世界半导体投资巨头华登国际董事总经理黄庆:坚定不移，铸就传奇---华登国际迎来第115家上市企业

　　编者按

　　2020年9月，世界半导体投资巨头华登国际投资企业思瑞浦（SH.688536）科创板成功上市，至此华登国际迎来第115家上市。作为在半导体投资领域，在全球具有非凡影响力的投资基金，华登国际在中国半导体领域已先后投资了中国存储巨头兆易创新(603986,股吧)、亚洲电源管理芯片龙头矽力杰、中国本土MEMS芯片龙头敏芯微电子、中国高端模拟芯片龙头思瑞浦、中国机顶盒芯片龙头晶晨股份(688099,股吧)、全球领先无人机厂商大疆创新等。连同本世纪初的其他已投资项目，华登基金投资培育了本土半导体完整产业链，铸就业界传奇。

　　作为华登国际董事总经理、合伙人，华登中国半导体基金负责人，最具影响力的科技投资人之一黄庆博士，近日在思瑞浦上市之际，罕见发声，首次披露深耕中国半导体领域投资20年心路历程，总结半导体企业发展、投资之道，与产业界、投资界朋友共勉！

　　黄庆博士

　　黄庆：

　　黄庆博士，现任华登国际董事总经理、合伙人，华登中国半导体基金负责人，最具影响力的科技投资人之一。持续投资中国半导体逾15年，成功投资矽力杰、兆易创新、格科微、大疆无人机、思瑞浦等领军企业。此前曾在IBM从事研发、管理工作，并联合创办Silicon Access公司，拥有30年产业及投资经验。加州伯克利大学电机系博士。

　　　坚定不移，铸就传奇

　　2020年9月21日，思瑞浦（SH.688536）在科创板首发上市，发行价115.71元，成为华登大家庭第115家上市企业。祝贺周之栩博士、应峰博士带领的创业团队和思瑞浦全体员工！上市是个高光的里程碑时刻，更是下一段辉煌旅程的起点。衷心期盼公司不断开拓创新、持续创造价值，未来再成长十倍、百倍！

　　“稻花香里说丰年，听取蛙声一片”，在为思瑞浦IPO兴奋的同时，回首过往、心潮澎湃。

　　　　中国半导体行业低谷期

　　　　逆势设立中国半导体产业基金上海华芯

　　2011年，华登国际设立中国半导体产业基金上海华芯，思瑞浦是这支基金14个投资项目中的第7家上市公司。半导体作为现代信息社会的根基所在，其基础地位和核心价值在当前的全球政治经济局势下突显无疑、毋庸赘言。但在华登基金设立的那个年代，最初一批投资中国半导体的美元基金大多已铩羽而归，投资半导体行业的机构越来越少。很多人因此低估了这个产业的投资价值，募投管退各个环节都很困难，半导体投资到了至暗时刻。

　　在行业的冰点和低谷，上海华芯作为华登国际第一支专投半导体产业的本土基金逆势成立，并有幸得到发改委旗下国投高科和上海科创投集团的大力支持。当时基金出资已到位，我们决定秉持信念、保持耐心，投资半导体行业的趋势和必然，长期价值投资、不求快、做时间的朋友。我们相信，支持有远大目标、能够长期奋斗的创业者，一路同行、步步攀登、坚持到底、矢志不移，我们终将迎来收获的惊喜。

　　　　思瑞浦绝境之时

　　　　破局鼎力投资扶持

　　作为一个重研发、重投入、资本和人力密集的行业，半导体公司从初始创业到发展壮大往往需要近10年甚至更长时间，其中需要持续多年的研发投入、技术创新和产品迭代；创业者往往需要不断克服各种困难、不断创造价值，才能真正成长成熟，最终成为领军掌舵的企业家。板凳要坐十年冷，与半导体公司创业一样，半导体行业投资周期长、风险大、门槛高，从来都不是一件容易事。

　　以思瑞浦为例，2011年我们投资思瑞浦时，公司已创业三年，团队只剩下“几杆枪”、几乎弹尽粮绝。虽然有较强的研发和技术能力，但是之前的产品方向和市场策略有点水土不服，不知何去何从。这家身处困境而急需重新出发的公司能不能投？这个团队是否具有掌管未来龙头企业的潜力？其实当时我们一直坚信中国会有一家模拟龙头出现，一直在寻找“雄狮”。周之栩团队虽然身陷困境，但一次又一次地找到我们，探讨经验教训以及对未来的展望，他们的纯粹和坚持，他们不怕失败勇往直前的精神让我们看到了“雄狮”的身影，只需要再加以适当的“雕刻”。于是我们毅然投资，利用积累的产业资源为公司赋能。我跟团队反复沟通、讨论，决定专注模拟信号链芯片，从消费电子出发，未来再逐步往高端方向升级。再后来，团队调整市场思路，将目标锁定业界主流的大客户，突出技术引领、持续研发突破，最终获得若干大客户认可，团队也随之成长壮大。创业者的坚守加上投资人的坚守，“雄狮”正在路上。

　　　　10年投资坚守

　　　　培育中国半导体产业链巨头

　　最终，上海华芯这支创投基金投出了中国存储巨头兆易创新（SH.603986）、亚洲电源管理芯片龙头矽力杰（TW.6415）、全球领先EEPROM芯片设计企业聚辰股份（SH.688123）、中国本土MEMS芯片龙头敏芯微电子（SH.688286）、中国高端模拟芯片龙头思瑞浦（SH.688536）、中国机顶盒芯片龙头晶晨股份（SH.688099）、全球领先无人机厂商大疆创新等。连同本世纪初的其他已投资项目，华登基金投资培育了本土半导体产业链，铸就了一段业界传奇。

　　　　进入中国最早的风投机构

　　　　全球视野，重仓科技

　　作为一家全球化的风险投资机构，华登国际的投资覆盖了中国大陆、台湾、硅谷、以色列、韩国、新加坡、印度、欧洲等国家和地区，坚持“全球视野、本地团队”的运营理念，站在创新浪潮最前沿，布局高科技产业投资。

　　随着中国改革开放的进行，华登国际在亚洲的投资重点逐渐转移到中国。1994年，华登国际成立了一支专门投资中国的基金，成为当时进入中国最早的风投机构之一，也是目前少有的经历过完整周期的投资机构之一。

　　　　新浪、美团最早期投资人

　　20世纪90年代互联网大潮开启，华登国际是最早投资新浪（NASDAQ:SINA）的创投公司。新浪首创VIE架构美国上市，打通了中国互联网公司在境外成熟资本市场上市的路径，吸引了外资风投资本纷纷进入中国，投资支持中国初创企业。2011年，在移动互联网爆发之际、“百团大战”激战正酣，华登国际早期投资了美团（HK.3690），最新公司市值已超1.43万亿港元。

　　　　华登国际中芯国际创始股东

　　　　10家科创板企业 领跑行业

　　华登国际最早投资中国半导体，可追溯到1998年。那一年，华登国际投资了杨崇和博士及其团队创办的新涛科技，成为中国第一家采用硅谷模式“高新技术+风险资本”的芯片设计公司，开启了半导体公司利用风险资本在中国创业的先河，而后新涛科技以8500多万美元被国际巨头IDT收购，成为中国第一家成功退出的芯片设计公司。2001年，华登国际成为中芯国际（SH.688981）的创始股东，华登国际创始人陈立武先生担任董事18年，风雨同舟，一路陪伴中芯国际成为全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，以及中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业。2004年，华登国际领投了半导体设备公司中微股份（SH.688012）的A轮融资，并在此后多轮持续领投加码，陪伴中微成为集成电路制造核心设备刻蚀机的全球五大供应商之一、MOCVD全球第一以及科创板的代表性企业之一。

　　华登国际科创板上市企业一览表

　　　　无问风口，躬耕潜行

　　　　33年投出一个半导体帝国

　　华登国际不追风口、不逐热点、不搞投机、不急功近利，一点一滴、一砖一瓦、十年磨剑、慢就是快，做时间的朋友。成立33年至今，华登国际已投超过500家高科技企业，跨越12国，已有115家企业经由全球16个证交所成功上市，并完成逾百次全球范围的项目并购退出。华登国际投资版图硕果累累，在全球投资了120多家半导体企业。他们分布在芯片设计、制造、封测、设备以及下游应用等半导体全产业链，协同配合、守望相助、互利共赢，间接影响、推动并塑造了整个半导体产业格局。

　　2019年7月科创板开板以来，华登国际上市企业达到10家，另有格科微电子、盛美半导体、芯碁微装等在上市审核过程中、还有一大批被投企业正在准备IPO申报，被投企业的上市进度明显加快。

　　　　持续加码半导体

　　　　孵化培育更多龙头企业

　　春生夏长，秋收冬藏。虽然科创板、创业板注册制会加速一些项目的退出，但半导体行业的发展不是只用钱能堆出来的，更不可能毕其功于一役、一蹴而就。半导体产业发展需要时间和资源积累，精髓是创新、关键是靠人。最近两年，半导体创业投资成为热点和风口，一方面固然有助于行业吸引资金、投入研发，并加速早期投资的回报退出；但另一方面，也可能造成创新资源分散、不当竞争，尤其对于人才的凝聚、团队的壮大产生负面冲击。越来越高的市场估值，更让半导体投资的成本快速抬高，更加考验投资机构的判断眼光和风控能力，尤其需要全面清醒的认知和洞见，以及穿越周期的全球视野。

　　借助我们的产业资源和团队的战斗力，华登将不忘初心，继续保持独特的投资理念和专注度，一如既往地扎根产业、持续加码半导体，坚定不移、躬耕潜行。华登将继续为创业者加油赋能、与企业家砥砺前行，孵化和培育更多龙头企业。同时，华登也将继续实践全球化的投资理念和业务布局，为全球半导体行业乃至整个高科技产业的发展，贡献更大的价值。

　　路漫漫其修远兮，吾将上下而求索！

　　华登国际董事总经理、合伙人

　　黄庆

　　2020年9月30日

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