哈啰撤回美股IPO的“另一面”：电动车、打车业务正弯道超车

　　7月28日，哈啰出行正式对外表示，经过公司管理层慎重考虑，哈啰出行已向美国证券交易所委员会发出声明，要求撤回此前提交的IPO申请。后续将会根据国家监管要求和资本市场环境，适时推进IPO事宜。

　　哈啰出行于2016年在上海成立，业务从共享单车，逐渐进化为包括哈啰单车、哈啰助力车、哈啰顺风车、哈啰打车、哈啰电动车，以及酒旅、到店服务等多元化的出行及生活服务平台。今年4月，哈啰出行首次提交IPO申请，计划在纳斯达克证券交易所挂牌上市，瑞信、摩根士丹利及中金公司为联席保荐人，募资用途主要用于技术研发和业务扩展。

　　业内人士表示，近期谋求美股上市的企业都陆续撤回或暂停上市进程，哈啰出行此举并不意外。国内企业紧跟国家步伐，顺应内循环为主的新发展格局，将企业资本市场操作主动纳入国家上下一盘棋的宏大格局内，是对自身、用户和社会更负责任的做法。事实上，哈啰近期新业务动作频繁，电动车建厂、小哈换电融资、打车业务多地开城，业务开拓节奏并没有受到丝毫影响。

　　南北新建两工厂，哈啰电动车一季度贡献超7000万收入

　　媒体报道，今年7月上旬，哈啰电动车和天津宁河区政府宣布达成合作，将在天津市天宁工业园区投建“两轮电动车超级工厂”。 该工厂满产年产能能够达到300万辆，有望成为行业内产能最强的单体工厂之一。此外，在今年初，哈啰电动车还悄然在无锡布局无锡迅逸电动车有限公司。

　　与建厂相对应的，是哈啰销售渠道的快速扩张和销售数据的高速攀升。据了解，二季度哈啰保持了极高拓店速度，加速拓展门店网络。行业人士透露，目前哈啰终端销售门店数量已远超2000家，数量已经超过小牛等品牌。与此同时，根据天猫发布的榜单数据，618期间，哈啰电动车棒途品牌在天猫二轮车品牌销售金额，排行第五位；线下网点中，哈啰体系内的门店传出618佳绩——河南省新乡市所有哈啰门店订单增长率超过225%；杭州哈啰玩途旗舰店618单天售卖35台，创下门店有史以来的峰值。

　　据哈啰5月5日更新版的招股书显示，公司2021年一季度实现营业收入超14亿人民币。其中共享两轮业务收入从6.21亿增长至11.7亿，同比增长89%；顺风车业务收入从6400万增长至1.68亿，同比增长高达162%。整体来看，哈啰2021年一季度的订单和交易额均增长迅猛。

　　值得关注的是，公司包括电动车在内的新业务在一季度也有不错的增长，新业务共贡献超7000万的收入，逼近去年全年的水平，其中营收增长主要来源于电动车售卖。电动车正在成为哈啰新的增长飞轮。

　　自2016年成立以来，哈啰在共享两轮业务中积累了丰富的用户基础，同时与上下游产业链建立了深度联系，这些都正在与其电动车业务形成协同和互补。

　　值得注意的是，碳达峰顶层设计的出台、以及电动车行业广阔的市场发展空间也为哈啰进军该领域提供了难得的发展机遇。随着新国标出台以及碳达峰带来的新机遇和增长空间，两轮电动车正在进入关键转折点，而家用电动车两轮市场背后的巨大空间，也是刺激哈啰进入这一赛道的直接原因。

　　公开数据显示，国内日均两轮出行次数超过10亿，电动自行车和摩托车保有量达到4亿，且每年还有4600万增量，二轮电动车是80%国民首选的交通工具。与此同时，我国电动两轮车保有量在3亿辆以上，且新国标的推行驱动上亿辆“非标车更新”，市场规模超千亿元。

　　近期，哈啰旗下的小哈换电业务完成了数亿元人民币的融资。包括大湾区基金、磐谷资本、慕华资本等参与到本轮投资中。毫无疑问，两轮换电服务未来将于其两轮电动车业务产生更大协同价值，这也是资本看好并压住这一赛道的原因。

　　值得一提的是，宁德时代(300750,股吧)也看好两轮市场并在持续加注哈啰。2019年，哈啰旗下换电品牌“小哈换电”获蚂蚁集团以及宁德时代联合注资，并在去年4月宣布再获上市公司中恒电气(002364,股吧)2亿元投资。今年3月31日，哈啰出行完成约2.4亿美元的新一轮融资，其中宁德时代投资5亿元。不难预见，伴随蚂蚁和宁德时代两大战略股东的加持，哈啰所能获得的发展资源将是可以想见的。

　　哈啰打车19个城市招募车主

　　随着滴滴被网络安全审查，网约车市场正面临着重新洗牌。7月，在广东9个城市上线之后，哈啰打车正在深圳、成都、杭州、厦门、沈阳等全国19个城市启动车主招募，预计会很快会在这些城市陆续上线。

　　哈啰打车已在广东广州、中山、珠海、惠 州、茂名、湛江、阳江、河源、汕尾等城市上线。相比很多同行，哈啰打车对乘客采取更实惠的价格，尤其是中长里程，而特价车更是便宜。目前很多城市新客减免可以达到15元。

　　作为2021年重点发力的业务，哈啰从解决行业痛点出发，通过在优势市场的 “高性价比”差异化战略，悄然切入网约车市场，“以高性价比”差异化策略提升了市场份额。

　　哈啰出行普惠事业部总经理江涛在去年哈啰打车上线时便表示，网约车新业务的出发点来自用户需求：“在哈啰运营顺风车业务的过程中，不断通过各种渠道调研乘客和司机的需求，发现目前的出行市场仍存在‘打车难，打车贵，选择少’的痛点。”

　　一方面通过“高性价比”的差异化竞争吸引用户使用，另一方面哈啰打车也在车主端给予更低的佣金和更大自由度的选择权。“现在大量订单抽佣在25％~30%，还有一些超过30%，这个行业已经到这个阶段了。因此当时哈啰打车说抽佣15%，包括司机都很开心。”网约车城市运营合作商表示。

　　事实上，在四轮业务上，哈啰早已在顺风车业务已经站稳脚跟。根据先前披露的招股书，2020年，哈啰完成近1亿次顺风车服务，总交易额70亿元，市场占比分别为38%和30%。

　　今年一季度，上线两年的顺风车收入从6400万增长至1.68亿，同比增长高达162%。行业人士表示，“哈啰顺风车可能在今年成为顺风车行业最大规模的玩家之一。”

　　哈啰“飞轮”效应：用户长期价值有望继续放大

　　“飞轮效应”一词最早来自于亚马逊，其含义是一个公司中不同业务板块之间相互耦合赋能，就像不同的齿轮，每一次转动都对下一次转动提供了势能，最终“飞轮”会越转越快，企业的价值也就越来越大。

　　哈啰出行联合创始人、执行总裁李开逐曾公开表示，基于数亿庞大用户基数，哈啰出行未来的构想是成为一个以出行为基础的普惠生活平台。具体来说，哈啰将逐渐变成一个综合性的服务平台，为用户提供更多有价值的服务。

　　哈啰从高频但低单价的单车业务开始，商业版图不断扩张。值得注意的是，从2020年下半年以来，哈啰出行还上线了多个本地生活新业务，如到店团购、哈啰酒店、哈啰打车等，新业务进攻态势满满。

　　得益于哈啰飞轮效应，哈啰2020年营销费用3.6亿元，在收入中占比6%。这意味着，哈啰已经实现以较低的成本实现了新业务的快速增长，形成了较高的品牌壁垒，品牌和流量对于新业务破局带来的巨大赋能价值。

　　数据显示，34%的哈啰用户已使用过其两种或以上服务，这表明多场景业务相互协同和渗透的效果已经显现。哈啰的品牌效应和流量效应使得每个新业务都能够很快“热启动”，并以较低的成本实现业务拓展。

　　此外，用户平均交易额的增长明显。根据招股书的披露，2017年使用哈啰服务的用户，在当年的平均交易额为13.1元，到了2020年，该群组用户的年平均交易额已大幅提升至70.6元。具体到每个季度来看，哈啰交易用户平均交易额（GTV per QTU，Quarterly Transacting Users）保持持续增长的态势，自1Q18至4Q20，交易用户平均交易额从5.1元增长至37.4元，复合增长率达到171%。

　　基于未来哈啰发力更高客单价的电动车等更高客单价业务，单用户的长期价值将继续放大。（来源：财联社）

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