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500亿就想买TiKToK?

2020-08-01 17:39:33 和讯名家 

  作者 | 史蒂芬老梦

  数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

  TikTok又被推到了悬崖口。

  前几天,路透社再放出消息,字节跳动部分投资者有意作价500亿美元收购TikTok。该估价为TikTok今年预期收入的50倍。按照此前提议,红杉资本等投资者收购TikTok的多数股权,字节跳动仅保留少数股权。昨晚又传出微软正在商讨收购TikTok的事宜。

  目前字节跳动对此仍拒绝置评。

  TikTok的事儿,也是由来已久。先是印度将包括TikTok在内的59款中国APP封禁,然后是美国通过《禁止在政府设备使用TikTok法案》,禁止政府雇员使用TikTok。特朗普更是扬言要更大范围地禁用TikTok。

  正是有了各国政府的封杀,字节跳动的投资者才有机可乘。眼下的TikTok出海路上满是坎坷,身后有人挥舞着大额支票,情形就像《贫民窟里的百万富翁》男主角最后是继续挑战100万,但有可能最后一题答错全盘皆输,还是拿走50万的现成支票的抉择。

  生活不是电影,字节跳动并没有主角光环,张一鸣这道选择题应该怎么选呢?

  不卖!!私以为,无论是在商言商,还是从字节跳动本身发展,再远到国家文化输出角度考虑,张一鸣都不应该出售TikTok。

  今日留下星星之火,他日便可燎原。

  1

  50倍的市销率,高吗?

  字节跳动给出500亿美元的估值,是什么概念呢?

  放到美股市场上横向对比其他社交媒体,TikTok的估值已高于除Facebook外,包括Snap、推特、Pinterest在内的其他社交媒体的总市值。50倍市销率,也只有美国Z世代挚爱的Snap可以勉强望到车尾灯(17.5X市销率)。

  只从绝对值来看,红杉资本们给出500亿美元的估值,已是十分慷慨。

  但对比TikTok现时的用户规模及成长性,500亿美元的估值就并不算高。

  只比较美国市场,截至今年第一季度,Snapchat DAU为8800万,Twitter为3300万,Facebook为1.95亿,而TikTok DAU超过5000万。若比较增速,只看用户规模增长最快的Snap,按财报披露的全球DAU数据来看,第一季平台DAU为2.29亿人,同比增长20%(本土美国市场增速应该会低于全球增速)。

  而TikTok第一季在美国的DAU却几乎是去年同期的五倍。

  从增速上看,TikTok在美国市场已将对手远远抛在身后。

  全球范围内,TikTok 今年MAU已达8亿,印度市场有超过1.2亿用户。这种量级的用户规模只有真-全球化的社交APP(微信其实也并不算)YouTube、Facebook和IG可与之比较。但从增速来看,以上三款APP分别用了6年、7年和12年才达到8亿MAU,而TikTok自2017年推出,达到该目标不过才用了三年时间。

  营收方面,据SensorTower统计,TikTok去年全球营收达到1.769亿美元(约合12.4亿人民币),为2018年全年营收的5倍。今年TikTok全年的营收目标则是75亿人民币,上半年已录得收入4.21亿美元(约29.75亿人民币)。

  从过往几年的增速来看,TikTok是一款比YouTube、Facebook和IG还爆款的“爆款社交APP”。不如就直接对标Facebook,2006年公司成立两年,雅虎出价10亿美元收购,成为当时行内热议话题——要知道当时的Facebook只不过是几个大学生搞出来的新项目,没有任何先例可以参考。

  根据S-1文件,2006年Facebook营收为4800万美元,但用户规模只有700万,大部分都是美国学校里的学生。10亿估值对应20.8倍市销率,但附带的却是没有什么变现空间的700万大学生。

  14年后,现在的Facebook已是6000亿美元+规模的FAANG之一。如果扎克伯格当初10亿美元出售的话,雅虎14年后将获得超过600倍的投资回报。

  如今的TikTok全球范围内有8亿月活,且用户规模增速比之前所有的爆款社交应用都要快,市销率为50倍。TikTok同样是短视频领域的新产品,没有任何参考可言,谁能知道十年后,TikTok将会成长到什么规模呢。

  从成长性和用户规模等数据横向比较,字节跳动投资者给出的估值其实并不算高,甚至还可以说是给低了。在商言商,TikTok 500亿美元的报价,字节跳动其实不必考虑。

  据Sensor Tower统计,6月份抖音及海外版TikTok在全球App Store和Google Play吸金超过9070万美元,为去年同期 8.3倍,高于YouTube、Netflix及Facebook等应用。

  这样的TikTok,字节跳动怎舍得出手?又有什么理由要出手?

  2

  莫为中国出海企业立坏榜样

  今年开始,中国企业出海之路屡屡受阻,关键词是“安全问题”,背后则是错综复杂的ZZ问题。

  6月29日,印度政府宣布封禁包括TikTok、微信、微博、QQ邮箱、UC浏览器在内59款中国应用,理由是这些应用可能会损害印度的“主权完整、国家安全和公共秩序”。在这59款应用之外,印度还准备对另外275款中国应该用程序发起审查,同样是出于国家安全及用户隐私考虑。

  而众所周知,在6月29日前几日,中印两国才在边界发生了冲突。

  印度之后封禁TikTok的国家是美国,美国之后是它的坚定盟友英国、澳洲,以及日本等。无论承认还是不承认,全球范围内阻挠中国企业出海的力量在今年正变得越来越大。

  所有的阻力都可以“巧合”地归结到ZZ问题。对于出海的中国企业来说,这是一个无法自辩的罗生门。字节跳动此前就通过将数据中心建在海外、收紧中国员工访问海外产品权限等手段避险,并多次声明未曾向中国ZF提供过用户数据。

  但结果总还是,印度/美国/英国说你有,就有。公司也很难真的去自证。

  这个时候,字节跳动如果同意投资人的收购要约,出售TikTok,不仅商业上大亏,还会造成非常不好的影响。

  庞然大物如TikTok,迫于各国政府的打压,都可以含泪卖身,那“震惊体”鼻祖UC Web、渣浪微博岂不是同样可为鱼肉,迅速被各国市场的同行竞争者瓜分收购?

  面对美国政府的施压,TikTok也并不是完全无计可施。

  周三,公司已同意允许美国专家考察公司审核规程及算法。之后,TikTok可能将美国业务从全球业务中剥离,成立新的控股公司及独立董事会。如果实在不行,也可以只出售TikTok美国业务,其余业务则仍正常运作。

  方法总是有的。无论怎么比较,出售大部分股权的方法都是最不可取,影响最不好的。

  3

  文化出海重要渠道

  按张一鸣的经营理念,字节跳动必须是一家全球化的公司。否则,即使完全占领中国市场,也只占全球互联网人口五分之一,无法与拥有剩余全球五分之四市场的全球化公司竞争。

  TikTok就是字节走向全球的重要跳板。今年TikTok下载量近6亿次,前三市场分别为印度、巴西和美国,所占比例为27.5%,9.6%和8.2%。

  平台积累了流量之后,自然就吸引来要出海的中国广告主。其中,就有游戏厂商。今年1月美区TikTok买量前二十中,便有《State of Survival》、《堡垒之夜》、《无尽对决》、《明日方舟》等中重度游戏。

  中国游戏厂商广告看上TikTok,顺带发行也会找上字节跳动。去年10月份,字节跳动首次进入中国发行商出海收入榜单第30名,12月份已上升至29名。

  现在的TikTok,虽然在变现方面还比较克制,大概只有直播和广告两种方式。但这并不意味着字节跳动的其他海外业务就不能受益于TikTok的发展。相反,借助大流量池TikTok这块跳板,字节跳动其他业务的出海之路同时也走得更加顺畅。

  更为重要的是,抖音还是中国文化输出为数不多的渠道之一。TikTok上有很多经典视频模板,其实是来自国内的抖音。在模板基础上进行再创作,实际上就是文化的输出。如下图中日用户同唱一首歌PK,歌本身是中国的《少林英雄》,用户在浏览短视频,潜移默化亦接受了中国文化的熏陶。

  (图源:网络)

  文化影响力的输出是无法用数字量化的,但却可以在未来的方方面面的变现。

  想想你小时候看过的迪士尼动画,那时的你是没有能力为迪士尼贡献一分钱收益。但长大后你可能会买限量款的巴斯光年玩具,甚至飞到奥兰多迪士尼乐园玩上几天,会为《复联》系列电影排队抢票。

  还有的就是国家形象的输出。美国“世界警察”的正面形象是通过斯皮尔伯格和汤姆汉克斯等人一部部电影立起来的,中国过去很难有电影文化的输出,现在好不容易有了TikTok。

  很多的ZZ问题,还是由于误解发生的。难得我们有了作为文化输出渠道的TikTok,怎能轻易拱手相让与他人呢?

  4

  结语

  2010年,成立六年的Facebook风头正劲。当年Facebook迎来了一个更有名、更不缺钱的潜在买家——微软。微软给出240亿美元的报价,相当于当年Facebook营收19.74亿美元的12倍。

  扎克伯格还是没卖。

  历史没有如果,很难想象如果2010年的Facebook从了微软挥舞着巨额支票的要约,现在绑定Windows系统的Facebook会更好还是更差(众所周知,微软不会搞社交)。但可以肯定的是,我们将看不到两年之后Facebook上市创下当时1152亿美元的科技公司IPO规模记录,和28岁的扎克伯格身家一夜飙涨至300亿美元的造富神话。

  现在的TikTok,虽然还谈不上是和当年的Facebook一样的划时代社交产品,但是增速却是比当年的Facebook还要快(两者所处时期互联网用户规模其实也不同,横向直接比较不太准确)。

  500亿估值太低估TikTok了,它的将来一定还有更多想象不到的精彩在等候,就像当年的Facebook。

  对于中国企业而言,TikTok还多了一重意义:它是中国APP出海的先行者和探路人。

  如今前途虽难,人尽皆知。但前路愈是艰难,肩负文化出海任务的TikTok更不能放弃。它如在黑暗中探索的萤火虫,如注定经历万千劫难的奥德修斯,在探寻中国企业出海的可能。

  它的身后未必有炬火,如没有炬火,便成唯一的光(这真的是鲁迅说的)。

  TikTok慢慢走吧,且走出不一样的精彩。

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(责任编辑:王治强 HF013)
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