贵州茅台净利润高达412亿，华为呢？

　　假设，在你面前有两家优秀公司，你会选择哪一家成为其股东享受其未来收益呢？

　　近期，曾一品先生在网络上给我们出了一道选择题。

　　A选项：华为

　　B选项：茅台(600519)

　　看了二者对比图，网友的评论非常有意思。

　　1、熟悉的陌生人84878514：科技兴国，喝酒误事。

　　2、taizhouye：华为一定要有，茅台可有可无。

　　3、耿直boy：贵州茅台(600519,股吧)市值17400亿元，大家觉得华为估值多少合适。

　　4、YYGG：茅台，在酒这个领域，已经做的非常好了！现在很多人骂茅台，为什么呢？国内所有企业都能像茅台一样，那就伟大复兴了，企业在本领域，无以复加，连续高分红几十年，已经是A股头部了！还要怎么样？难道让茅台跨界研发光刻机？研发半导体芯片！

　　大林相信，从国家和社会角度，很多人都会选择华为，甚至情感上也更能接受一家无畏打击，勇攀科技巅峰的企业。

　　可是从投资角度，看待问题就大不一样了！

　　1、华为营收8588亿元，茅台营收854亿元。

　　2、华为净利润626亿元，茅台净利润412亿元，华为利润率为7%，茅台为48%。

　　要是在一份调研报告中，抹去华为和茅台的名字，只看财务数据，很多投资人可能都愿意选择茅台，其中原因在于更高的利润率。

　　当然，华为不是不能赚大钱，而是把赚到的钱又重新投到研发中去。2019年，华为研发投入1316亿元，茅台只有2.2亿元。

　　不过，科技类企业最大的难题也就在于不敢下调研发支出，因为这样很容易掉队。

　　贵州茅台这样的传统产品，其研发需求并不高，XX投资经理对此称赞道：

　　对龙头白酒企业，它的量是有天花板的，但是有一个东西是没有限的，就是出厂价。龙头白酒企业主要产品的出厂价从1951年到现在，无论在计划经济时代还是市场经济时代，是以年化11%的增速在提价。11%意味着什么？如果一个信托产品过去68年以年化11%获得回报，那产品肯定很畅销，因为这是很难的。

　　从这位投资经理的言论中，我们可以看到专业投资者对茅台的喜爱。2020年6月29日，茅台市值已达1.84万亿。

　　为什么茅台会在资本市场如此受捧呢？

　　主要有三条：

　　1、货币供应量增速很快，2020年5月货币M2同比增长11.10%。

　　2、25个主要行业中，有17个行业利润率低于M2平均增速，

　　3、仅有公共事业、食品饮料、传媒、非银金融、房地产、医疗生物和计算机增速高于GDP增速。

　　作为货币持有者，你会选择高利润的行业和企业，还是会选择低利润的行业和企业呢？

　　当然，我们知道，利润率不意味着一切，但在资本眼中它就是核心决策因素。

　　现在，货币总量不断膨胀，结果造成低利率盛行。

　　2020年6月29日，天弘余额宝货币市场基金（下称：余额宝）收益率已下探至1.415%，比一年期人民币存款基准利率（1.50%）还低。其他追求稳定的货币市场基金、债券类基金收益率都深陷低收益率不能自拔。

　　1.415%的收益率与之对比，贵州茅台48%的利润率会让多少资本眼红！

　　为了赚取得超高的利润率，投资界还总结了所谓优秀公司特征：

　　1、利润足够高

　　2、市场足够大

　　3、市场没有完全打开

　　4、开放市场中，公司有“护城河”

　　这种思想加持下，美国工业支柱的波音飞机、福特汽车、通用电气就不是投资人喜欢的企业了。现在，这三家著名工业企业都处于亏损状态。

　　外国也有他们的“贵州茅台”。

　　路威酩轩集团（LVMH），全球高质奢侈品领先公司，旗下有不少为国人熟知的品牌，酒类的轩尼诗（Hennessy），时装和皮革类的路易威登（Louis Vuitton）和纪梵希（Givenchy），香水及化妆品类的克丽丝汀迪奥（Parfums Christian Dior）都深受国人喜爱。

　　2019年持续经营业务利润达到115亿欧元，，营业利润率达到21.4%。归属LVMH集团的净利润为72亿欧元，同比增长13%。

　　聊了这么多，我想表达什么呢？

　　观点：

　　1、在货币膨胀状态下，富人通胀、穷人通缩。

　　2、利润率高，收益稳定的资产价格高速膨胀。

　　实体经济，手机生产商表现：

　　一、苹果利润率为24.21%，市值为1.53万亿美元

　　二、小米利润率为4.87%，市值为3235亿港元。

　　房地产的表现：

　　经济日报-中国经济网北京6月29日讯 纬房大数据近日发布的2020年5月纬房指数报告显示，2020年5月，一线城市房价较快上涨，二线城市房价稳步上涨，三线城市相对平稳，四线城市略有回调。报告显示，一线城市中，深圳仍然涨速领先，广州涨速居最后。报告认为，北京、上海虽然短期涨速不低，但是仍未创出新高，可以视为处于恢复性上涨阶段。

　　这一切在货币政策推动下，变得异常可怕。美国表现最明显！

　　因为疫情，美联储开启了天量资金救市计划。结果两个月出头，苹果公司股价涨幅高达38.07%！更为重要的是上涨的巨头，不止苹果一家公司，美国主要科技巨头全线上涨，微软上涨20.65%，亚马逊上28.98%，谷歌上涨28.32%，Facebook上涨41.17%。

　　美国工业巨头波音飞机、福特汽车、通用电气在一轮货币政策刺激后，出现了小高潮，但不久就被打回原形。

　　现在，大家应该理解什么是优质资产了吧！

　　华为和茅台跨界对比更让我们能理解资本市场，理解资产定价的逻辑。

　　利率走低，对高风险资产，比如股市、楼市则是利好，其中的优质城市房产和优质公司股票将会获得更高的涨幅。

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