首程控股（HK.0697）中期业绩逆势亮丽增长

　　在港股上市的中国领先停车资产管理公司首程控股（HK.0697）近日发布2020年中期盈喜，同比增长不低于30%，其中一大亮点在其停车场业务首次实现盈利，收入同比增长超过100%，业绩逆势亮丽增长显示出公司在过去两年在停车行业迅速聚集大量优质停车资源后到达了盈利释放点。此外，基金管理业务的城市更新项目陆续进入建设和招商阶段，基金管理规模的扩大使基金管理业务收入和营业利润规模在2020年上半年仍维持住稳步增长的态势。

　　公司自2017年起从贸易业务向停车场运营与以城市更新为导向的私募基金管理业务坚定转型，过去两年停车业务在产品，渠道，布局方面打下了坚实基础。相比国内其他竞争对手，首程控股有着不可比拟的竞争优势。

　　首先，公司作为行业内的早期参与者，对优质资产的布局将成为竞争者不可逾越的行业“护城河”。

　　目前公司的停车场运营规模及能力已跻身行业一线水平。通过在重点城市核心位置的停车资产具有需求上的不可替代性和区位上的不可再生性，今年以来，公司新签保定城市级路侧停车项目、南京建邺区停车项目、浦东机场、博鳌机场等数个优质停车项目，涉及城市路侧、立体停车楼、商场、交通枢纽等多种不同业态，目前已是国内最大的机场停车楼运营商，并成为行业领先的停车资产运营管理公司。

　　截至目前，在全国签约车位数已超过10万个，形成了以北京为核心，上海、广州、成都、重庆、南京等重点城市同步发力的市场格局，极快的业务拓展速度在2020年转化为盈利，停车业务在转型积累期后，终实现盈利。

　　其次，公司作为A股和港股上市公司中唯一聚焦停车场业务的公司，手握巨额现金，负债率尚处于不超过10%左右的低位水平，融资渠道更为多元化，使其相比同行具备收购优质停车资产的优势。

　　疫情之下，停车业务收入仍保持翻倍增长，可见业务拓展速度和业务规模增速之快。2020中期纯利同比至少增长30%，而去年同期纯利为3.04亿元，可推导出，2020中期纯利规模至少为3.95亿，按照此增速以及公司去年全年盈利4.43亿港元计算，公司今年全年盈利增速或可达80%，媲美于港股上市物业类股份的平均增速，而目前港股物业类公司的PE(TTM均不低于50倍，相比之下，公司目前仅是不到30倍的PE，估值有待修复。

　　公司在过去四年市值增长近4倍，在今年3月成功晋升港股通成分股，作为A股和港股市场上的停车场稀缺标的，昨日公司收涨于1.89港元，近四个月上涨接近60%。

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