VR/AR市场爆热，电子创新剑拔弩张，欧菲光或许是匹蓄势之黑马

　　随着芯片、显示技术、通讯手段、和算法等技术的不断进步以及高性价比产品的推出，Facebook、苹果等巨头的加速布局，让5G 时代的AR/VR 成为最值得期待的应用场景。

　　5G时代VR/AR产业风起云涌，市场前景广阔

　　5G 时代渐行渐近，5G 的到来不仅增强了现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景。VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。游戏，视频，直播为当前重要应用，VR 加速赋能下游各行业。VR已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、 教育以及医疗等领域。其中，2018 年游戏占比 35.66%，视频占比 20.32%， 直播占比 11.22%，为当前市场规模 top 3 应用领域。

　　应用场景的增加得益于5G技术的发展。5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU 做这种处理不会过多地消耗功耗，通过 5G 的快速连接可以迅速的传到本地， 将有力支撑用户VR 产品体验的提升。

　　用户VR 产品体验的提升，带来VR 产品需求攀升。虚拟显示终端出货量稳步增长，AR 与一体式增速显著，不同终端形态间的融通性增强。受新冠疫情及宏观经济形势影响，据 IDC 统计 2020 年全球虚拟显示终端出货量约为 630 万台，VR、AR 终端出货量占比分别 90%、10%，预计 2024 年终端出货量超 7500 万台，其中 AR 占比升至 55%，2020-2024 五年期间虚拟显示出货量增速约为 86%，其中 VR、AR 增速分别为 56%、188%，预计 2023 年 AR 终端出货量有望超越 VR。

　　比之 2018-2020 年相对平缓的终端出货量，随着 Facebook Quest2、微软 Hololens2 等标杆 VR/AR 终端迭代发售以及电信运营商虚拟显示终端的发展推广，2021 年有望成为虚拟显示终端规模上量、显著增长的关键年份，VR/AR 终端平均售价将从当前 2500/9700 元人民币进一步下降。

　　此外，华为VR Glass 手机伴侣、Pico Neo 2 等一体式头显终端均可通过串流功能而不再受制于移动平台的功耗预算与渲染算力， 跨终端形态的使用融通性显著提高，一体式终端出货量份额预计将从 2020 年 51%进一步升至 2024 年 64%。

　　全球虚拟显示市场规模接近千亿，AR 与内容应用成为首要增长点。据 IDC 等机构统计， 2020 年全球虚拟显示市场规模约为900亿元人民币，其中 VR 市场 620 亿元，AR市场280亿元。预计 2020- 2024 五年期间全球虚拟显示产业规模年均增长率约为 54%， 其中 VR 增速约 45%，AR 增速约 66%，2024 年两者份额均为 2400 亿元人民币。从产业结构看，终端器件市场规模占比位居首位，2020 年规模占比逾四成，随着传统行业数 字化转型与信息消费升级等常态化，内容应用市场将快速发展，预计 2024 年市场规模超过 2800 亿元。

　　虚拟显示行业创新应用落地渗透，大众消费和垂直行业中应用前景广阔， 5G+云 VR 提供发展保障。包括文娱休闲(新型信息消费模式的新载体;约占比 48%，其中游戏 34%)、医疗健康(传统医学手段的有效补充;约 15%)、工业 生产(企业数字化转型的新动能;约 14%)、商贸会展(后疫情时代的未来会展 新常态;约 12%)、地产营销(行业差异化竞争必由之路;约 7%)、教育培训(被 动接受转向自主，课堂体验升级;发展中)、智慧驾驶(AR 导航开启未来驾驶 新模式;发展中)、元宇宙(创造独立于现实世界的虚拟数字第二世界;发展 中)等，产业发展正逢时。

　　云 VR 降低终端硬件性能要求、5G 高带宽低时延提升体验，两者协同助力产业快速普及。云 VR 有望降低终端成本、助力头显轻量、无线化，5G 是云 VR 良好体验的保障, 5G 商业化加速产业普及。

　　5G时代VR/AR产业风起云涌，市场前景广阔。

　　全球科技巨头布局，加速产业发展

　　虚拟显示市场风起云涌，多家巨头将发布新产品，苹果预计 2022 年下半年入场。苹果 2022 年预计将推出一款 MR 产品，为一体式设备，搭载眼球追踪系统，Micro OLED 屏幕，可能使用体全息光栅波导技术。苹果在近眼显示、感知交互、硬件技术等皆有布局储备助用户得到更优产品体验。

　　Facebook 2020 年 Q4 非广告收入达到 8.85 亿美元，同比 2019 年 Q4 的 3.46 亿美元增加了 156%。 Facebook 首席财务官表示这是由“Quest 2 在圣诞假期的强劲销售带来的”。与第一代 Quest 相比，Quest 2 更轻更薄，售价为 299 美元起，比 上一代便宜了 100 美元，高性价比的产品也收到了市场的欢迎。扎克·伯格认为当 VR 的活跃用户达到 1000 万时，VR 生态才能获得足够的收益。

　　Oculus Quest 2 的发布带动消费端 VR 崛起。主流 VR 游戏平台 Stream 活跃用户持续增长，2021 以来逐月创新高，根据 Valve “Steam 硬件和软件调查”数据显示，2021 年 1 月 Steam 月活 VR 头显 用户占比首次突破 2%，3 月进一步增至 2.3%再创历史新高。根据 roadtovr 基于调查数据以及 Valve 和 Steam 的官方数据点的模型估算，今年来每月在 Steam 上实际使用眼镜的数量连续创下新高，3 月份估计已超过 300 万。

　　随着各家新 VR 硬件的推出，VR 的市场风口又在悄然兴起。Magic Leap 预计 2021 下半年发布二代产品，预计尺寸小 50%，重量轻 20%，视场翻倍。Nreal 太若科技将发售Nreal Light 一体机设备，将使用户能够通过完全封闭的无线系统在环境中进行交互。索尼或在 2022 年发布VR产品 PSVR2。

　　各大科技巨头，各个芯片、显示、光学等厂商都在积极布局。硅基 OLED 有望成为下一代 方案，LCOS 市场潜力巨大。硅基 OLED 创新性结合半导体和 OLED，显 示器件采用单晶硅芯片基底，增加了可靠性，实现了轻量化。硅基 OLED 微显示器件像素尺寸为传统显示器件的 1/10，精细度远远高于传统器件， 有助于 VR 产业突破瓶颈，硅基 OLED 有望成为新一代 VR 显示主流方案。 LCOS 技术具有高分辨率、高光效率、高对比度和低成本等优点， 其潜在 的市场规模庞大。经过 iFixit 的拆机确认，Magic Leap One 使用了豪威的 LCOS 微显示器。苹果从很早之前就开始了对 AR 领域的探索，陆续收购 了 Polar Rose、Metaio 等十几家公司，以获得面部识别和开发工具等技 术;先后申请了 6 项 AR 相关的专利。库克明确提出:未来苹果发展的核心将是 AR。

　　虚拟显示技术日渐成熟，加速产业发展。近眼显示技术突破:改善眩晕感、佩戴过重、视角度窄等问题，其中 Micro-OLED 与衍射光 波导为重点方向。微显示中 Micro-OLED 以单晶硅为基底，可靠性高，轻量化，良率高。光学中衍射光波导有较高可加工性，成本可控。其中体全息光栅波导有更好成像效果，衍射效率高，视场角宽阔。渲染计算技术突破:改 善用户沉浸度体验，云渲染、AI 与注视点技术触发渲染计算 2.0。感知交互技术突破:沉浸感进一步提升，沉浸声场、手势眼动追踪、环境理解等技术 共存互补，呈现相应比较优势。其中眼动追踪技术为终端新标配，应用场景多元，已成为 SMI(苹果收购)、Hololens V2 等代表性产品的技术方案。

　　5G时代，我们不仅要看到全球科技巨头的加速布局，还应窥探VR/AR 产业链全貌，才能精准的把握虚拟显示产业发展态势。VR/AR 产业链主要分为硬件和软件两部分，其中硬件主要包括芯片、传感器、显示器件 等，软件分为基础软件和应用软件。 涉及到的主要公司 CMOS 厂商包括豪威科技(韦尔股份(603501,股吧))， 代工以及光学零组件模组包括歌尔股份(002241,股吧)、舜宇光学、联创电子(002036,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、 水晶光电(002273,股吧)、永新光学(603297,股吧)、宇瞳光学、联合光电(300691,股吧)、利达光电、福晶科技(002222,股吧)、欧菲光(002456,股吧)等，存储包括兆易创新(603986,股吧)、芯片包括北京君正(300223,股吧)、全志科技(300458,股吧)等，整体解决方案包括利亚德(300296,股吧)等。

　　天风证券与国泰证券等证券研报中都提及了欧菲光等链上企业。资料显示欧菲光很早就做了战略布局。2016年欧菲光就通过并购进行了相关投资布局，不止如此，欧菲光还同某大学开展产研合作，合作研发自由曲面技术等，在深圳成立了VR/AR光学研发中心；以色列在4D雷达和激光雷达、AR/VR、HUD、传感器领域极具技术优势，早在2015年欧菲光就与以色列在智能终端和VR等领域开展广泛的合作。

　　与此同时，欧菲光也开始自建团队，网罗VR/AR领域的软硬件人才。一方面着手布局AR/VR硬件设备市场，另一方面布局VR内容制作与内容运营，朝着制造+内容运营的方向进行布局。多方位布局VA/AR等镜头新领域镜头业务，借助高速扩大的行业市场规模、良好的客户储备、先进的研发能力获得核心优势。

　　全球科技巨头布局，加速虚拟显示产业发展。纵观VR/AR 产业链，欧菲光等链上企业提前布局，持续创新，积累沉淀，优势明显。

　　政策频吹春风为AR/VR产业链发展保驾护航

　　虚拟显示被列入“ 十三五 ” 信息化规划、互联网+等多项国家政策文件。国务院从十三五规划开始把虚拟显示视为构建现代信息技术和产业生态体系的重要新兴产业。 比之 2016 年产业元年的概念热潮，此轮政策聚焦终端设备规模上量、优质内容制作聚合、 行业应用落地实践、云控网联平台支撑推广、融合创新中心建设运营等更加切实的产业问题。

　　Greenlight 预测 2020 年全球虚拟现实产业规模将超过 2000 亿元，其中 VR 市场 1600 亿元、AR 市场 450 亿元。终端数量方面，IDC 预测 2020 年 AR/VR 全年出货量接近 710 万台，较 2019 年增长 23.6%。AR/VR 头显的长期增长将保持强劲势头，到 2024 年出货量将增长至 7670 万台，复合年增长率将达到 81.5%。

　　基于广阔的全球产业规模，中国市场又将有何表现呢？长期来看，中国在未来可能会成为虚拟显示市场的主宰。根据 Digi-Capital 的报道，美国去年 AR/VR 收入超过中国，但从长远来看，中国市场前景广阔。IDC 预计，2021 年，中的 AR/VR 支出规模将占到全球 56%。

　　从 AR 市场来看，中国可能赢得 AR 市场。AR 的长期动态可能更像移动行业，数十亿的安装量是基于移动AR。如果苹果公司推出 AR 智能手机和智能眼镜，那么这个市场的设备数量可能会在5 年内从几十万增长到几千万。新的用例和商业案例也在爆发。这就是中国的优势。

　　从 VR 市场来看，以每个用户的角度来看，中国和西方比处于劣势。VR市场与广泛的视频游戏市场有许多共同之处。索尼的VR 游戏主机和高端 VR PC 在美国更有市场。但是，中国消费者更倾向于移动VR。移动 VR 的 ARPU(每用户平均收入)偏低。

　　同时，与全球其他地区市场明显不同，中国市场 AR/VR 头显在 B 端的出货占比明显高于 C 端。K12、高教、职教以及各类培训场景中，VR 头显和解决方案已经在发挥不可替代的作用:丰富教学手段，弥补场景缺失，规避不可控风险。各大厂商深耕教育市场脚步加快， 制造业、医疗等垂直行业的应用也受到 5G 商用助力。2021 年，AR/VR 在细分垂直行业将 快速渗透，预计落地 B 端的硬件头显将占到 70%以上。

　　据 IDC 预测，未来随着 VR 产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，VR 将充分与行业结合，由此展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。虚拟现实（增强）技术作为重点技术之一，其核心价值可能是创造一个虚假的世界，改造当前社会的一切，并诞生一系列未知的可能性。

　　每一次工业革命，都会对人类产生巨大的影响，推动了经济领域、政治领域、思想领域、世界市场等诸多方面的变革。前两次次工业革命，中国都无法参与其中。第三次工业革命的大力投入，成就了现在互联网领域全球足够领先的地位。而第四次工业革命来临，必然是国家举国力重点投入，提升国家综合实力和国际竞争力的国家战略方针。

　　抓住机会成为变得更强，引导产业和高精技术发展，使国家成为在这个领域，目前中国在相关知识产权和专利领域已经占据了全球相关专利数的30%。史无前例的社会发展变革，生活在虚拟世界、使用AR的人工智能生活助手、人与人的交流方式被新的定义、改造工业领域工作方式。欧菲光等国内企业得到政策支持，强劲发力VR/AR产业。

　　结语 ：5G时代到来，全球科技巨头加速布局VR/AR产业，用户需求驱动力十足，电子创新不断升级。我国政府频频出台对VR/AR产业的有利政策，为VR/AR全链条产业发展保驾护航，欧菲光等链上企业提前多方布局，持续创新，依托先进的研发能力等核心优势发力。

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