市委书记到私企任副总经理，上海艾力斯高管团队有IPO前夕临时搭建之嫌

作者：王莉

出品：洞察IPO

市委书记到一家未盈利民营企业任职高管，目前为止还很少见，但是上海艾力斯医药科技股份有限公司（简称：艾力斯）就很牛气，其高管队伍中一位副总经理就曾是一个县级市的市委书记。

艾力斯在报告期内尚未实现盈利，多个研发项目距离商业转化还有很大不确定性，实控人过去的主要经验都是在建筑业、物业、教育业，与现在的医药领域完全不相关，但就是这样一家企业，却吸引了政府官员、强生等知名药企的人才，魅力的秘密何在？

针对艾力斯的多种问题，《洞察IPO》向艾力斯发送了求证函件，不过其仅回复称：“相关事项请参见公司IPO申请所披露相关文件”。

未盈利还分红？

艾力斯自成立以来是否有过盈利对外界而言还是个未知数。

根据招股书介绍，至少在报告期内尚未产生盈利，2017-2019年分别亏损3893.38万元、9739.38万元和3.98亿元，亏损口径逐年加大，虽然现在申请IPO，但该公司仍然预计：未来一段时间内，公司预期存在累计未弥补亏损并将持续亏损。

对于存在累计未弥补亏损的原因，艾力斯解释称主要原因是公司自设立以来即从事药物研发活动，该类项目研发周期长、资金投入大，公司持续投入大量研发费用导致公司累计未弥补亏损不断增加。

再来看成立之初几年的大概情况。

艾力斯成立于2004年3月22日，上海扬子江出资800万，持有80%的股权，郭建辉以专有技术作价200万元入股，持有20%股权。资料显示，郭建辉是艾力斯董事长（也是上海扬子江实控人）杜锦豪的老乡，美籍华人，过去在美国从事遗传学与分子生物学研究工作，2012年去世，现在艾力斯中的两位股东JEFFREY YANG GUO和JENNIFER GUO是郭建辉的子女。

不过从其后情况来看，郭建辉的入股技术并没有产生盈利。

根据艾力斯第一轮问询回复显示，公司在成立前期基于股东出资的5项技术进行了相关研发工作，但后续均因未达到商业化开发预期而停止或暂停了持续研发投入。据《洞察IPO》统计，这5项技术从2006年开始陆续停止一直到2012年。也就是说截至到2012年这5项技术未能给公司带来盈利。

2012年后，艾力斯进行了战略调整，称开始专注于肿瘤小分子靶向创新药的研发，致力于成为在非小细胞肺癌小分子靶向药领域领先的创新药企业。同时艾力斯还称“股东出资的5项专有技术与公司现有核心技术之间不存在直接延续或者更迭关系。”

如果说2004-2012年公司也没有实质盈利，2017-2019年又是连年亏损，中间2012-2017年盈利状况又是如何？目前并没有可参考公开数据。

虽然没有盈利，不过公司还是有零星收入，2017-2019年公司营业收入分别为772.7万元、462万元和62.97万元，这些收入主要来自于合作研发产品的技术服务费和江苏艾力斯厂房及相关设备设施出租形成的租金收入。

当然，这点收入对巨大的成本投入来说是杯水车薪。

让人惊奇的是虽然报告期内呈连年亏损，但公司还有钱分红。根据招股书显示，2018年、2019年两年都进行了现金分红，分别为2.13亿元和6344.07万元。

同时艾力斯账面货币资金在报告期内也是在逐年增加，2017-2019年分别为5893.68万元、1.29亿元和3.93亿元。

2019年货币资金的增长主要是由当年的增资扩股带来，2018年的增长从何而来？

另外值得注意的是，在上交所问询函中提到“报告期内实际控制人通过投资收益及直接发放方式对骨干员工进行薪酬补贴”，公司的回复中提到实控人杜锦豪使用个人银行卡代公司于2015-2018年期间对骨干员工进行了薪酬补贴。并提到2019年1月已将该张个人银行卡注销。

《洞察IPO》注意到，杜锦豪控股的上海扬子江及杜锦豪本人、还有JEFFREY YANG GUO都有过向公司借款的行为。这些事实显示出艾力斯内控制度并不严谨。

高管班子临时搭建？

科创板的推出让亏损的企业也有了上市机会，根据科创板上市审核规则第二十二条第二款第（五）项规定的上市标准：“预计实质不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”

艾力斯称自己就是拟采用第五套上市标准的生物医药行业公司，但其符合标准的过程看起来有点“作秀”的味道，对此部分投资者有些疑问。

艾力斯成为股份有限公司是在2019年，其在2019年先后完成了两轮私募股权融资，估值分别达到投后40亿元和48亿元，第一次估值可以说是踩线估值了。部分投资者质疑有为了上市而估值的水分存在。

不仅有为上市临时做估值的嫌疑，高管团队架构也有临时搭建的嫌疑。

在问询函中监管也关注到“2019年11月之前，公司高级管理人员只有杜锦豪一人”。但是在2019年11月28日一口气新增了8名高管人员，使得高管人员队伍实现从1人扩展到9人，今年3月份又继续新增高管，2020年3月11日新增了2名高管，2020年3月26日再次新增了2名高管，同时在3月26日杜锦豪不再担任总经理，退出高管队伍，保留董事长职务。综合起来算，从2019年11月到2020年3月26日，高管队伍共新增12名高管，相当于全新搭建的班子团队。

在这12名新增高管中，有3个人引人注目。新任总经理牟艳萍在艾力斯任职前曾在强生、默沙东、阿斯利康等处任职，首席医疗官李玲此前则在恒瑞医药(600276,股吧)任职临床开发副总监，为此在问询函中还被要求特别对牟艳萍、李玲是否与前任单位签署竞业禁止、保密协议等相关文件、是否存在潜在纠纷做出说明。

另外一名引入注目的高管则是副总经理徐锋，其在入职艾力斯之前曾是官员，曾任江苏启东市市长、市委书记、江苏南通中央创新区副总指挥等职务。

针对徐锋，问询函中关注到艾力斯的重要子公司、产业基地等均位于江苏启东，要求艾力斯说明徐锋在艾力斯任职是否符合公务员法、党政领导干部离职的相关规定等。

《洞察IPO》还注意到招股书中的一处矛盾之处，在艾力斯新增高管介绍部分，徐锋是2019年11月28日才正式成为公司的高管，但是在徐锋的简介中提到，“2017年底至今，担任公司副总经理”，也就是说徐锋在2017年就任了副总经理，但是徐锋为什么在2019年11月之前不算高管？

事实上，从艾力斯招股书来看，不少投资者反映该公司不太能看懂：比如前述所说的盈利状况不明，再比如实控人履历也和医药生物行业完全不相干，艾力斯实控人为杜锦豪、祁菊夫妇，杜锦豪和祁菊夫妇俩学历分别是大专和高中学历，没有医学专业背景，同时两人在艾力斯之前的业务主要有建筑工程、市政工程、物业管理、教育行业企业等，和医药医疗更是完全不相干。

同时，在2019年1月前，艾力斯的控股股东是上海扬子江建设有限公司，在2019年1月艾力斯控股股东转变为了上海乔可，上海扬子江和上海乔可均由杜锦豪和祁菊夫妇控制，有点左手倒右手之感。

盈利状况不明、实控人看起来和医药距离也很远，但就这样吸引了包括官员在内的人才，艾力斯的魅力究竟体现在哪里，至少从招股书还无法挖掘出来。

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