香港金管局总裁：金融市场估值过高，或有大幅波动

低息及量化宽松的环境令股市急升，与实体经济表现脱节，市场忧虑过高估值及地缘政治风险会令市场大幅波动。

全球低利率持续，金融市场表现十分强劲。

香港金管局总裁余伟文2月1日在出席立法会会议时表示：“虽然金融市场自去年下半年以来表现畅旺，最近两个月的传统经济股，如能源及金融股亦上升，低息及量化宽松的环境令股市急升，与实体经济表现脱节，市场忧虑过高估值及地缘政治风险会令市场大幅波动，亦关注全球债务正持续上升，地缘政治仍有一些风险因素。”

他坦言，目前欧美股市的市盈率已经超过2008年水平，市场有机会出现大幅波动，投资者需要小心管理风险。

以港股为例，去年恒生指数下挫3.4%，表现落后于全球。但在2021年却迎来了“开门红”，大幅跑赢全球其他市场。1月21日盘中突破3万点大关，创2019年5月3日以来的盘中高位。今年迄今为止的累计回报近5%。

余伟文指出，虽然今年全球经济有望受惠疫苗接种而慢慢好转，但接疫苗种速度及各国放宽通关限制等都会继续影响复苏。疫苗的有效性以及需多久才能普遍接种，将会继续主导全球经济短期的走势。

余伟文表示，近期港元兑美元汇率持续贴近7.75的强方兑换保证水平，主要受惠于新股市场强劲及南向股票通持续有资金流入，去年香港总存款同比增长5.4%，港元存款则同比增加6.2%，“目前并未看到资金流出香港。”

他强调，目前的联系汇率制度仍是最适合香港，作为开放型经济体，汇率稳定十分重要，“即使港元与一篮子货币挂勾，美元占比亦可能相当大，利息水平与美元利息的联系性亦会较大，实施运作亦有困难。”

楼市周期无大转变

新年伊始，香港楼市成交明显升温。根据美联物业房地产数据及研究中心资料显示，1月初至1月19日一手新盘已累计售出约600个单位，预计1月整体一手成交量有望达1500个单位，环比飙升近1.6倍。美联预计，今年首季新盘销售量可望升至5000个单位，有望创下7个季度以来的新高。

余伟文指出，去年香港楼市表现反复，第四季度住宅价格微跌约1%，但全年表现仍按年持平，成交亦保持平稳，特别是去年11-12月总成交明显增加约10%，受惠新盘销情良好，带动一手交投。同时，他认为，今年1月二手成交表现亦良好，未见楼市周期有特别大转变。

香港外汇基金是香港特区政府的财政储备，用于支持港元汇率稳定。去年，香港外汇基金录得1978亿港元投资收益，整体投资回报率为4.4%。根据特区政府金管局既定分帐安排，2020年外汇基金需支付予财政储备的费用为326亿港元，支付给特区政府基金或其他法定组织的存款费用为115亿港元。

多位立法会议员在2月1日的会议上建议，可考虑动用外汇基金部分资金补贴生活有困难的市民。对此，余伟文回应称：“外汇基金一直与政府用过去6年的投资组合平均回报与政府分帐, 一旦动用更多累计盈余与政府库房分帐, 动用财政储备或发债集资, 或会影响保护金融稳定能力, 例如市场或忧虑金管局捍卫联系汇率的能力, 以及质疑香港财政纪律是否严谨, 从而动摇市场信心, 甚至令市场出现‘兴风作浪’的投机行为。”

银行体系稳健

疫情持续超过一年，对香港各行各业带来冲击。外界十分关注，这对于香港银行资产质量以及整个金融体系稳定是否产生影响。

对此，金管局副总裁阮国恒同日在立法会表示，去年香港银行信贷总量同比微升1.2%，其中，涉及贸易融资的部分同比减少6.2%，本地使用贷款同比上升2%，“信贷总量在经济困难下仍保持温和升幅，情况算不错。”

他指出，截至去年第三季度，零售银行特定分类贷款比率上升至0.75%，“预期去年第四季度的数字仍会轻微上升，但暂时未见上升来源集中在部分行业，而目前特定分类贷款比率数字，相比纽约、伦敦等其他国际主要银行中心低。”

阮国恒坦言，从最新的压力测试来看，香港银行无论在流动性、资本方面，抵御极端情况冲击的能力良好，不认为目前特定分类贷款比率上升情况值得监管关注。

为了支持中小企业渡过难关，金管局早前公布将“预先批核还息不还本”计划延期至今年4月。据了解，目前有4600位客户参与延期计划，较去年5月时参加减少，他坦言，这是好现象，显示未有太多客户需要参与延期计划。

同时，他表示，金管局正就计划4月到期后的后续安排，与业界及商界进行讨论，“但支援措施不可能永远维持，会尽量在支持实体经济及支持客户渡过营运难关上作平衡。”

（作者：朱丽娜 编辑：和佳）