核弹级监管！4000亿巨头暴跌近30%！A股又跳水，今年第一只十倍股也来了

2021-03-24 08:58:15 易趣财经微信号

今天的A股很热闹，一纸文件带来电子烟监管风暴，昨夜美股相关龙头雾芯科技，市值一夜没了一半接近一千亿人民币，而今天A股、港股相关个股也崩了一下。

核弹级监管

电子烟龙头遭遇重挫

工信部网站3月22日发布公告，对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉公开征求意见。意见提出，电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。

对于此次《征求意见稿》形成过程，工信部说明，近年来电子烟等新型烟草制品市场监管领域出现了一系列新情况、新问题，有必要对《实施条例》进行修改完善。主要考虑有三个方面，一是推进电子烟监管法治化，二是符合电子烟产品特性以及当前国际监管的通行做法，三是增强电子烟监管效能，解决电子烟存在的产品质量安全风险、虚假广告等问题，切实保障消费者合法权益。

说明中强调，电子烟等新型烟草制品与传统卷烟在核心成分、产品功能、消费方式等方面具有同质性，对电子烟等新型烟草制品应当参照《实施条例》中关于卷烟的有关规定执行。若按卷烟相关规定，电子烟生产、批发、零售业务经销商需要申请领取烟草专卖许可证。

23日开盘之后，港股思摩尔国际的股价暴跌近30%。该公司已于去年7月份登录港交所，股价一路暴涨，股价较IPO发行价翻了数倍。思摩尔是雾芯科技的电子烟品牌悦刻代工方，两家公司在同一产业链。

另外，思摩尔大股东是在A股上市的亿纬锂能(300014,股吧)，直接跌了近20%。亿纬锂能3月17日在投资者互动平台表示，公司目前持有思摩尔国际的股份占思摩尔国际已发行股本约32.44%。

而电子烟线下代理商爱施德(002416,股吧)开盘一字跌停。

一边是电子烟的大利空，另一边则是传统烟草的狂欢。中烟香港一度暴涨近20%。

A股方面，烟草概念23日盘中大幅拉升，截至发稿，乐通股份(002319,股吧)、金时科技(002951,股吧)、永吉股份(603058,股吧)、陕西金叶(000812,股吧)等涨停，华宝股份(300741,股吧)涨逾6%。

分析师怎么看？

中信证券指出，极端情形下，假设雾化电子烟的监管最终成功纳入《烟草专卖法实施条例》的执行范围，国家对雾化电子烟的生产、销售和进出口业务实行垄断经营、统一管理，且类似于卷烟的模式，在生产、批发环节不对中烟体系外发放烟草专卖许可证。如此极端情形下，雾芯科技的国内经营料不复存在，思摩尔或仅在大陆保留雾化设备生产业务不接触烟油，预计2021年思摩尔调整后净利润下调20%-25%左右至约45亿，未来3年业绩CAGR由40%左右下修至30%左右，之后经营确定性将显著提升。

中性情形下，假设雾化电子烟的监管最终成功纳入《烟草专卖法实施条例》的执行范围，但是工信部及国家烟草专卖局有望对思摩尔、雾芯科技等头部民营企业颁发烟草专卖许可证同时加税，或者中烟专卖但向思摩尔采购产品。此种情形下，雾芯科技经营不确定性及业绩下修幅度显著大于思摩尔，预期思摩尔收入端有望保持稳定，且后续经营确定性显著提升，但利润率预期存在下修可能性。

乐观情形下，假设《烟草专卖法实施条例》的修改遇阻，国家转而采用“注册备案制+消费税”的方式监管雾化电子烟。此种情形下龙头公司经营确定性大幅提升、领先地位进一步巩固，收入预期保持稳定，估值有望显著提升，雾芯科技估值弹性大于思摩尔。

该机构表示，考虑到监管细节尚不明朗，即便在极端情形下国内销售仍存过渡期，思摩尔海外收入稳定，维持思摩尔及雾芯科技2020-22年盈利预测，维持思摩尔国际“买入”评级，下调雾芯科技至“持有”评级。考虑到长期视角下雾化仍有望成为人类摄取尼古丁主流方式，维持行业“强于大市”评级。

天风证券认为，由于雾化电子烟等新型烟草本身与传统卷烟在核心成分、产品功能、消费方式等方面具有同质性，我们认为后期有望逐步落地对于雾化电子烟等新型烟草产品的征税体系论证研究，将与我国传统卷烟类似，为国家财政收入等方面做出正面贡献。

此次监管出台明确了雾化电子烟的监管主体和方向，后续还需等待具体细则落地，监管落地将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业。

今年以来A股首只10倍股

3月份以来，碳中和概念股逆势大涨，2021年以来A股首只10倍股便从这一板块诞生。行情数据显示，A股上市公司南网能源今天上午再次大涨，最高触及14.35元。而此前，该股最近一段时间涨势惊人，实现5天4板。资料显示，南网能源今年1月份上市，发行价为1.40元，若按14元股价计算，南网能源今日股价刚好是其发行价的10倍。

南网能源主要从事节能服务，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。公司通过整合节能环保技术，利用高效节能环保设备，转变客户用能来源、用能方式，在满足客户对各类能源(电、热、冷、蒸汽、压缩气体等)需求的同时，降低客户用能投资风险，提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放。这一业务特点与当前市场上火热的碳中和概念非常契合。

基金重仓股、核心资产继续调整

截至发稿，茅指数大跌近2%、万华化学(600309,股吧)跌近6%，中免跌5.7%、比亚迪(002594,股吧)跌超3%、隆基股份(601012,股吧)跌超2%。