俄罗斯量产新冠疫苗来了，吃药行情为啥萎了？

　　作者| 超哥

　　来源| 超哥说定投(ID:FundCat)

　　很多人开始疑问，医药为啥开始不香了，俄国的新冠疫苗不是要量产了吗？怎么上周却是生物医药板块跌的最凶，直接把创业板都拖下了水，是不是该减仓了？

　　同时也有很多新基民很兴奋，想逆市抄底上车，毕竟前期踏空了，或者只是小仓位持有医药基金。

　　基金经理也很纠结，这么高的位置，上车是真不敢？但手里拿着基民的钱还得花出去，难啊！

　　看来在医药板块上，最近大家各有各的想法，超哥不才，这里就简单说明一下自己的判断。

　　首先求同存异，目前大家基本共识就是，医药行业是中国未来至少10年内，最不需要担心增长的朝阳行业之一。

　　分歧是，短期普遍太贵了，相关医药基金涨幅也太大了。

　　并且基本都想着，回调还是要上车的。

　　看起来没问题，超哥也是这么认为，但有两个大前提：

　　第一，医保团购降价力度长期要温柔。也就是杀价不能太狠了，直接干到厂家就没啥利润了。因为带量采购虽然是好事，普通人也吃的起高价药了，不过未来如果像日本一样，把创新药企业的利润压的很低的话，其实对股价长期是非常压制的，也就维持不住现在动辄60多倍的市盈率估值，变成了像水电火电股那种超级慢牛的白马股，想要靠持有，获得长期超高利润就很难了。

　　但超哥认为这种趋势很有可能，因为中国的老龄化人口要远超日本，并且医保压力更是如此，所以团购压价的动力也更强一些，而一旦未来几年形成这种超低利润预期，高价的医药股很可能要出现一次坍塌，然后再慢慢修复形成慢牛。

　　而之所以最近两年没事，市场给生物医药企业这么高的估值，甚至刚上市的新冠概念第一股中一签能赚13万，也是目前我国刚开始加大力度，鼓励创新药的研发，所以医保必须照顾企业的积极性，暂时对创新药非常包容，属于“养套杀”的手法，毕竟暂时很多抗癌药和高值耗材都是靠进口的，必须加快速度国产替代，肥水不能老流外人田啊，一粒几万甚至几十万，有几个老百姓(603883,股吧)能吃的起啊。

　　第二，人工智能的发展进程，为啥这么在意机器人呢？因为未来3年虽然还不明显，但未来5—10年矛盾就很突出了，吃药行情的根本是人有高价值，值得付出高代价来维持长寿命。

　　但可以预见的是，人的寿命虽然越来越长了，但后期的价值却越来越少了，基本和消耗的药物价值相等，而人工智能的兴起，在很多方面其实是替代人力的，即使最近几年还很难，但5年后呢？8年后呢？

　　真不好说，而一旦人的价值下降，即使药物的需求更旺盛了，但估值却变低了，因为药物效果牛掰了，产量也高了，人的劳动价值却低了，自然供大于求下，药企就不值钱了，资本市场更看重的是未来潜力，成长性变弱，自然就涨不动了，很像现在便宜的银行股是不是？大家可以看看银行股的财报，大部分都是增量不增利的状态，也是就干的多了，也没见多赚多少，甚至一旦有个风吹草动，马上利润下滑的就很厉害。

　　这样看，医药板块长期并不算是一帆风顺，超哥只能说最近5年内还算比较好的赛道，而一旦科技发展太快，又或团购压价太狠，药企的日子也不好过。

　　那么现在该怎么办呢？在没有明显大利空时，还是该吃药吃药呗！

　　但超哥还是不想高位“吃药”，目前中短期利空刚才说了，俄罗斯成了首个量产新冠疫苗的国家，并且印度也在起哄，可以预见的是，年底前很多国家都会号称量产，咱们先不质疑疫苗的有效性和安全性，关键在于资产市场的思维。

　　不管成功与否，疫情催生的吃药行情都很可能中期熄火，因为资本市场有耐受性，就像狼来了，可一，可二，不可三，市场会皮。最坏是与新冠长期共存，资本市场就会慢慢接受这个利空，最后习以为常。

　　其次年底前疫苗研发成功概率很大，相当于利好兑现了，市场就会进入经济复苏的新预期，而市场现在却给了相关龙头量产后的价值，性价比自然变低，主力会从高处流向低处。而更多伪疫苗概念就惨了，大概率会裸泳大跌，进一步拉低医药板块估值。

　　所以超哥即使中期坚定看好，还是要等回调充分后再考虑定投，比如最近生物医药板块能出现20%以上的下跌时，也就是跌倒了合理估值，超哥才会毫不犹豫的开启定投模式，现在还是观望为好。

　　还有个问题，现在医药板块有很多种类的基金，对应的不外乎是这三个医药的主要投资方向：

　　● 1、中国创新药爆发（生物医药ETF）

　　● 2、高端医疗器械设备的进口替代（医疗ETF）

　　● 3、连锁医疗商业的扩张（医药ETF）

　　超哥比较喜欢的是医疗ETF，顾名思义更集中在高端医疗器械设备上面，从长远和发达国家历史经验来看，科技含量和提价能力更强一些，受到利空波动影响也就更小，也就更适合超长期的定投。

　　撰文| 金不可失

　　头图| Ritomm

　　排版| Seagull

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