央行宣布资管新规过渡期延长1年，释放什么信号？

　　整理 | 愉小编

　　参考 | 央行网站、中国基金报 等

　　资管新规延长过渡期的“靴子”终于落地。

　　消息一出，金融从业人员的朋友圈震动了，纷纷表示“感谢央妈”。那么，央行这一举措，究竟释放了什么信号？

　　资管新规过渡期延长1年

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　　7月31日，央行发布消息称，考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。

　　“愉见财经”注意到，在这次“官宣”过渡期延长之前，央行在前不久就过渡期延长一年至2021年底已有“放风”。7月10日，央行举行上半年金融统计数据新闻发布会，央行办公厅主任周学东在会上表示，关于资管新规过渡期延期，因为今年疫情冲击，应该延期，但也有机构、学者建议不能延太长，可能延期一年比较合适。

　　央行有关负责人此次强调，过渡期延长不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整。为做好过渡期存量资管业务整改工作，金融管理部门将建立健全激励约束机制，夯实金融机构主体责任，在锁定存量资产的基础上，继续由金融机构自主调整整改计划，按季监测实施，切实防范道德风险。推进金融市场发展，提升新产品接续能力，引导资管行业为资本市场提供长期稳定资金支持。

　　此外，证监会有关负责人当天表示，为落实有关政策安排，《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规范性文件、《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》过渡期同步延长至2021年底。但公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期。

　　央行公布的数据显示，5月末，资管产品直接汇总的资产总量是90.1万亿元，比年初增加了4万亿，同比增长3.5%；资管产品底层资产配置到实体经济的余额是39.3万亿元，比年初增加了2.2万亿元，占全部资产的43.6%，比年初提高了0.6个百分点。

　　据中国基金报整理，央行就资管新规过渡期延期一年和问答中的十大要点如下：

　　1、资管新规过渡期由原来的2020年底结束，延长至2021年底。

　　2、延期是考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击。

　　3、过渡期延长不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整。

　　4、延长过渡期1年，有助于避免存量资产集中处置对金融机构带来的压力。

　　5、也不宜延长过多。对冲疫情影响的同时，推动金融机构早整改、早转型。

　　6、研究提出了“过渡期适当延长+个案处理”的政策安排。

　　7、引导资管行业为资本市场提供长期稳定资金支持。

　　8、能提前完成整改任务的金融机构，给予适当激励。

　　9、对于未按计划完成整改任务的金融机构，采取惩罚措施外，视情采取监管谈话等措施。

　　10、此次过渡期延长的政策安排，并不意味着资管业务改革方向出现变化。

　　延期后，对股市影响有多大？

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　　消息一出，股票市场的同志们似乎也找到了昨天A股独立“V”起的原因了。

　　那么，对于过渡期适当延长政策的实施，市场普遍关注将带来怎样的政策效果？

　　业内专家认为，延期后，在债券市场方面，可给予金融机构更多时间发行新产品投资债券资产，避免债券市场需求收缩，同时有利于稳定长期限债券投资规模；在股票市场方面，也有利于稳定市场情绪，提振信心。

　　“理财子公司将有更充裕的时间完善投研体系，为股市带来增量资金。资管资金撤离可能导致的股市资金流出显著减少，避免对市场形成冲击。”上述业内人士表示。

　　据第一财经报道，央行有关部门负责人表示：“过渡期适当延长，将有效对冲疫情对实体经济、金融市场等多方面的冲击，有利于进一步防范和化解风险。”

　　一是，更多存量资产将自然到期，有助于避免存量资产集中处置造成信用收缩，缓解融资方的集中还款压力，在疫情冲击总需求和总供给的环境下，延续对实体经济的资金支持，也降低了资产回表对银行带来的资本压力。

　　二是，目前我国资管业务仍处于转型升级时期，过渡期适当延长，能够给予金融机构更多时间，培育长期资金来源，创新发行新产品，提高对存量资产的承接能力，有利于稳定金融市场投资规模，避免市场资金供给过快收缩，维护我国金融市场的稳定运行。

　　三是，过渡期适当延长，也有利于实体经济充分利用当前我国金融改革开放的实际成果，积极转换融资模式，扩大融资来源，转换增长动力，为资管业务平稳过渡创造更好的环境和条件。

　　中国人民银行有关负责人

　　就资管新规过渡期调整答记者问

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　　对于资管新规过渡期调整，中国人民银行有关负责人就各方关注的问题回答了记者提问。

　　一、为什么延长资管新规过渡期？

　　今年以来，新冠肺炎疫情对全球经济造成严重冲击，部分企业生产经营困难增多，适当延长资管新规过渡期，是从疫情常态化防控出发，做好“六稳”和“六保”工作的具体举措。

　　一是推动资管存量业务整改平稳进行。新冠肺炎疫情从资金端和资产端，对资管业务产生了双向冲击，尤其是在资产端，部分行业、企业经营困难加大，一些投资项目原有还款安排面临调整。适当延长过渡期，能够缓解疫情对资管业务的冲击，有利于缓解金融机构整改压力。

　　二是为金融机构培育规范的资管产品提供宽松环境。过渡期适当延长，能够为资管机构进一步提升新产品投研和创新能力，加强投资者教育和长期资金培育，提供更好的环境和条件，有利于支持资管产品加大对各类合规资产的配置力度。

　　二、过渡期延长1年的主要考虑是什么？

　　一是统筹稳增长与防风险的平衡。延长过渡期1年，更多期限较长的存量资产可自然到期，有助于避免存量资产集中处置对金融机构带来的压力。

　　二是过渡期也不宜延长过多。过渡期安排的初衷是确保资管业务顺利转型，实现老产品向新产品的平稳过渡。将过渡期延长1年，可以鼓励金融机构“跳起来摘桃子”，在对冲疫情影响的同时，推动金融机构早整改、早转型。

　　三是最大化政策效用。过渡期延长1年，能够较好统筹存量业务整改和创新业务发展的关系，通过资管业务的转型升级，带动存量资产的规范整改。

　　三、过渡期延长1年，有哪些主要政策安排？

　　为稳妥推进资管业务整改规范工作，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等会同相关部门，研究提出了“过渡期适当延长+个案处理”的政策安排。主要包括：

　　一是延长资管新规过渡期至2021年底，在锁定2019年底存量资产的基础上，由金融机构自主调整整改计划。

　　二是对于2021年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构，金融机构说明原因并经金融管理部门同意后，进行个案处理，列明处置明细方案，逐月监测实施，并实施差异化监管措施。

　　三是健全存量资产处置的配套支持措施。鼓励采取新产品承接、市场化转让、合同变更、回表等多种方式有序处置存量资产。允许类信贷资产在符合信贷条件的情况下回表，并适当提高监管容忍度。已违约的类信贷资产回表后，可通过核销、批量转让等方式进行处置。鼓励通过市场化转让等多种方式处置股权类资产。稳妥处置银行理财投资的存量股票资产，避免以单纯卖出的方式进行整改。优化银行资本补充工具发行环境，进一步增强金融机构资本实力。推进金融市场发展，提升新产品接续能力，引导资管行业为资本市场提供长期稳定资金支持。

　　四、如何确保整改工作在过渡期内平稳有序推进实施？

　　一是压实金融机构主体责任。金融机构锁定待整改存量资产，自主调整整改计划，编制整改资产台账，实行清单制管理，过渡期内按季监测实施。

　　二是建立健全激励约束机制。对于2020年底前完成整改任务，或整改虽延至2021年底，但进度快于计划，能提前完成整改任务的金融机构，在监管评级、宏观审慎评估、资本补充工具发行和开展创新业务等方面给予适当激励。对于未按计划如期在2021年底前完成整改任务的金融机构，除在监管评级、宏观审慎评估、开展创新业务等方面采取惩罚措施外，视情采取监管谈话、监管通报、下发监管函、暂停开展业务、提高存款保险费率等措施。对于个别机构弄虚作假或选择性落实相关要求等行为，监管部门将采取监管处罚措施。

　　三是强化监管协调，推动政策实施。人民银行将会同相关部门建立资管业务整改工作联络协调机制，加强政策统筹协调，为整改工作创造良好的政策环境。

　　五、延长过渡期是否意味着资管业务改革方向出现变化？

　　此次过渡期延长的政策安排，综合考虑了疫情冲击、宏观环境、市场影响、实体经济融资等因素，是本着实事求是的原则作出的决定，坚持了资管新规治理金融乱象、规范健康发展的初心和底线，不涉及资管业务监管标准的变动和调整，并不意味着资管业务改革方向出现变化。这种安排，一方面，有利于巩固前期化解风险的成果，推进资管业务持续转型升级。另一方面，有助于缓解新冠肺炎疫情的冲击，稳定对实体经济的融资供给，提高金融对实体经济的支持力度。

　　下一步，金融管理部门将认真督促金融机构做好过渡期规范整改工作，推动资管业务持续健康发展。

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