神州租车（699.HK）私有化加速 预计要约收购即将转为无条件

　　市传已久的神州租车(699.HK)私有化终于有了里程碑式的进展,近日,Indigo Glamour Company Limited和神州租车发布了关于附条件的自愿性全面现金收购要约的综合文件,Indigo Glamour作为要约人提出自愿性全面现金要约,以收购由合资格股东持有的该公司已发行股本中全部发行在外股份,及注销所有尚未行使认股权,此举意味着要约收购正式开始。Indigo Glamour由MBK Partners(安博凯)直接投资基金Fund IV全资拥有。 为现有股东提供套现良机 根据要约,股份要约价为每股要约股份4港元。较最后交易日(即2020年11月13日,双方联合发出附先决条件的自愿性全面现金收购要约的公告日期)联交所所报每股股份收市价3.39港元溢价约17.99%;较最后交易日起算,往前30个交易日(包括2020年11月13日)的联交所所报每日平均收市价2.63港元溢价约52.17%。要约价格相当有吸引力。 香港著名股评人蔺常念表示:“神州租车自去年初开始一沉不起,股价于去年4至10月大部份时间在2至2.5港元之间横行。不过,于去年11月中,公司宣布获安博凯提出自愿性全面现金的私有化要约收购,每股作价4元,才刺激股价上升至约3.7至3.8港元水平。” 而在此之前,MBK Partners(安博凯)已经获得持有神州租车发行股本超过47%的股东的支持,其中包括公司最大股东联想控股的26.55%不可撤销承诺和早前从前股东神州优车手中收购的20.86%股权。总数已经非常接近50%,即要约收购转为无条件的门槛。 另外,根据综合文件披露的公开信息显示,独立财务顾问建议,若股东考虑保留部分股份而不出售,或面临潜在风险。当前,汽车租赁行业的业务环境仍存在不确定性,而新冠疫情的反反复复将给公众出行复苏势头带来阻碍。 同时董事会未来组成人员是否会发生变动及变动程度尚存不确定性。若股份要约结束时,公众持有的股份少于21.6%,且无法恢复公众持股量,则可能会长时间暂停股份交易。若超过90%无指定关系的股东卖出其股份,要约人将可行使强制性收购的权利,获得在该要约下未曾收购的有关要约股份,将公司私有化。 要约收购缓解财务压力 神州租车在公告中坦言,公司一直面临严峻挑战,其中包括外部环境的不确定性导致出行及消费热情减弱。虽然公司已推出许多促销方案及各种数字营销活动来缓解过去较低的汽车租赁需求,但公司的财务表现仍面临压力。 此外,中国的汽车租赁市场份额仍然高度分散。为了在激烈的竞争中保持竞争力,神州租车必须不断进行技术革新,探索创新商业模式,以确保持续提供优质的汽车相关服务。这需要公司在未来数年内进行大量投资。然而,由于公司股价持续下跌且股份交易流动性低,公司的上市身份不再是必要投资的可行资金来源。外界认为,此次交易将为公司股权结构带来稳定,从而有助于公司业务运营,改善评级机构对公司前景、偿还债务能力以及未来筹集资金的评价。 值得关注的是,要约收购还同时提供给股东一个机会——可以用具吸引力的溢价即时变现对神州租车的投资。截至最后交易日前6个月(含最后交易日),神州租车股份的日均交易量约为11,513,872股,仅占最后交易日已发行流通股总数的约0.54%。由于股份交易量较少,股东难以在不对股价造成任何下行压力的情况下,在市场上大量出售股份。但要约为股东提供机会,在不对股价造成任何下行压力的情况下,以具吸引力的溢价即时变现对公司的投资。 此次要约收购公司特别开通了股东联络热线,详情可以登陆公司官网“要约收购”专栏查询。

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