2021中国经济乘风破浪？预测经济增长呈“前高后低”走势 加码制造业投资

经济观察网 记者 王涵 2021年全球及中国宏观经济走势预测、宏观政策“不急转弯”、人民币汇率是否“破6”等话题在年末开始进行广泛探讨。

12月28日，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在2021年宏观经济展望报告《潮平岸阔 中国经济能否继续乘风破浪?》会上分析：“2021年有四重深层次因素将产生共振，协同支持经济稳步回升。一是宏观政策三性效应显现，二是十四五规划和2035年远景等目标将开启未来5-15年高质量发展序幕，三是被动去库存迈向主动补库带动企业盈利改善，四是美元走弱推动全球经济回暖。弱美元下全球贸易有望加速复苏，进而带动全球经济回暖，给中国带来新的出口需求。”

连平认为，2021年随着疫苗问世并普及投放，全球疫情很可能在年中前后出现拐点。拜登执政后，中美经贸摩擦将会趋于阶段性缓和。上半年世界经济复苏还将受到一定拖累，但下半年可能走向较为稳定的复苏，但全球主要经济体的复苏进程并不同步：美国经济下半年有可能出现中度复苏甚至强复苏，有望于2021年底回到疫情前水平；受疫情反复和英国脱欧影响，欧元区经济上半年仍存在较大的不确定性，下半年逐步开始弱复苏；日韩经济2021年回温可能持续；新兴市场和发展中国家中，东盟国家经济复苏确立，但力度偏弱，而其他发展中国家经济恢复情况则依然不容乐观。

2021年国内需求复苏将更为稳健。连平分析，从投资需求来看，制造业投资有望接棒成为新的发力点，与制造业关系密切的“新基建”投资亦会加码。

对于中央经济工作会议关于宏观政策“不急转弯”的表述，连平认为，货币政策“不急转弯”可能具有双重含义：一是货币政策稳健基调不变，保持连续性和稳定性，不急着转弯；二是不搞“急转弯”，即考虑到经济增长已经逐渐恢复，货币政策即便要调整，也是相对平稳的微调，不应该出现大幅收紧和调整。

报告同时认为，尽管2021年中国经济继续回升已无悬念，但还存在一些值得关注的风险，如银行业不良资产压力可能局部增大、部分房地产企业资金可能出现断裂、债券市场局部违约仍有发生、股市大幅度震荡产生扩散效应以及人民币汇率较大波动等，需要加以高度关注并采取有效措施加以防范。

连平分析，总体上看，在经济复苏、基数效应等因素影响下，2021年中国经济增长可能大幅波动，呈现出“前高后低”走势。2021年前两个季度，中国经济将迎来高速增长，一季度实际GDP增速可能达到12%-14%，此后逐步恢复到趋势性运行轨道。预计2021全年GDP增长8.8%左右。

与之类似，在汇丰“2021中国经济及市场展望”媒体沟通会上，汇丰大中华区首席经济学家指出，明年经济会有两个亮点。制造业投资会是明年的亮点。制造业投资此前连续两年多放缓，今年恢复的也比较缓慢。不过现在产能利用率明显提高，明年有望迎来高速增长。明年经济另一个亮点是消费。屈宏斌认为，消费今年还没有完全恢复，明年中期有望恢复到疫情前的水平。

早前，安本标准投资管理亚太区多元资产解决方案投资总监罗勋对记者表示：“2021 年全球经济复苏的态势不变，只是在疫情反复的情况下，宽松和紧缩将会交替循环，整体来看温和增长会是2021年经济景气度的最佳批注，疫苗研发的消息、央行的货币政策仍将支撑全球经济迈向增长的轨道。”

罗勋认为，在经济复苏的前提之下，即使短期内经济无法回到疫情发生前的情况，投资者还是可以对2021 年的企业估值和获利增长保持信心。产业方面，汽车、零售、旅游观光等非必需消费品类股，或是工业类股，随着景气回升需求也回温，资金将有机会改往这些景气循环类股轮动，预期全球风险性资产将依旧维持震荡走高的格局。