经济学家担忧欧洲陷入“双底衰退” 欧央行行长呼吁各国增加财政刺激

　　作者： 康恺

　　[ 欧央行的数据显示，由于大规模举债，今年欧元区19国的总预算赤字将比上年增加10倍，达到9760亿欧元，占国内生产总值的8.9％。 ]

　　新冠肺炎疫情在欧洲二次反弹情况严峻，多国出现聚集性感染病例。继上周英国和法国升级防疫措施后，本周意大利、比利时、爱尔兰、瑞士等欧洲国家也纷纷提高社交管控力度。

　　美国约翰斯·霍普金斯大学的数据显示，过去一周，欧洲国家单日新增确诊病例数连续第二周环比增加40%，总确诊病例数已超68万例。在主要国家中，法国、德国、意大利单日新增确诊病例数快速增加，周环比增速均在40%以上。

　　为遏制疫情加剧，欧洲多国升级新一轮防控措施。

　　本周，意大利总理孔特宣布新法令，意大利各地市长有权针对有聚集风险的公共区域，在21时后限制人员流动。

　　比利时政府决定关闭所有酒吧和咖啡馆，为期4周。

　　爱尔兰启动“5级”封锁措施，居民只能在离家5公里范围内的区域内活动。

　　瑞士政府要求，民众在所有封闭的公共场所必须佩戴口罩。

　　由于疫情和防控措施加剧，经济学家担心欧洲经济再度探底，使欧洲经济陷入“双底衰退”。

　　基于诸多不利因素，摩根大通近日分别下调了对英国、法国和西班牙第四季度GDP的预测。花旗也将欧元区2020年GDP预测下调0.5个百分点至-7.2％，将2021年GDP预测下调1.0个百分点至4.6％，并表示欧元区要到2022年第三季度才会恢复到疫情暴发前的水平。

　　据欧洲中央银行（下称“欧央行”）估计，欧元区2020年国内生产总值（GDP）将下降8%。欧央行行长拉加德（Christine Lagarde）表示，疫情二次反弹及新限制为欧洲经济增加了不确定性，对复苏造成压力。欧央行仍有政策工具，各国的财政政策也不应过早退出。

　　欧元区预算赤字将比上年增加十倍

　　谷歌社区移动数据显示，继数月上涨后，巴黎、伦敦、阿姆斯特丹、柏林、马德里等欧洲大城市的咖啡馆、餐厅、零售和休闲场所的客流于10月初再次下降。

　　英媒报道称，虽然即将公布的欧元区第三季度GDP或将实现创纪录增长，但越来越多的经济学家已将第四季度预测下调至负数区间。

　　安联集团上周下调了对西班牙和法国的经济预测，预计这两个国家的GDP在第四季度将分别收缩1.3%和1.1%。

　　经济学家还称，如果欧洲二次疫情愈演愈烈，多国将出台更为严厉的封锁措施，而经济或将再度探底。经济学家其称为“双底衰退”，又称“W形”衰退，指在经济已经触底逐渐回升时，再度增长失去动能。

　　根据欧央行的最新预测，欧元区2020年的GDP将下降8%。

　　安联首席经济学家乌特莫尔（Katharina Utermöhl）称，欧洲多国GDP在第四季度将出现负增长，绝对有可能再现衰退。

　　自疫情在3月大规模暴发以来，欧盟及其成员国出台了诸多财政刺激政策，包括总额达7500亿欧元的“恢复基金”，这加重了欧洲多国的财政赤字。

　　欧央行的数据显示，由于大规模举债，今年欧元区19国的总预算赤字将比上年增加10倍，达到9760亿欧元，占国内生产总值（GDP）的8.9％。

　　欧央行的数据显示，欧元区预算赤字上一个高点出现在2010年。在上一次金融危机暴发时，欧元区预算赤字攀至GDP的6.6％，恶化了欧元区的财务状况。

　　据IMF预计，全球政府为抵御疫情，使得政府支出大幅增加，这导致今年公共债务与全球经济产出之比将达创纪录的近100%。而来自欧盟委员会的数据显示，在疫情严重的希腊，2020年该数字已经达到196.4%，较2019年高出近20%。

　　另一方面，随着时间的增加，财政刺激的效果将会减弱，这也就意味着，疫情下的财政刺激政策是否会让欧洲再次陷入主权债务危机，这成为一大考验。

　　欧盟委员会经济专员真蒂洛尼（Paolo Gentiloni）表示，疫情造成的经济衰退将对欧洲经济货币联盟构成威胁，此次衰退比预期的还要严重，欧元区国家经济发展的差异也越来越明显。

　　但是，裕信银行经济学家瓦利（Marco Valli）则认为，在当前形势下，各国政府别无选择，只能继续采取一切必要财政手段支持经济，并减少损失。

　　欧央行仍有政策工具

　　在货币政策方面，多数分析称，接下来欧央行将对逐渐下滑的经济做出反应。欧央行行长拉加德表示，未来财政和货币政策都必须继续提供支持，欧央行工具箱中的选项并未“弹尽粮绝”。

　　一向持保守态度的欧洲央行管理委员会成员、奥地利央行行长霍尔兹曼（Robert Holzmann）也表示，欧央行可能会进一步推出货币宽松政策。

　　另一位欧洲央行管理委员会成员、荷兰央行行长诺特（Klaas Knot）上周称，欧洲多国正遭受第二波疫情冲击，这意味着复苏比之前期望的更加遥远，而且对经济影响正在加深。

　　花旗银行分析认为，欧央行应视新情况提高其货币政策的适应性，而欧洲各国政府应继续部署财政政策，扩张性货币政策和财政政策必须有机结合起来。

　　目前，欧洲经济仍处于低通胀环境，距离欧央行的通胀目标有不小差距。所以，欧央行希望继续通过扩张性的货币政策，对经济进行有效干预，避免通货紧缩，保障欧元区的产能和就业。

　　自疫情暴发以来，欧央行已推出多种非常规货币政策，包括总额达1.5万亿紧急抗议购债计划（PEPP）计划、定向长期再融资操作（TLTROs）等，欧央行已确认PEPP计划至少延续到2021年6月。

　　拉加德19日在接受法国媒体采访时表示，PEPP在稳定市场、恢复通胀、确保低利率传导到实体经济等方面已初见成效。从数据上看，该计划已在欧元区挽救了100万个工作岗位，未来将为欧元区经济提高1.3个百分点，通胀率将提高0.8个百分点。

　　拉加德多次强调，在欧洲疫情结束之前，不会取消货币宽松政策。未来几年的欧元区利率很有可能继续维持在当前的纪录低位。

　　拉加德还称，欧央行TLTROs对实体经济贷款情况良好。该计划使贷款能够以极低的利率继续发放，将家庭和企业的贷款利率维持在1.4%～1.5%之间，这使得欧元区企业贷款增长了7%，家庭贷款增长了3%。

　　拉加德表示，未来的财政和货币政策工具需要密切关注失业问题，此次欧盟各成员国政府和欧央行携手，避免了一场金融危机。

　　不过，她提醒称，自今年夏天出现欧洲疫情二次反弹后，欧洲经济面临失去动力的风险。各国政府应该建立的财政安全网，不应过早撤出。