暂缓赴美IPO的哈啰出行，早已悄悄布局了四驾马车

　　7月28日，哈啰出行撤回赴美IPO申请。至此，在新经济企业上市申请发生变化的名单上，又多了一员。

　　哈啰出行向猎云网表示，经过公司管理层慎重考虑，哈啰出行已向美国证券交易所委员会发出声明，要求撤回此前提交的IPO申请。后续会根据国家监管要求和资本市场环境，适时推进IPO事宜。

　　业内人士表示，近期谋求美股上市的企业都陆续撤回或暂停上市进程，哈啰出行此举并不意外。对于很多企业来说，二级市场并不是融资的唯一选择。招股书显示，过去一年，哈啰出行在2020年中和2021年3月分别获两笔融资，融资金额为2.35亿美金和2.40亿美金。

　　从现金流的角度来看，哈啰2018-2020年三年经营性现金流净额均为正数，分别为2.94亿元、11.68亿元、21.98亿元，自身具备一定的造血能力。与此同时，哈啰电动车建厂、小哈换电再融资、打车业务多地开城等业务开拓仍在稳步推进。

　　在现在的监管环境和资本环境下，撤回美股IPO申请对于哈啰来说不是坏事，但哈啰也面临着新的机遇和挑战。

　　解码招股书，哈啰业务新版图已悄然浮现

　　根据艾瑞咨询数据，哈啰出行2020年共享两轮（共享单车及共享助力车）骑行次数为51亿次，是世界最大的共享两轮服务平台。截至2020年末，哈啰的两轮共享服务已在300多座城市（地级市及以上）开展。

　　营收方面，2020年哈啰出行营业收入为人民币60.4亿元，同比增长25.3%；2020年毛利7.2亿元，同比增长70.8%，毛利率为11.8%；整体亏损为11.3亿元，同比收窄24.7%；公司经调整税息折旧及摊销前利润为15.6亿元，同比增长15.5%。

　　具体来看，自2018年到2020年，哈啰共享两轮业务营收分别为21亿元、45亿元和55亿元。哈啰出行的共享两轮业务毛利在2019年和2020年分别为2.9亿元和3.7亿元，毛利连续两年为正，并稳步提升。

　　根据亿欧智库2020年12月发布的《中国两轮共享出行产业科技转型升级》研究报告显示，哈啰单车凭借哈啰出行APP与小程序双渠道流量，领跑两轮共享出行月活用户数，其2020年11月的总体月活用户规模达到7232万人；青桔单车的小程序月活量领先，其2020年11月的小程序月活用户规模达到4167万人。当月哈啰、美团、青桔APP与小程序合计活跃用户数分别为7232万、2836万及4353万。哈啰、美团、青桔三家的比例约为5：2：3。

　　在当前暂停美股IPO的局势下，哈啰持续拓展多项业务寻找新增长点，但事实上其业务版图早在2019年就埋下伏笔，两轮新业务小哈换电、哈啰电动车、哈啰顺风车以及哈啰打车这四架新业务马车已悄悄布局。

　　投建超级工厂、发力民生“新基建”，两轮新业务成新增长引擎

　　小哈换电作为国内首家两轮电动车换电柜CQC认证企业，是哈啰出行旗下的两轮换电业务品牌。

　　2019年，旗下换电品牌“哈啰换电”获蚂蚁以及宁德时代(300750,股吧)联合注资，并在去年4月和今年7月宣布再获两轮融资，2020年11月启用全新品牌“小哈换电”。

　　在政策的利好以及强大的市场需求背景下，“车电分离”的两轮换电模式将迎来市场新机遇，有望成为未来城市像水电煤一样的民生“新基建”。

　　分析认为，面对千亿级市场规模下政策的红利、电动两轮换电需求的攀升，哈啰出行未来存巨大增量发展空间。一方面，通过小哈换电，哈啰已进一步从两轮出行领域衍生突破，逐步贴上城市基础能源服务商标签。另一方面，依托哈啰出行在共享助力车、家用电动车领域的深入布局，电动两轮相关业务的换电需求，对小哈换电来说将是一个巨大的存量市场。随着政策、技术和消费升级进一步驱动，市场“头部玩家”将先发驶入千亿新蓝海。

　　截至2021年4月底，小哈换电已在全国超200座城市落地，每天百万级体量的智能锂电池借助智能大数据算法科学布局的换电网络在全城流动，据悉，小哈换电全国两轮基础能源网络已累计安全运行17000多个小时。

　　随着小哈换电完成数亿元融资，哈啰的生态护城河正在扩建，以共享两轮、电动车和小哈换电为核心业务闭环驱动的行业壁垒已然形成，而哈啰的多维突破远不止于此。

　　继今年年初悄然布局无锡迅逸工厂后，哈啰电动车和天津宁河区政府宣布达成合作，将在天津市天宁工业园区投建“两轮电动车超级工厂”。 该工厂满产年产能能够达到300万辆，有望成为行业内产能最强的单体工厂之一。随着哈啰自建核心零部件供应能力的进一步提升，哈啰自动化及供应链水平也将实现质的飞越。

　　哈啰电动车建厂布局产能背后，是哈啰出行在两轮出行领域一直持续深耕发力。

　　除了加速产能布局，哈啰电动车也以超出行业的速度布局销售渠道。今年4月7日，哈啰出行首创适用于两轮电动车产品的VVSMART超连网车机系统，同时推出了首批搭载这一系统的两轮电动车三大车型哈啰A80、哈啰B80和哈啰A86。

　　据行业人士透露，哈啰电动车累计门店数量已远超2000家，只从门店数量看，已经超越小牛等品牌，步入行业第一阵营。

　　而超级工厂项目的落地，一方面将推动哈啰电动车的自主生产和研发能力迈上新台阶，便于其在关键技术领域的投入；另外一方面，也将提高哈啰电动车对市场的反应敏捷度，驱动产品研发和制造持续迭代，以市场为导向培养产品的消费潮流。

　　打车即将上线28城，逐步实现出行场景全覆盖

　　哈啰出行扩建生态护城河背后，离不开其自身品牌效应和内核驱动力。在品牌效应方面，随着哈啰新老业务协同和渗透能力进一步提升，哈啰品牌效应价值进一步释放。在用户留存率及使用普遍率上，哈啰出行均保持了较高转化。

　　据艾瑞在2020年11月进行的一项调查中显示，哈啰出行是最受欢迎的自行车和电动自行车共享品牌，在所有主要市场参与者中使用普及率最高。高用户留存和转化，让哈啰出行品牌效应及入口流量价值实现正向循环，并加速新业务“热启动”。

　　哈啰出行顺风车业务自2019年上线两年时间不到，其交易额已实现翻倍增长，成为哈啰出行的另一个核心引擎驱动，已从2019年29.3亿元上涨至2020年69.7亿元，占总交易额比也从38%上升至54%。

　　2020年第四季度，哈啰顺风车的交易额约为23亿元，与前一季度的21.2亿元相比增长9%；顺风车行业另一玩家嘀嗒顺风车同期交易额为23.8亿元，与前一季度的23.9亿元环比略有下降。从2020年第四季度的交易额来看，双方规模已非常接近，且哈啰涨幅更高。按照上述业务发展趋势，行业人士预测，哈啰大概率在2021年成为顺风车行业最大规模玩家。

　　招股书显示，哈啰顺风车2020年营收4.6亿元，同比大幅增长131.2%；毛利为3.8亿元，同比大幅增长167%。截至2020年末，哈啰顺风车已累积2610万交易用户和近千万注册司机。

　　与此同时，2020年10月底，哈啰出行在原有顺风车业务、聚合打车的基础上，启动新业务“哈啰打车”，入局网约车领域，并在广东中山试运营，进一步丰富公司的移动出行生态。

　　哈啰出行执行总裁李开逐透露，期望公司在两轮业务之外，寻找下一个业务增长点，在资源允许的情况下，哈啰打车等业务需要做更大胆的投入。作为2021年重点发力的业务，哈啰从解决行业痛点出发，通过在优势市场的 “高性价比”差异化战略，已悄然切入网约车市场，提升了市场份额。

　　近期，随着网约车变局再起，其他网约车平台纷纷加码业务拓展，已下架多年的“美团打车”重出江湖，T3出行、曹操出行加大拉新力度，高德地图、百度地图、腾讯地图等导航平台也加码聚合模式打车。

　　据了解，哈啰出行一方面通过“高性价比”的差异化竞争吸引用户使用，另一方面也在车主端给予更低的佣金和更大自由度的选择权。相比同行，哈啰打车对乘客采取更实惠的价格，尤其是中长里程，而特价车更是便宜。目前很多城市新客减免可以达到15元。可以说，哈啰出行从两轮到四轮业务，在不断实现全场景服务模式的深度拓展。

　　据悉，哈啰打车在广东9个城市上线之后，近期在深圳、成都、杭州、厦门、沈阳等全国19个城市启动车主招募，预计会很快会在这些城市陆续上线。

　　新老业务多维突破下，哈啰平台生态价值最大化

　　公开资料显示，哈啰出行此前经过多轮融资，投资方包括蚂蚁集团、GGV、成为、复星集团、春华以及大湾区基金等知名财务投资人。除蚂蚁重仓支持外，哈啰还获得了宁德时代的加持。

　　今年3月31日，哈啰出行完成约2.4亿美元的新一轮融资，其中宁德时代首次投资5亿元。蚂蚁和宁德时代两大战略股东的加持，将为哈啰开拓更多新业务增加新的筹码。

　　除了交通出行，近年来哈啰出行也在不断拓展服务边界。2020年4月，哈啰还上线了吃喝玩乐的本地生活服务，包含酒店、餐饮等到店服务，接着同城跑腿业务、火车票业务、货运等业务不断上线。随后，其关联公司经营范围还覆盖旅游业务，并注册酒店商标。

　　招股书显示，随着哈啰出行成为中国交易量第三大本地生活服务平台，有34%的用户使用过两种或以上的哈啰服务。其中，60.5%的哈啰助力车新用户、40.2％的哈啰顺风车新交易用户、39.9％的哈啰顺风车新接单司机、63.2％的哈啰电动车新用户来自哈啰单车服务。同时，上述业务也为哈啰单车服务贡献了8.4%的新用户。由此可见，哈啰多场景业务相互协同和渗透率较高，哈啰飞轮效应显现。

　　在哈啰飞轮带动下，用户在平台上的消费金额也在不断提升：从2017年哈啰年平均交易额的13.1元，到2020年，年平均交易额已大幅提升至70.6元。此外，平台用户在一年及两年之后的留存率分别达到64%和60%。

　　虽然IPO进程发生变化，但哈啰出行的业务推进并未受到影响。7月21日，哈啰出行举办第二届科技开放日，现场发布了新款共享助力车“白鸥”（Q18）、新款电动车A86（图灵）、“小哈能量站”社区充换电一体解决方案等，同时亮相其适用于共享业务的抗菌“蓝把套”、智能共享头盔。

　　哈啰出行软件技术负责人刘行亮表示，哈啰将向合作伙伴开放其AIOT平台能力，提供一次接入、场景互联、智慧运营服务，以平台化能力支持合作伙伴的智慧运营和数字化生产。

　　哈啰新业务版图快速铺设的同时，其对手也不容小觑。无论两轮还是四轮业务背后都少不了巨头的身影，这对于哈啰来说无疑是一场硬仗。哈啰电动车、小哈换电、哈啰顺风车和哈啰打车这四驾新业务马车能否驱动哈啰一路向前，等待市场验证。

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