九州通新生代正式亮相 行业变革中凸显龙头效应

　　近期，九州通(600998,股吧)的董事会换届中完成交接班，根据九州通最新披露新一届董事会的候选人名单，7名非独立董事候选人分别为刘兆年、刘登攀、龚翼华、刘长云、刘义常、王琦和吴雪松。

　　九州通新生代的力量，将助力企业在变革中不断变强。“从董事会成员的构成来看，7名非独立董事，创始人家族2名，外部机构股东推荐2名，高管3名，保持了较好的平衡。”有券商人士评价，从中可看出九州通在推进治理规范化方面的努力。

　　九州通数字化战疫 创新提升产业链协同能力

　　2020年春节前夕，疫情侵袭了节日的欢腾。1月29日晚10点，九州通接到武汉市防控指挥部指令迅速投入抗疫战斗，协助武汉市红十字会做好捐赠物资的物流运营管理，主要负责入库商品的编码分类环节。九州通迅速完成勘察现场、库容规划、系统搭建、运送硬件等工作，于1月31日中午12点正式进驻武汉国博仓库，从此展开为期43天的奋战。

　　当时武汉红十字会向外界承诺将“24小时不休保物资速收速发”，九州通更是明确己任担当，承诺：“紧急的医药物资两个小时内就可以完成从到货到分配的全过程。”

　　没有食言，九州通的战疫承诺他们做到了，九州云仓“一战成名”。正是数字化赋能九州通所打造的行业屈指可数的业务能力、以及九州云仓在全国流通中所涉及到的干支线和配送仓储之间展露出的超高效的协同能力支撑。

　　值得注意的是，数字化变革源于16年前，在传统医药企业流通领域还未重视ERP系统时，九州通就已领先了一步。今天，九州通的ERP系统从集团到分子公司间已实现了全部打通，集中管控，ERP系统承载了九州通从流程到组织管理的全面落地，整个体系的高效执行保障为九州通接下来的数字化转型打下坚实基础。

　　特别是，在行业大发展、大变革的潮流中，九州通龙头效应显现。目前，九州通上游拥有10000多家供应商，包括厂商、药企、以及31家物流公司；下游拥有12万家医疗机构、64万家二级以上高级医院，包括药店、诊所B端客户以及B2C的220万终端用户。九州通实现企业的内外协同，提升产业链的高效协同能力，正是企业核心竞争力体现。

　　集采加速市场整合 九州通业绩高速增长

　　近期，据不完全统计，第三批国家集采在全国16个省市已经陆续开启挂网工作。此前，上海已公布第三批国家带量采购上海地区配送企业名单。从公布的结果来看，除了北京京丰制药二甲双胍和杭州康恩贝(600572,股吧)的非那雄胺片分别由九州通和上海美罗医药配送外，国药、上药包揽了余下所有药品的配送权，达到了总量的96%。

　　记者从上药、国药等多家医药流通领域龙头企业处获悉，目前，以国药控股(01099.HK)、上海医药(601607,股吧)、华润医药(03320.HK)、九州通(600998.SH)4家全国医药流通领域龙头企业为主，各地方龙头企业为辅的“4+X”格局正在形成。同时，中小医药流通企业的市场规模正在持续缩小。

　　值得一提的是，2020年上半年，九州通实现营业收入约513.49亿元，同比增长6.03％；归属于上市公司股东的净利润约12.59亿元，同比增长69.39％。九州通作为民营企业的龙头，不断开疆拓土，半年度营业收入突破500亿元，特别是其主营业务毛利率较上年同期大幅提升了1.18个百分点达到9.51％，扣非净利润达到9.59亿元，龙头地位愈加稳固。

　　西南证券(600369,股吧)在半年报点评中分析，“后疫情时代，看好完善物流及数字化网络布局与“互联网+医疗”叠加共振。预计2020-2022年EPS分别为1.28元、1.51元和1.80元，对应PE分别为14倍、12倍和10倍。考虑到公司作为唯一民营医药流通龙头企业，渠道布局多元，物流、信息化等基础设施完善，未来持续快速发展可期”。

　　值得关注的是，2020 年正是九州通三年发展战略的开篇年，受新冠疫情影响，医药行业业务结构发生重大变化。受益于国家医改政策和流通行业集中度提升趋势，新布局的高毛利业务——总代业务、FBBC方兴未艾；医疗器械领域仍处于跑马圈地的蓝海阶段；渠道方面高毛利的基层医院、药店批发业务持续快速增长，九州通盈利能力不断提升。未来，九州通将借助新生代的力量，在行业变革中龙头地位更加凸显。

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