，这引起了他对投资的兴趣。虽然他自认成绩不算很好，还是考上了哈佛商学院，毕业后选择了当时冷门的大宗商品期货交易行业。没多久，他在一次行业年度会上请了脱衣舞女来表演，还跟老板打了一架，自然就被解雇了。达利欧干脆自己创业，在自己的公寓里成立了桥水，那一年，他26岁。

　　开始的时候，算得上春风得意，他们甚至利用期货组合的方式，帮助麦当劳下决心上市麦乐鸡。但是很快灾难就来了。8年后，达利欧错误地判断了经济形势，认定经济萧条很快就要发生，结果美国反而进入了空前的经济繁荣时期。达利欧亏得一塌糊涂，遣散了所有员工，被迫向父亲借了4000美元，这才熬下去。

　　这一次惨痛经历，达利欧毫不讳言，因为在他看来，这其实是他“人生最重大的转折点”之一。这种一蹶不振、低到谷底的经历一定会让你觉得很痛苦，可是要成功，就一定要挑战自己的极限，而挑战自己的极限可能会使你一蹶不振，这种循环是不可避免的，你会在这个过程中成长起来。最重要的是总结这些失败提供的教训，增加成功的概率，然后继续挑战极限。他总结出来的教训就是原则。

　　那么《原则》说到底是什么？它是提供了一个可靠的人生算法。就像计算机是依靠算法来处理我们输入的所有指令，原则就是我们在遇到任何情况的时候，可以调用相应的原则应对。每一天，我们每个人都会遇到各种情况，假如没有原则，你每遇到一件事，就要想一个解决的办法。假如我们把遇到的所有事情分成不同的类型，并且拥有处理不同类型情况的良好原则，我们就能更快地做出更好的决策，并因此过上更好的生活，再进一步帮助周围人、所有人过上更好的生活。

　　对于自己的成功，达利欧一再认为，“我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式，是它帮助我发现真相是什么，并据此如何行动”。

　　但是《原则》足足有576页40多万字，这么厚的武林秘籍，就算是九阴真经可能有时候也看得有点累。

　　4

　　现在好了，达利欧亲手给划了重点：他把《原则》改编成了绘本——《原则（绘本版）》。他把最核心的部分画了出来，正如他在这本书里说的，“与你分享帮助我成功的最核心的原则”。

　　开篇，达利欧就强调，一定要“独立思考，并保证头脑极度开放”。要有自己的想法，但是绝对不要排斥任何正确的意见。达利欧说，有两个障碍会阻碍我们听从聪明人的意见。一个是自我意识，也就是人们一般受不了对自己的批评；第二个是思维盲点，就是一个人不可能什么都看全、事事都是对的。自我意识和思维盲点一结合，就容易把任何分歧都变成“对人不对事”上，尤其争执不下时容易展开人身攻击，事情就越做越歪。

　　所以一定要冷静面对分歧，如果对方也只是基于自己的判断，给出了客观意见，大可以坐下来细细讨论，这种做法被达利欧成为“妥善处理深思熟虑后的分歧的艺术”。要掌握这门艺术，除了自己要有开放的头脑，还必须找到同样头脑开放、但又与自己视角不同的聪明人。与他们一起工作、生活，结成“有意义的关系”，才能无惧人生的挑战。

　　当然，大神如乔布斯、马斯克，即使拥有最好的团队，也难免失败。但这种失败“提醒我需要反思自己的现状，以及反思如何最好地应对现实”。达利欧把成功的五步流程也画了出来。

　　1. 有明确的目标。

　　2. 找到阻碍你实现这些目标的问题，并且不容忍问题。

　　3. 准确诊断问题，找到问题的根源。

　　4. 规划可以解决问题的方案。

　　5. 做一切必要的事来践行这些方案，实现成果。

　　达利欧始终坚持，“我们每个人都会遭遇挫折。它们有可能毁了我们……也有可能极大程度地帮助我们进步，这取决于我们如何应对挫折”。他自己正是从1982年的大挫败中重新出发，认识到“现实就像永动机一样运转，永不停歇”，不会为谁改变，“只能以最好的方式应对现实”。

　　在我们可看见的未来里，技术已经发展得异常迅速、让人难以预测，同时全球局势一直隐隐有山雨欲来之势，，新冠疫情还在发展，谈具体的应对之策可能反而流于表面。我们要明白的是，“太阳底下无新鲜事”，应该从历史中提炼本质，制定以不变应万变的原则。

　　原则是帮助达利欧取得成功的关键，他毫无保留，全部都画在了《原则（绘本版）》里。他之所以这么做，是因为他认为，人生分为三个阶段：依赖别人的，被别人依赖的，以及最后一个阶段：帮助他人在没有你的情况下取得成功。在这个阶段，人生的成功已经不在于个人的成就，而是如何帮助他人取得成功。他希望能够通过自己的分享帮助更多人实现目标，取得成功。“成就使命和帮助他人获得幸福，变得比我自己的成功更重要”。

　　　基本信息

　　作者：【美】瑞·达利欧（Ray Dalio）

　　译者：奥小绿

　　审校：何杰奎林

　　定价：98.00元

　　开本：248*216，12开

　　装帧：精装

　　　作者简介

　　瑞·达利欧（Ray Dalio） 美国桥水投资公司创始人。他出生于纽约长岛一个非常普通的中产家庭，26 岁时在自己 的两居室公寓内创办了桥水。经过 40 多年的发展，桥水跻身美国最重要的私营公司榜单第五 位（《财富》杂志）。瑞入选《时代周刊》世界100 位最具影响力人物，并被《福布斯》评为美

　　国最慷慨的 50 位慈善家之一。2017 年，瑞基于自己的生活和工作经历而撰写的《原则》一 书广受好评，在中国大陆上市半年内即畅销百万册，登上各大商业畅销书榜。 瑞一路以来积累的原则帮助他和他的公司桥水获得了巨大的成功。处在当下的人生阶段， 他希望能够通过自己的分享帮助更多人实现目标，取得成功。

　　内容简介

　　时代在经历剧变，没有人能准确预测未来是什么样的，需要什么样的技能和知识。身为父 母，就更焦虑于应该如何培养孩子为未来做好准备。 美国桥水投资公司创始人、对冲基金投资人瑞·达利欧，基于自己的生活和工作经历而撰写 《原则》一书，仅在中国大陆就畅销超过160 万册。他将这本书改编为《原则（绘本版）》，以 轻松的形式、平等的姿态，与孩子畅谈人生、成功、成长。他提出的“头脑极度开放”“进化” “真相是什么”“拥抱现实”等从另一个角度，引领孩子独立思考、虚心接纳不同意见、享受失 败、寻找同伴等，从而赋予孩子更大格局、更高视野，以原则拓宽孩子的人生边界，无惧未来 挑战。