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补贴退坡,产品价格持续下降,快可光伏冲科创板胜算几何?

2020-11-25 17:39:08 和讯名家 

文|翠鸟资本

提到新能源,光伏是绕不过的领域。

近些年来,光伏可以说是受到政策影响最严重的新能源领域。这个行业,靠着政策扶持而成长,也随着补贴撒手而回落。起起伏伏之间,光伏产业如一叶扁舟潮起潮落。

组件,是光伏产业当中的一环,自然也难逃行业影响。

日前,作为光伏组件生产商,苏州快可光伏电子股份有限公司(下称“快可光伏”)在科创板的IPO申请获上交所受理。

从这个光伏接线盒和连接器生产销售商的申报内容可以看到,这几年光伏产业受政策影响之深。

2018年,快可光伏生产的连接器以内销为主,受“531新政”影响,库存较大、单价有所下调,销售收入有所下降。

目前来看,“531光伏新政”影响犹在,这对高度依赖于下游光伏行业景气度的快可光伏来说,也还要继续看行业的“脸色”。

“新政”之下的退潮

时光回到两年半前,当时的光伏产业在国家相关部门用补贴政策助力下,如日中天。

产业一片欣欣向荣的背后,暗流涌动。在光伏产业完成再一次复兴后,补贴资金缺口也越来越大。

数据显示,2017年中国光伏装机总量同比增长高达53.6%,达到53.06GW,创了历史新高同时也是全球排名第一。要知道,这个装机总量相当于2014和2015两年的总和。

与此同时,盲目扩产、消纳、补贴缺口等问题,逐渐暴露。

产能过剩以及电网消纳等问题逐渐隐现,尤其是越来越大的补贴缺口成为一颗定时炸弹,根据官方数据,截至到2017年年底,光伏累计补贴的缺口达455亿元。

这种情况注定不能持久,于是,政策来了一脚急刹车。

2018年的儿童节,对于国内光伏产业来说,是个难以忘却的时刻。一则突如其来的消息,在行业里引发大地震。

2018年6月1日,国家发展改革委、财政部、国家能源局三家联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》,明确加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度。

因为文件落款时间为5月31日,故被称之为“531光伏新政”。

“531新政”出台,标志着光伏无补贴时代渐近,对国内需求造成了冲击,光伏产品价格下滑,普通地面式光伏电站的新增投资几近停滞,整体光伏新增装机规模增速大幅降低,光伏产业链诸多企业面临业绩压力。

对此,快可光伏在招股书中表示,2018年5月,国内光伏“531新政”推出,明确提出提高光伏行业发展质量、加快补贴退坡,光伏补贴的装机规模和电价标准均下调,给产业链企业的经营造成较大不利影响,使得2018年新增装机量首次出现下滑。

公司受影响大

因为快可光伏产品主要应用于光伏行业,现阶段公司业务高度依赖于下游光伏行业景气度。

报告期内,公司主营业务收入主要来源于光伏接线盒。2017年、2018年、2019年和2020年上半年,其销售收入分别为2.19亿元、2.46亿元、2.84亿元和1.79亿元。

快可光伏表示,“531新政”导致国内市场需求下降,但公司通过跟随光伏组件厂海外建厂步伐,提前布局境外生产基地并积极开拓境外市场,光伏接线盒销售收入在当年仍保持了增长趋势。

报告期内,光伏连接器销售收入分别为6941万元、5466万元、6089万元和3065万元。

存在一定波动的同时,快可光伏的光伏连接器以内销为主,受“531新政”影响,库存较大、且单价有所下调,销售收入有所下降。

快可光伏表示,虽然随着市场需求恢复光伏连接器销售收入有所回升,不过尚未能够恢复到“531新政”之前的水平。

境内生意不好做,被寄以厚望的境外市场又如何呢?

报告期内,快可光伏境外销售收入分别为8006万元、1.21亿元、1.24亿元和6892万元。可以看出,2018年时,公司境外收入有一次突飞猛进。对此,快可光伏表示,2018年由于国内市场需求下降,公司加大了境外市场销售力度,同时得益于越南生产基地的提前布局,对公司境外销售起到了较大的促进作用。

但是,由于欧盟对中国光伏产品的双反措施于2018年9月到期终止,国内组件厂商放缓了海外产能提升速度,因此快可光伏境外销售规模在2018年之后无明显增长。

对此,快可光伏在招股书中指出,尽管光伏组件价格下降、光伏电站的建设成本逐渐降低,对政策的依赖程度逐步下降,快可电子受光伏领域国内外产业政策和景气度影响仍较大,存在因光伏领域产业政策及景气度发生不利变化,从而对快可电子生产经营产生不利影响的风险。

时至今日,这份“531新政”的影响仍在,且越发深刻。

当前阶段,我国光伏行业发展仍受产业政策影响较大,尤其是补贴政策,国家对光伏装机容量、补贴规模、补贴力度的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营。

可以说,快可光伏的处境,仍然随着光伏产业政策、政府补贴的金额、期限等随各国能源发展战略、社会经济水平和财政政策等变化而变化。

基于目前的政策背景来看,快可光伏未来将面对组件配件价格下降的风险。

新政以来,光伏行业单位功率电池片价格大幅下降,同时组件配件价格亦有所下降。随着光伏行业补贴退坡,长远来看光伏发电将逐步实现平价上网,光伏组件价格仍呈下降趋势。对于快可光伏来说,产品面临销售价格下降风险。

数据显示,报告期内,快可光伏主要产品光伏接线盒的平均销售价格分别为18.29元/套、18.01元/套、17.44元/套和17.29元/套,光伏连接器平均销售价格分别为2.64元/对、2.46元/对、2.52元/对和2.49元/对,整体呈现下降趋势。

快可光伏在招股书中表示,长期来看,光伏发电将逐渐进入平价上网时代。短期来看,光伏行业的发展仍然受到国内产业政策影响较大,存在光伏产业政策变动或调整对行业经营产生冲击的风险。

政策优势不再、产品价格下降。快可光伏的未来,还值得期待吗?

本文首发于微信公众号:翠鸟资本。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李显杰 )
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