1968年的陕西半导体：1.8亿要“拍卖”了

撰文 | 黄高航

编辑 |?简佳

总被雨打风吹去。

3月3日，西部产权交易所挂出公告，陕西有色金属集团转让陕西华山半导体材料有限责任公司（华山半导体）82.50%股权，底价1.82亿。

财务信息披露，华山半导体净资产-2.5亿元，核心资产为雁塔区电子三路一宗面积为29667.8㎡（约44.5亩）的工业用地。金融棒棒糖简单查询发现，西安雁塔区30亩工业用地有挂牌出售价1.3亿，单价约430万/亩，糖豆们若有兴趣可以算算这笔账。

华山半导体成立于1968年，几乎是陕西最早的“硅半导体”公司。

01

1968年“老字号”

我们从认识“标的”企业开始。

其实华山半导体来头非常大，即当时的741厂，始建于1968年，1971年投产，位于华县的杏林镇，背靠五龙山，占地面积15.5万㎡，是国家“六五”规划的三大半导体硅材料专业科研生产基地之一，属于冶金工业部的直属企业。

公司在当时基本处于“辉煌期”，与峨眉半导体材料厂（739）和洛阳单晶硅厂（740）齐名，被誉为国内半导体材料三大主力厂家，主要产品为单晶硅和多晶硅，技术实力不容小觑，旗下“华岳”牌商标在国内享有较高的知名度，所研制的单晶硅片曾用于“东方红”2号卫星、毛主席纪念堂低温控制系统的元器件产品中。

▲图：华山半导体杏林镇旧址

华山半导体作为“三线建设”时期的产物，出于保密需求，留下的公开资料并不多，不过，无论是选择建址山区还是产品应用领域，其诞生和发展在特殊时期应该承担着重要历史使命。

值得注意的是，隆基总裁李振国就职的第1家单位就是这里，1990年他从兰州大学物理系半导体材料专业毕业，就被分配到国营741厂拉制单晶硅棒。20世纪80年代国务院提出“三线调整搬迁”政策，在这个背景下，华山半导体陆续迁出，最终在2003年底将主线产品全部迁入西安，即这次拍卖的厂区所在位置。

其实在搬离华县前，华山半导体逐渐告别昔日的“高光时刻”，公司经营每况愈下，究其原因，与整个行业面临的大环境不无关系。

▲图：有网友刊文追忆华山半导体

1：体制更换：国家从计划经济体制向市场经济转轨，市场调节和以销定产的方式，也许让公司此前的优势彻底消失。

2：竞争加剧：价低质优的国外电子产品及其元件进入国门，上游产品半导体硅材料行业整体受到极大冲击。

3：行业特性：半导体硅材料产业属于技术和资金密集型产业，产品升级换代飞快，这就要求公司加大资金投入更新设备，加快人才引入，这种快节奏的压力会很大。

华山半导体也曾做过多次尝试。

例如扩产转型，2009年华山半导体在被确定为太阳能(000591,股吧)光伏和半导体照明产业的龙头企业之后，2010年公司二期技改单晶硅、硅片项目开始投产，把单晶硅产能提高至500吨/年，还与有色集团旗下另一家硅材料企业实现对接，形成多晶硅到光伏电池组件完整产业链。

例如参与新公司组建，2011年有色集团结合华山半导体30多年硅材料生产的技术和人才优势,组建成立位于西咸新区的陕西有色光电科技。

但具体不知何故，今日走上了股权拍卖之路。

02

与隆基同行

要谈硅材料行业，自然绕不开隆基，尤其是在陕西。

与华山半导体主做单晶硅相同的是，隆基也仰仗单晶硅，不过现有的技术和市场已在行业内独占鳌头，打造了属于自己的帝国版图。

那么，同样诞生于陕西，而且都是涉足硅材料行业的企业，华山半导体甚至比隆基要早“出生”32年，如今两家的发展结果南辕北辙，一家是全球“光伏龙头”，另一家却被挂牌拍卖，究竟是为何呢？

前面提到半导体硅材料行业属于资金密集型和技术密集型行业，对于钱和人的依赖度非常强，否则在激烈的行业竞争下，分分钟被甩开差距甚至被淘汰。

我们来看看隆基是怎么做到的。

1：资金获取：借道资本市场融得巨量资金，隆基股份(601012,股吧)自2012年登陆主板以来，已通过直接融资首发、配股和定增，以及间接融资短长期借款等方式，累计募资达260亿元。比如在2012年首发募资15.75亿之后，2015年至2020年5年里，每年都会有融资动作，以保证公司的资金需求供应。这就包括了2015年定增19.6亿，2016年发行公司债和定增合计39.8亿，2017年和2020年发行可转债分别募资27.61亿和49.55亿，2018年底发行短期融资券5亿，2019年配股募资38.28亿。

▲图：隆基历年融资结构

2：技术投入：技术驱动是隆基长远发展的核心要素之一，因此公司对于这一块非常重视，每年投入的研发费用水涨船高，2013年研发费用1.56亿，2015年约为3亿，到了2019年研发费用高达16.77亿，是2015年的5倍之多，且增长势头在持续上攻，整体研发费用占比应收维持在5%~7%之间。高研发投入之下，隆基获得了金刚线高效切割、薄片化制造、低衰减、高效能单晶硅棒制造和大装料、高拉速、多次拉晶等核心技术，逐渐在业内立足且站的越来越稳，最终成了“领头羊”。

推动技术除了钱更需要人才，隆基也推出了自己的人才发展项目：“隆聚英才”，通过公平的竞争机制实现人尽其才。

▲图：隆基历年研发投入

3：产业链布局：其实华山半导体也意识到了产业链的重要性，但遗憾的是，产业链合作公司似乎多限于有色集团内部企业（如天宏公司），难免会受到体制上的不利影响。

纵观隆基，围绕光伏产业链倾力打造，携手的都是行业头部公司，从与福莱特(601865,股吧)、南玻等玻璃龙头合作签约亿元大单，到与特变电工(600089,股吧)（600089）签署原生多晶硅料合同，再到上周刚刚宣布收购森特股份(603098,股吧)（603098）股权布局BIPV项目，可见文章《隆基大战特斯拉：宣布16亿“买屋顶”》，不难看出，隆基对产业链合作企业有“标准”要求，遵循市场化“强强联合”的打法。

但无论是获取资金、技术投入还是布局产业链，后期的华山半导体要做这些似乎“心有余而力不足”。

03

从陕西军工分化说起

这里为什么会提到陕西军工分化呢？

一是因为华山半导体在特殊时期的出身和肩负的职能，在某种程度上而言和军工企业颇有些类似，二是作为区域财经观察者，我们留意到一个现象，那就是在陕西军工日渐分化的背景下，许多本土军工企业，正在通过新的方式和手段，慢慢获得了新赛道。

1：庆华公司：即曾经的“庆华厂”，国家“一五”时期建成的156个重点项目之一，位于洪庆的“庆华厂”于1958后投入，与华山半导体“出生”在同一时期，是国家重点保军企业，主要开展火工品、军用热电池的研发与生产。2010年更牌为“北方特种能源集团西安庆华公司”。

这家公司最新的结果是什么呢？可见金融棒棒糖文章《东郊“庆华”大股东：13亿收购安徽江南化工(002226,股吧)》。

它的大股东北方特种能源集团用13亿元拿下民爆行业龙头安徽江南化工（002226）控股权之后，然后将其旗下的庆华汽车安全注入到上市公司里面，进行产能互换。

实际上还有一家企业西光厂，也是中兵集团的下属企业之一，2008年通过注资进入上市公司新华光（600184），后更名为光电股份(600184,股吧)。

同时，我们曾发文《欢迎“顶级军工”：陕西出资15亿落地“小国华”》。记录了30亿元体量的陕西国华融合产业发展基金正式落地，出资主体包括省政府引导基金、西咸战略新兴产业基金等，更重要的是，这里面还有航天投资公司和国华军民融合基金，要知道他们背后站着中国航天科技(000901,股吧)集团这个“巨无霸”。

这支基金目标是深化陕西军工科研院所体制机制的改革创新，促进协同，推动转化，推动混改。彼时，金融棒棒糖预期，背靠航天科技集团，借助央企资源，能够真正解决陕西在军民融合领域内的痛点。

金融棒棒糖认为，对于许多有军工背景的企业来说，也许就在国华等整合基金的“目标射程范围”之内，下一步想要扭转局面，虽然具有很强的挑战性，但并非完全不可能，借鉴“大国华+小国华”基金这样的模式，或许是行之有效的解决办法之一，且背后推手拥有巨大的资金力量和能量，无论是通过改革创新体制机制，还是推动转化混改，都应值得一试。

结语：

这家1968年成立的“老字号”如今走上了“拍卖”的无奈境地，令人唏嘘！毕竟它曾亲手打造出陕西半导体行业早期的“荣光时刻”，贡献不可磨灭。换到更大的场景中，我们总是希望通过更多“新手段”及“新工具”，可以让他们再焕生机。

前期回顾

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