波司登发布授予期权和收购物流园公告 驱动公司可持续高质量发展

　　10月23日，波司登(03998)发布收购和授予期权两项公告。公告显示，波司登以约5.6亿元向关联公司收购苏州波司登物流有限公司100%股权，本次收购构成关联交易。同时，公司授予外部合作伙伴“智胜公司”1亿份购股权，行使价为3.41元港币，本次授予的股权比例占公司现有股份比例为0.93%。

　　波司登国际控股有限公司董事局主席高德康表示，授予股权和收购物流园两项决议，对于公司当下经营目标达成和未来的长远发展，都具有非常重要的意义。

　　通过授予外部合作伙伴购股权，进一步强化双方战略合作，内外合力，共同驱动企业未来可持续高质量发展。收购苏州物流园，有助于使上市公司发挥管理协同优势，高效合理配置资源，使物流配送发挥更大效能，有力支持公司业务发展，以更快速、更精准的配送服务，满足消费者的需求。未来我们有计划对物流园进行升级改造，打造行业领先的数字化、智能化物流配送体系，并以此为发力点，构建以“消费者为中心”的全链路数智化升级能力。

　　激励政策激发团队潜力，合力驱动公司可持续高质量发展

　　2016年以来，为了提升员工的积极性和能动性，波司登向公司的董事、高管和核心骨干员工授予了4次共12亿份的限制性股票和期权。通过把员工利益和公司利益“强绑定”，激发使命感和责任担当，有效激励核心团队与公司共同奋斗。强有力的激励政策高效激发了团队的潜力，使公司业绩实现持续增长。

　　数据显示，波司登的激励计划为波司登的业绩注入了强动力。2016-2019财年的营业收入从57.87亿元人民币上升至103.83亿元人民币，净利润从2.81亿元人民币涨至9.81亿元人民币，业绩持续稳定高增长，盈利能力不断提升。而截至今年3月31日，营收更是实现121.91亿元，再创历史新高，转型3年间，波司登营收的年均复合增速为21.38%。

　　此次公司继2016年至今四次向员工授出股份奖励或购股权之后，向独立第三方顾问授出购股权，既体现出对于独立顾问专业能力的认可，开启双方新一轮合作，又有助于公司进一步调动内外部资源，统一目标、方向和行动，高效协同共同推动公司未来持续高质量发展。

　　本次被授予期权的“智胜公司”创始人也为君智公司创始人，在波司登的战略转型中发挥了战略咨询的作用，帮助公司积极寻找市场竞争机会，明确品牌发展定位，助力波司登品牌势能提升和业绩增长的“双丰收”。

　　从授予条件看，此次外部股权激励与公司未来三年的业绩及个人表现挂钩，包括2020/21、2021/22、2022/23财年公司的整体综合财务业绩、波司登品牌未来3个财年的业绩指标及波司登品牌的竞争战略目标等。对未能达成表现基准条件或并非于有关行使期行使而未获归属或不可行使的购股权将实时失效，且由波司登无偿收回及注销。

　　收购苏州波司登物流，打造物流园，进一步提升供应链效率

　　波司登本次收购的标的资产分别位于中国江苏省常熟市古裡镇紫芙沪宜路145号及中国江苏省常熟市古裡镇204国道北侧、常嘉高速东侧的土地的土地使用权及建于该土地上的建筑物，其土地总面积约22.1万平方米，而建于该土地上的建筑物的总建筑面积约19.2万平方米。

　　过往数据看，上述物业之前由波司登于2019/20财年开始向母集团租赁，年度租金分别为736万元和715万元，总计年度租金为1451万元。

　　业内人士分析，如果收购完成，随着产能利用率的提升，将有效降低物流园租金成本，从而进一步提升公司的盈利水平。有利于公司物流资源的整合，保障体系的稳定性，满足长期业务需求，具有长远意义。

　　近年来，波司登日益增长的物流需求及仓库容量需求积聚增长，让波司登一直将着力打造智能中央配送中心作为重要发力点。

　　从波司登品牌重塑后所取得的瞩目成绩看，高效的智能配送能力功不可没。优质的快反供应链系统、高效的订单及物流管理体系、先进的全域数据中台是其核心支点。

　　在2019/20财年旺季销售中，波司登近80%的订单可实现当日下单次日送达，发货效率得到稳定保障。 其中，华东库区是整个中央仓最大的配送中心，截止2020年3月31日，其自动化程度约90%，日均处理能力达到「入库50万件+出库50万件」。

　　公司表示，交易完成后，物流园将主要服务波司登的两大核心业务板块羽绒服业务及OEM业务。通过将其位于中国各地的部分物流中心整合至上述位于江苏的新建智慧配送中心，以提升运营及管理效率。同时，公司通过持有物流园资产可以更长远的规划自动化设备的布局，并对物流园的一体化建设持续升级改造，将公司既有物流管理体系与物流厂房及仓储系统整合后，实现更加有效的配置资源、更加充分利用物流管理优势，满足消费者对商品更快速更精准的配送需求。

　　授予外部独立顾问期权和收购物流园公告，也受到多家机构肯定。广发证券(000776,股吧)、国盛证券、浙商证券、天风证券维持波司登“买入”评级。

　　浙商证券表示，公司的两项公告，均是面向长期发展的积极布局。一方面绑定外部咨询公司利益有助于进一步调动内外部资源，另一方面收购集团物流园从长期的财务角度和公司运营效率角度带来益处。

　　国盛证券分析表示，公司是国民羽绒服品牌第一，长期看随着品牌转型、渠道革新、快反模式的建立，后续收入增长及盈利能力有望持续提升。收购物流园有利于公司资源分配进一步加强供应链稳定性，以适应当前电商业务、直营业务的快速发展。当前租金成本相对较低，利好在费用端的有效控制。公司将第三方专业咨询公司进行利益绑定，有望形成利益协同。公司以市场价格授予，表现公司对未来发展信心。

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