“乘风破浪”的永辉超市，上半年营收首破500亿大关，线上业务同比增长242.93%

　　新冠疫情之下，国内商超龙头永辉超市(601933,股吧)（601933.SH）交出了一份漂亮的成绩单。

　　8月28日，永辉超市发布2020年上半年财报，多项核心财务数据表现靓丽。其中，公司上半年实现营业收入505.16亿元，同比增长22.68%，归属于上市公司股东的净利润为18.54亿元，同比增长35.36%，加权平均净资产收益率增加2.09个百分点至8.89%；截至2020年6月30日，永辉超市归属于上市公司股东的净资产为207.63亿元，同比增长3.27%。

　　靓丽财务数据的背后是，新冠疫情彻底唤醒了线上商超购物的庞大需求。站在线上业务大发展的风口，凭借多年在商超基础设施上的积累，永辉超市在抗击疫情、保障民生等方面发挥重要作用的同时，其财务和业务的多项数据和指标都实现了历史性突破。

　　半年营收首破500亿大关，归母净利润增长超3成

　　在今年上半年的“疫情大考”中，永辉超市实现了逆势扩张。财报显示，2020年上半年永辉超市实现营业收入505.16亿元，同比增长22.68%。这也是永辉超市上市以来，首次半年度营收超过500亿元大关。

　　值得一提的是，在今年6月底，中国连锁经营协会发布的《2019年中国超市百强榜单》显示，永辉超市较上年提升一名，超越沃尔玛位列前三甲。

　　从各业务板块来看，2020年上半年永辉超市的两大业务均保持了高速增长。其中，生鲜及加工业务收入达到228.25亿元，同比增长27.51%，较上年同期提高9.67个百分点，创2012年以来新高，进一步夯实“生鲜之王”的地位。食品用品业务收入241.48亿元，同比增长19.39%，稳定地保持在20%左右的增速水平。

　　在两大业务收入提高的同时，其毛利率也在同步提升，并且已经增长到接近历史最高位。其中，生鲜及加工业务的毛利率为14.95%，同比提高了1.03个百分点；食品用品毛利率为19.22%，同比提高了0.64个百分点。业务毛利率水平不断提高，反映出永辉超市的盈利能力不断提高。

　　相比于营收增速，永辉超市的净利润、经营性现金流增速更快。根据财报，永辉超市2020年上半年的归属于上市公司股东的净利润为18.54亿元，同比增长35.36%，经营性现金流净额也大幅增长151.65%至50.33亿元，两者均打破永辉超市上市以来的最高记录。

　　业内人士指出，永辉超市自2010年上市以来已经高速增长了十年时间，2010~2019年间永辉超市营收的年复合增长率达23.92%，归母净利润年复合增长率达19.89%，展现了长期稳健的增长能力和盈利能力，永辉超市已发展成为商超行业的龙头企业，从行业中的追赶者成长为行业的领导者。

　　线下门店持续扩张，线上业务加速突破

　　虽然受疫情影响，自春节至4月中旬，永辉超市今年的全国扩张计划按下了暂停键，但随后快速重启。4月29日，永辉超市在福建大本营开出了疫情平稳后的首家门店。截至2020年6月30日，永辉超市今年新开超市门店数量达到31家。

　　过去十年，永辉超市全国化布局快速推进，目前已经实现了一至六线城市全覆盖。根据公司官网最新数据，截至2020年8月28日，永辉超市门店已经覆盖全国29个省份，553个市（区、县），已开业947家，筹建中门店数量226家，今年有望实现线下“大店”1000家的突破，全国版图已然成型。

　　根据中国连锁经营协会数据，2019年我国百强超市线上销售额接近500亿元，比上年翻一翻。面对“到家”业务发展的历史机遇，永辉超市也没有落后，积极发展线上业务，加速全渠道业务战略转型。

　　根据中报披露，截至2020年6月30日，线上业务会员数已达3284万户，报告期月活数772万户，线上营业收入达到45.61亿元，同比增长242.93%，占主营收入比9.71%，“到家”业务成为增长的新动能。其中，永辉生活APP到家业务已覆盖852 家门店，今年上半年实现销售额22.5亿元，同比增长2倍，1-6月平均复购率为45.63%。报告期内，和京东合作的到家业务也已覆盖745家门店，实现销售额16.2亿元。今年7月底，在中国连锁经营协会与德勤共同发布的“2020中国网络销售TOP100榜单”中，永辉超市排在第30名。

　　线上业务加速突破的同时，永辉超市也在尝试更多的新零售、新营销方式。譬如，今年6月永辉超市首届全球名酒节在永辉生活APP、小程序等线上平台开展，公司CEO李国现身大咖直播间，3小时直播吸引超120万网友在线观看。酒节期间，永辉酒类商品全渠道销售额超8800万元。

　　今年也是永辉超市创立20周年。日前，永辉超市在给全体员工的20周年内部信中表示，作为最具变革和创新意识的"长跑者"，永辉超市未来将继续坚守主业、坚守定位、坚守文化，保持战略定力，以稳健发展为基调，提升科技支撑能力，加快数字化转型，加大"线上店"投入，推进线上线下全渠道融合发展，打造"手机里的永辉"，把永辉开到老百姓(603883,股吧)的心里，真正成为"国民"永辉。

　　商超基础建设成效显现，运营效率持续提高

　　“到店”和“到家”业务快速发展的背后，是永辉超市在供应链、物流仓储、食品安全、智能中台建设等商超基础设施的多年投入开始显效。

　　自成立以来，永辉超市就一直在不断构建自身的供应链。2020年上半年，永辉超市通过组织结构调整，提高源头厂商渗透率，充分发挥各业务省区的灵活性与机动性，通过打造立体的供应链、商品结构与品类结构重塑，永辉超市实现供应链服务多渠道C端的能力。

　　今年，永辉超市的一大重点工程之一是以酒类、母婴、宠物、小家电、文玩体、PB商品、生鲜标品7大品类为核心，对原有品类进行升级改造，打造店中店、旗舰店或者标杆店等创新业态，抓住品类增长趋势，获取年轻消费客群。在线下场景，上述品类店以优化永辉原有供应链为基础，并整合店内运营、供应商等资源，从而在选品品专业性、SKU丰富性、门店服务性等层面实现提升。在线上板块，永辉超市打通了线下门店和线上渠道（永辉生活APP），除了让品类店为消费者提供当日达、次日达服务，还希望带动消费者互动，增强其复购率。

　　同时，永辉超市与彩食鲜（成都、福建、安徽）合作代工模式效果显著，目前已打造了4500支标品SKU来满足全渠道的需求，今年上半年自有品牌总销售额达到14.43亿元。

　　物流仓储方面，永辉超市通过覆盖全国的物流中心以及不断细化的物流网，打造了商品流通的高速公路网。截至2020年6月，永辉超市物流中心已覆盖全国25个省市，常温、定温配送中心共计30个，总运作面积达60万平方米，上半年配送作业额271.05亿元。在食品安全方面，永辉超市今年上半年进一步加大铺设监测站点、增加检测品种数目和农产品(000061,股吧)检测总批次，积极建设“一品一码”全链条追溯体系，构筑舌尖上的安全防线。

　　对永辉来说，数字化转型是永辉超市面临的新课题，也是未来发展的新起点。永辉超市全力打造适应公司线上线下全渠道业务发展需要的技术平台，推进数据智能的创新应用落地，持续提升基础设施服务能力。截至2020年6月30日，物流项目试点区域运行基本正常，食品百货达到设计要求，生鲜完成无纸化运行，HR完成2.1优化升级。下半年目标是完成食品安全云网、生鲜采购手机支付网和包装箱周转网“三网合一”。

　　这些商超基础设施的建设为永辉超市高速发展保驾护航，带动永辉超市运营效率不断提高，让永辉超市的经营规模与盈利能力同步提升。根据永辉超市半年报，2020年上半年综合毛利率为22.37%，同比提高了0.53个百分点；期间费用率18.28%处于行业低位，其中管理费用率和财务费用率分别同比下降0.32个百分点、0.02个百分点；永辉超市的总资产周转率为0.98次，存货周转率为3.86次，处于超市行业领先水平。

　　疫情会逐渐减弱直至被消灭，但是商超的竞争不会落幕。东兴证券研究认为，相比于海外成熟市场，我国商超行业仍处于分散竞争状态，未来高度集中也会是我国超市行业发展的最终格局。今年是永辉超市发展的第20个年头，“弱冠之年”的永辉超市已经崛起为我国零售业线下三强，但是从更长远的、全球的视角来看，永辉超市仍在成长阶段，未来要走的路还很长。

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