就业复苏慢于经济 4月非农爆冷背后问题浮现

　　[ 衡量美国整体失业状况的U6失业率为10.4%，仅为去年峰值的一半，但结构性失业问题依然突出。比如25岁至54岁女性的就业参与率从一个月前的75.2%降至4月份的75.1%，少数族裔失业率出现分化。另一方面，长期失业人群基数高企也是隐患，约418.3万人失业超过27周，相对而言，失业时间越长，就业技能生疏可能加大重返劳动力市场的难度。 ]

　　[ 12个月前，新冠肺炎疫情一度让美国损失2067.9万个工作岗位，随着疫情形势好转和经济重启，近60%的岗位得到了恢复。 ]

　　在美国经济复苏加速及家庭消费快速增长的背景下，最新非农就业报告如同一盆凉水泼了下来。雇主为无法招聘足够的员工焦头烂额，各方就联邦失业救济金的必要性讨论得热火朝天。美国总统拜登表示，要让人们重返工作岗位，仍有许多工作要做。

　　就业复苏不同步

　　尽管美国今年以来经济增长势头强劲，4月美国新增非农就业岗位仅为26.6万个，相当于市场预期的1/4，失业率环比上升0.1个百分点至6.1%，与2020年2月疫情前的峰值相比，仍有820万个岗位尚未恢复。

　　在疫苗接种率上升、财政刺激和放宽商业限制等措施的支持下，受公共卫生事件影响最大的服务业，上月增加了33.1万个就业岗位。不过临时就业人数减少了11.1万人，制造业就业人数减少了1.8万人，主要是汽车业因芯片短缺限制产能，零售业和医疗保健业岗位也有所减少。这与美联储此前发布的经济状况褐皮书吻合，就业增长的速度因行业而异。对企业而言，招聘仍然是个普遍的挑战，特别是对低薪或小时工来说更是如此，这在某些情况下抑制了就业增长。

　　最新就业报告可能会支持拜登的刺激计划推进，即在教育和儿童保育、中低收入家庭、基础设施和就业方面再投入4万亿美元。由于学校、保育机构并未完全开放，不少家长被迫暂时退出就业市场。拜登7日表示，政府“美国救援计划”的措施是为了在短期内帮助美国经济，并创造大量就业岗位。

　　12个月前，新冠肺炎疫情一度让美国损失2067.9万个工作岗位，随着疫情形势好转和经济重启，近60%的岗位得到了恢复。目前外界对美国经济在夏秋逐步恢复正常的预期很高，因此不少机构认为4月非农不及预期是暂时的， 结合美国初请失业金人数已经回落到50万人以下，劳动力市场依然在逐步走向正轨。

　　如今就业增长正在逐步落后于经济增速，部分原因在于疫情改变了不少行业的经营模式，以休闲和酒店业为例，目前仍有近1/3的职员处于失业状态。由于复苏不同步，部分行业的招工受到了影响，企业担心新冠肺炎病毒可能导致需求永久性下降。例如，商务旅行可能永远不会完全恢复到以前的水平，长期转向远程工作可能会影响办公室附近咖啡馆和商店的生意；另一方面，有关政府失业金发放必要性的争论正在升温。

　　各界争论救济金必要性

　　根据3月推出的联邦救济计划，领取失业救济金的美国人，在常规州福利的基础上，每周额外获得300美元补充失业救济金，这意味着失业者的平均收入，要比全职工作最低时薪15美元更高。一边是苦于招工的雇主，另一边是数百万失业者，这种现象可能会在未来几个月抑制经济增长。

　　美国商会副会长布拉德利（Neil Bradley）针对非农报告发表声明表示，决策者现在应该采取的一个步骤是结束每周300美元的补充失业救济金，“给不工作的人发工资，正在抑制本应更强劲的就业市场。我们需要全面的方法来处理我们的劳动力问题，以及空缺职位对我们经济复苏所构成的真正威胁”。

　　南卡罗来纳州和蒙大拿州将劳动力短缺原因直指联邦失业救济金，并计划采取行动。南卡罗来纳州州长麦克马斯特（Henry McMaster）上周指示该州劳工部结束所有联邦失业救济计划。“虽然联邦基金在疫情高峰期支持我们的失业工人，但再就业是南卡罗来纳州经济复苏的最佳计划。”他说。南卡罗来纳州就业和劳动力部主任埃尔泽伊（DanEllzey）指出，南卡罗来纳州有8.1万个空缺职位，酒店和食品服务业的员工短缺威胁到了行业的可持续发展。

　　蒙大拿州计划从6月退出联邦失业救济计划，蒙大拿州州长吉安福特（Greg Gianforte）在声明中表示，该州将利用政府授权的联邦资金启动重返工作岗位奖金计划，该计划将向那些被雇用的、以前领取失业救济金的人一次性发放1200美元的奖金。鼓励重返就业岗位的激励措施很重要，联邦失业救济金现在弊大于利。

　　美国政府和民主党方面依然坚持联邦失业救济金的必要性。拜登上周驳斥了有关救济金使得人们无法重返工作岗位的观点。称非农报告只是强调了政府正在采取的行动是多么重要。

　　参议院财政委员会主席、民主党参议员怀登（Ron Wyden）称，削减增加的失业救济金的尝试“令人深感不安”。“增加失业救济金的方案，确保数百万家庭在危机期间能够支付房租和购买日用品，帮助拯救了经济。在大量美国人还不能重返工作岗位时，切断所有福利，可能会造成巨大的经济破坏，并破坏我们的经济复苏。多项研究表明，失业救济金的增加并没有阻止工人重返工作岗位，还有其他因素在起作用，比如儿童保育问题，以及对病毒的持续担忧等。”

　　美联储迎政策空间

　　非农报告显示，由于劳动力短缺，雇主提高了工资，增加了雇员的工作时间。平均小时薪资上涨了0.7%至30.17美元。平均每周工作时间增加了0.1小时，达到35小时。这表明一些雇主正在提高工资以吸引或留住员工，并通过增加工作时间来弥补劳动力的不足。

　　与大宗商品类似，劳动力瓶颈也可能会让消费者感到不安，商家可以提高工资来吸引工人，结果往往是通过上调服务价格来转嫁成本。资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）对第一财经记者表示，美联储一直坚持认为，价格压力是暂时的，但外界对通胀超预期上升的担忧并未消散。衡量通胀预期的5年期盈亏平衡通胀率上周三突破2.7%,创下2008年7月以来的最高水平。

　　施罗斯伯格认为，供应和需求的错位直接导致了物价上升的压力。仅就薪资增速而言，暂时不构成对通胀的压力。他向记者分析道，真正的通胀螺旋往往发生在工资涨幅开始跟上物价水平的时候，现在与上世纪70年代通胀高峰期的区别就在于劳动力定价权，短期看薪资问题不会成为通胀的主要驱动力。他预计，随着二季度和下半年美国经济持续复苏，就业市场供需将会逐步趋于平衡。

　　对于美联储而言，劳动力市场复苏放缓赋予了一定政策空间。衡量美国整体失业状况的U6失业率为10.4%，仅为去年峰值的一半，但结构性失业问题依然突出。比如25岁至54岁女性的就业参与率从一个月前的75.2%降至4月份的75.1%，少数族裔失业率出现分化。另一方面，长期失业人群基数高企也是隐患，约418.3万人失业超过27周，相对而言，失业时间越长，就业技能生疏可能加大重返劳动力市场的难度。

　　值得注意的是，近期谷歌趋势数据显示，在线求职的人数在下降，这引发了外界关于就业市场复苏步伐的担忧。正如美联储主席鲍威尔所言，很多人需要重新开始工作，这不会在一夜之间发生。资本市场上周有所反应，美股全线冲高，投资者预计美联储宽松政策将持续更长时间，直到劳动力市场取得实质性进展。