伊利股份盘中冲击2200亿市值新高 基本面支撑更强安全边际

　　进入7月，伊利股份(600887,股吧)持续刷新历史最高股价，总市值稳稳地站上2000亿元。7月22日盘中，总市值一度冲击2200亿元。截至收盘，伊利股份涨幅5.7%，报36元/股。从目前食品饮料板块估值水平来看，伊利股份估值具备持续上涨动力。而在笔者看来，2200亿市值，只是伊利股份牛途中的一个小小的里程碑，其市值不断攀升的本质原因，是公司强大的综合实力及其所带来的更大的估值空间。

　　随着一系列战略布局势能的逐渐释放，伊利股份的体系竞争优势将得到进一步加强，这将为其长远稳健发展，提供更为坚实的保障。换个角度来看，这也意味着伊利股份的市值成长与企业基本面优势同步成长，具备更强的安全边际。

　　规模优势凸显

　　规模竞争优势是乳制品行业最有效的竞争优势。而根据波特五力模型，规模效应是快消类企业取得竞争优势的最有效的手段。

　　规模效应不但可以让企业实现成本端的边际递减，而且能够提升企业原材料供应端、渠道销售端的更大议价能力。同时，产业链的上下游也可以从企业获得更多的扶持资源，从而实现产业链的更深层次融合，大大提高了整条产业链当中企业抗风险的能力。

　　也正是基于此，伊利股份实现了新冠疫情影响下，较行业内其他企业更快的恢复速度，企业的市场份额加速提升。中泰证券调研数据显示，2020年一季度，伊利常温奶市占率 39.3%，同比提升1.1%，进一步扩大市场，壁垒加深。

　　另外，随着规模优势的持续打造，产业链上下游产业链把控能力也持续加强，伊利也将具备较行业内其他企业更强大的品控能力，可以取得更高品质的原材料，以及更严格的渠道端产品流通监测能力。而这种规模和品质的协同效应，也使得伊利股份能够在行业竞争中获得更大的差异化竞争优势。

　　基本面支撑更强安全边际

　　股票投资由收益和风险两部分组成，追求收益的最大和风险的最小化。而企业股价的短期走势原因有很多，但是长期的走势必定会与企业的基本面价值高度关联。

　　而伊利股份作为亚洲乳业龙头，随着产能的扩大、行业的增长、市场占有率的提升，以及多品类、国际化的战略布局，企业基本面价值在未来仍然具备强大的成长空间。也正因如此，伊利的二级市场长期向好表现，具备强大的基本面价值支撑，具备更高的安全边际。换句话说，不管未来大市行情如何发展，伊利股份市值围绕基本面价值环绕上行都将是大概率事件。

　　正如中信证券(600030,股吧)研报指出，乳制品行业格局清晰，伊利凭借强大综合实力持续扩大份额，领先行业。2020年未来几个季度业绩逐季改善确定性强，短期应抓住公司业绩释放的时点；长期除享受公司持续稳健增长带来的收益，若伊利验证成为乳业绝对领导者，料估值体系有较大提升空间。2021、2022年业绩弹性有望释放。推荐底部布局、看长做长。

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