拜登若当选如何改弦更张？贸易战会否降温 中国如何应对

惊奇不断、一波三折、频频反转的美国大选关注度不断升高，并连日被推上热搜。 11月8日，不少国外媒体报道了美国大选结果：78岁的美国总统候选人拜登获得了超过270张选举人票，以微弱优势领先。

美国大选还面临哪些关键时间节点？拜登若当选其如何改弦更张，其主要经济举措会是什么？全球经济又将面临哪些机遇和挑战？对中国而言意味着什么，与中国的贸易战、科技战会否降温？美国资本市场和中国A股将如何演变？对此，新京报贝壳财经记者采访了多位业内知名专家，为你带来了满满的干货。

美国大选还面临哪些关键时间节点？

据环球网报道，在美联社等多家美国主流媒体宣布“拜登胜选”后不久，美国参议院司法委员会主席林赛·格雷厄姆表示：自己将调查所有有关投票违规和不当行为的可信指控。特朗普也引述相关法律分析公开谈论“法律欺诈”。

天津大学马寅初经济学院创院院长张中祥表示，我们要抱慎重的态度。在他看来，尽管不少媒体报道拜登当选，也有一些国家的领导人对拜登表示了祝贺，但美国选举不是媒体说了算，且并非所有国家都对此进行了表态，比如，墨西哥、波兰等国。

公开资料显示，从目前到1月20日总统宣誓就职日，还有几个关键时间节点。比如11月10日-12月11日，各州认证选举结果；12月14日，选举人投票日；1月3日众议院和参议院新议员宣誓就职；1月6日两院开会统计选举人票数决定选举结果。

“严格意义上讲，现在拜登是否当选还存在不确定性。”张中祥向贝壳财经记者表示。

他还表示，中国人不理解特朗普输了打官司的行为，事实上在法律上走程序是可以的。在常态选举条件下，各个州计票结束之后，大选也就结束了，剩下的环节基本上是程序性和仪式性的。

“事实上，只有各州选出的选举人投票获得270张选举人票的才是正式的当选总统。”张中祥表示，今年就不能按常态讲了，通过该事件也让我们了解一些美国的制度。

就职后美国会否出台更大规模的经济刺激方案？

多位行业资深人士表示，拜登和特朗普的执政理念差异较大，其上台后的第一个不同的动作或是加强对疫情的防控；二是可能会加大经济刺激力度。

万博新经济研究院院长滕泰向贝壳财经记者表示，从经验来看，任何一个国家只要对疫情采取有效防控措施，就会防范疫情的快速传播，有助于稳定经济发展。如果任由疫情蔓延，即便采取刺激措施也很难真正实现经济稳定。

就加大刺激力度而言，据了解，拜登所在的民主党今年下半年提出了2.4万亿美元的财政纾困计划，高于特朗普政府提出的1.9万亿美元刺激方案，双方未达成一致。

此外，不少业内人士对拜登若当选的国内政策主张进行分析称，拜登若当选会从以下几个方面出发：比如，重新提高美国富裕群体的所得税税率；增加美国中低层群体医疗开支的财政支持；努力修复美国国内阶层、社会撕裂的现状等。

申万宏源宏观分析师秦泰表示，拜登的财政政策立场大概率将延续过去30年美国民主党一贯的财政趋于平衡的政策导向。

从全球范围来看，美国会否重新“入群”？

值得注意的是，拜登即使当选，上任后面临的情况似乎也不容乐观。张中祥表示，如果民主党不能同时拿下参议院和众议院两院的多数席位，等到拜登就职出台政策的时候，将会受到共和党议员的牵制和干扰。

张中祥还表示，拜登就职后美国会重返退出的一些国际组织和国际协议，比如《巴黎协定》等等。

滕泰也对此赞同，他表示，拜登有着丰富的执政经验以及经济合作对外交流经验。美国经济会重新回到全球化的轨道上，重新加入巴黎协定等组织，利于实现多赢。

中国社科院世经政所研究员张明也认为，拜登上台后将摈弃特朗普政府的单边主义外交姿态，重新拾回多边主义外交策略，重新充当全球领袖；另外，与特朗普不断退群相比，拜登可能会重新“入群”（例如重返TPP与TTIP谈判等）。

值得注意的是，TPP和TIPP协定自特朗普上任后便被退出或被搁浅，而这两项内容是奥巴马任职期的主推政策，以期实现全面而高度的贸易自由化，维护美国世界经济霸主地位。彼时副总统正是拜登。

据张明介绍，拜登是更加老派与成熟的政治人物。其上任之后，美国政府执政风格大致会回到奥巴马执政风格。目前传闻的拜登团队主要智囊（包括对华政策主要智囊），大多在奥巴马政府曾经工作过。

与中国的贸易战、科技战会否降温？

对于中国来讲，拜登上台和特朗普上台在对外贸易手段上会有何不同？

据了解，在贸易政策方面，拜登和民主党均批评特朗普的单边对华加征进口关税措施，但其出发点更多是认为：此类政策对美国工业和工人群体整体会带来损害；而美国民主党对中国的贸易政策导向整体难言友好，只是政策手段表现会不同。

“最重要的是贸易战会降温，过去几年这种非理性的贸易摩擦可能会告一段落。”滕泰强调。

拜登可能会修复与多国或地区的关系，包括与中国在内的正常贸易合作。其也许会重新考虑废除特朗普时期损人一千自伤八百的相关关税，这对中国是利好。

具体来看，滕泰表示，首先，如果相关行业的关税逐步取消，出口行业会受益；其次，科技战中的极端措施会稍微减少；第三，按照国际惯例竞争合作的话，未来的不确定性会减少，中国金融市场不确定性会减少。

但在滕泰看来，科技战仍会持续。“这是特朗普执政期间留下的，把中国当成竞争对手，这短期内难以改变。但相对来讲，拜登曾多次出访中国，知道怎么和中国人打交道，中美之间的竞争方式也会回归理性。”

“正常的竞争不是坏事，有利于促进技术进步，而且持续竞争更符合国际惯例。”滕泰说。

张中祥则认为，对于中国来说，拜登出台政策的可预测性更强。不过拜登若当选，任职后可能会联合盟国围堵中国，集体向中国施压的情形，这种情况有时更难对付。

海清FICC频道全球首席经济学家邓海清也认为，尽管拜登暗示过“取消特朗普政府对中国商品加征的关税”，但是从拜登对华态度变化路径看，以及从拜登执政目标看，对华关系缓和恐怕并非易事。特朗普任期内的对华态度强硬，绝不仅仅是特朗普的个人诉求，而且是美国当前民主共和两党少有的共识，甚至已经成为美国新一代的“政治正确”。

世界希望拜登是一个开放的、支持全球化的新一任美国总统。中国国际金融研究院执行院长杨子亚也提醒，特朗普、拜登的主张虽有区别，但中美之间的摩擦矛盾及国力竞争已经非常明显了，不是一个人当选就能改变的，短期内不太可能从根本上发生改变。

怎么看待美国资本市场当前及后续表现？中国A股市场将如何演变？

自进入11月以来，美股三大指数连续波动上涨。今日开盘，美股期指涨幅不断扩大。

通元盛合咨询高级金融分析师宋云明向贝壳财经记者表示，拜登若当选，将会逐步实施竞选主张，但短期最关键的是控制疫情，这会对美国经济造成短暂拖累，对美股来说回落风险较大。

在他看来，拜登的政策主张短期对经济和美股可能会有冲击，所以美股高位震荡的可能性较大。

滕泰也强调，拜登就职利好美国明年的经济发展。但美国股市在特朗普执政期间，一直相对处于历史高位，其走势还取决于自身的估值情况。

宋云明表示，美国大选前后中国A股市场北向资金流动，主要是对风险的短期规避和风险退潮后的再次活跃。从国内来看，中国的对外开放和创新政策，以及中国经济相对处于优势，对资本存在较强吸引力。

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华表示，中国A股市场外资大幅流入，反映了投资者对经济复苏与股市前景乐观预期。一方面，三季度公司财报显示：经济与企业基本面延续改善态势；另一方面，美国大选不确定性降低，投资者对全球贸易、投资前景的预期有所改善。

宋云明强调，随着外围环境不确定性减弱、国内证券市场监管从严、注册制加快以及不良公司退市速度加快，中国A股市场将会真正迎来一次慢牛趋势。

周茂华也表示，国内改革开放红利与市场潜力释放是个长期过程，人民币资产全球配置需求将不断上升，有望推动资本市场在中长期走出结构性慢牛行情。

中国在其中能够抓住哪些机遇？

值得注意的是，当前欧美各国的疫情仍在蔓延，主要经济体仍在不断平衡防疫和重启经济。多位行业人士表示，各国的政策环境仍保持高度宽松，但随着经济持续复苏，国内对冲疫情结构性政策有望逐步退出。

周茂华表示，对中国而言，首要还是要办好自己的事，深化改革开放，提升全要素增长率，促进国内良性循环，国内国际双循环相互促进新格局，攻克卡脖子技术，不断提升产业链整体升级。

“如果拜登胜选，中国可以和新一届美国政府开启新的四年，争取合作共赢，重启贸易谈判，助力全球最大的两个经济体稳步复苏。”周茂华表示。

滕泰表示，中国应继续坚持改革开放，拥抱全球化，积极同全球各国开展国际合作。

恒大研究院任泽平也在研报中表示，中国最好的应对是：以更大决心和更大力度推动改革开放，具体以三大抓手为突破口，构建实施“双循环”战略。一是大力推进“新基建”；二是加快推进新型城镇化进程，推动城市群、都市圈一体化发展；三是建议全面放开并鼓励生育，考虑到当前各界对是否全面放开生育并鼓励生育争议较大，建议在“十四五”时期可从尽快放开三孩开始逐步推进并观察效果。

对中国可以如何抓住变局机遇？中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英(博客,微博)认为，若拜登当选，我们需要强化双边贸易机制的对话，尤其是让美国理解中国在科技创新方面的努力，目的是为了中国经济高质量发展，而不是为了所谓“争霸”。

其次，在金融产品交易方面，要维系美国债券的持有量规模，保证全球美元体系下金融体系的平衡。在金融监管方面，对资本市场进行共同监管，打击造假企业，稳定双边贸易金融合作机制，使中美之间的战略互信达到新的高度。

新京报贝壳财经记者 胡萌 程维妙 编辑 岳彩周 徐超 校对 李铭