半年报多项核心财务指标创历史最佳纪录 中兴通讯经营动能强劲

　　今年以来，新能源汽车和光伏成为资本市场最受关注的两大赛道，相关上市公司估值也一升再升，股价屡创新高。相比之下，曾经的焦点5G则并未受到太多关注，但随着8月27日中兴通讯(000063,股吧)半年报的出炉，局面或将有所转变。应该没有多少人会想到，在外部环境并未好转的情况下，中兴通讯能交出自公司成立以来的最强半年度成绩单：公司运营商业务，政企业务和消费者业务三大基本盘全部表现出色，多项核心财务指标均创记录。

　　上半年净利润同比翻倍增长 多项核心财务指标均创历史

　　主要经营数据层面，上半年中兴通讯实现营收530.7亿元人民币，同比增长12.4%；归属于上市公司普通股股东的净利润为40.8亿元人民币，同比增长119.6%；归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润为21.1亿元人民币，同比增长134.2%；基本每股收益为0.88元人民币。530亿的营收并非公司历史最高值，但如果看净利润，2021年上半年中兴通讯无疑创了最佳成绩。

　　净利润的暴增带来一系列变化，中兴通讯多项核心财务指标纷纷同步创下记录，其中2021年上半年公司净资产收益率为9.04%，创下自2004年以来的年中最高值；2021年上半年归母净利润率提升至7.69%；2021年上半年每股经营性现金流1.52元，创下有可查数据以来的最高值。

　　此外，上半年中兴通讯的应收账款周转天数也大幅下降，表明今年上半年公司经营效率持续提升，公司盈利能力已达到新的高度，有质量发展的目标顺利实现。

　　盈利能的提升带来的最大变化则是公司现金流前所未有的充裕，和偿债能力的大幅提升。根据中报数据，今年上半年中兴通讯经营活动产生的现金流量净额高达70.28亿元，不仅比2020年同期增长近2.5倍，更是公司自成立以来的最高值。

　　如果说营收和净利润反映了企业经营状态，那么货币资金则是企业真正硬实力的体现，根据中报数据，今年上半年中兴通讯货币资金高达500.5亿元，而短期借款为129.25亿元，货币资金为短期借款规模的3.87倍，即便算上286.99亿元的应付票据和应付账款，公司的货币资金也得以完全覆盖并仍有接近百亿的盈余，中兴通讯践行了坚持现金流第一的经营原则。

　　值得注意的是，上述核心财务数据的大幅提升，还是建立在上半年中兴通讯大幅增加了研发投入的前提下实现的。今年上半年中兴通讯研发投入高达88.61亿元，较2020年同期大幅增加了33.5%，是公司有史以来的最高值。企业在经营活动中的研发投入主要源自赚取的利润，研发投入越高表明企业赚钱能力越强，而大规模投入研发则为企业未来的核心竞争力创造更坚实的基础。从这次中报数据不难发现，目前中兴通讯已进入到大幅盈利——大规模研发投入——提升核心竞争力——盈利继续提升的良性循环中。

　　三大基本盘高质量发展 运营商业务毛利率提升

　　财务数据的强劲表现离不开高质量的经营，今年上半年中兴通讯主营业务表现出色，三大基本盘中，运营商业务稳健经营，而政企业务及消费者业务则双双稳步提升，成为公司新的增长点。

　　首先是运营商业务，作为中兴通讯最大的基本盘，今年上半年受益于运营商5G建设持续的资本投入，中兴通讯的运营商业务得以稳健发展，高价值产品市场份额提升，上半年公司运营商业务实现营收350.51亿元人民币，较去年同期增长0.23%，属于基本持平的状态，但毛利率则达到42.83%，比去年同期大幅提升了6.49个百分点。

　　据外部机构报告显示，中兴通讯5G基站2021上半年发货量保持全球排名第二，5G核心网2021上半年全球收入排名第二；光网络2021年Q1全球运营商市场份额排名第二，城域分组光传输产品及端到端的FTTP解决方案继续保持最高水平Leader评级。

　　此外，权威市场分析机构GlobalData日前发布了Enterprise Small-Cell CLA评级报告。中兴通讯QCell小基站系列产品获得满分评级(5分），位列业界第一，综合评级和所有子项评级均为“Leader”。在系统容量、射频尺寸和射频技术三个评价维度上，分析师都给予QCell系列产品全面认可，并表示QCell系列产品“方案成熟，尺寸紧凑，产品丰富，特性先进，极具竞争力”。

　　值得注意的是，今年上半年国内三大运营商的执行量仅为全年计划的37%。这意味运营商的大规模集采将主要集中在下半年，今年7月18日和8月1日，中国移动和中国电信已经公布的两个合计600亿的基站集采订单中标名单显示，对比前期，中兴通讯获得的市场份额有所提升。随着下半年运营商计划集中执行，中兴通讯运营商业务仍有提升空间。

　　政企业务覆盖多种行业 上半年稳健增长17.65%

　　其次是政企业务，上半年同比呈现较大幅度的增长。根据中报数据，今年上半年中兴通讯政企业务实现营收56.67亿元，同比增长17.65%；毛利率28.1%。

　　目前中兴通讯政企业务主要聚焦于能源、交通、政务、金融、互联网及大企业等领域。凭借在云网生态的技术积累，公司的分布式数据库、服务器及存储等产品和解决方案，正逐渐被上述行业中的头部企业规模化使用。服务器及存储产品，已规模进入金融、互联网、能源等头部企业。GoldenDB作为成熟稳定商用领先的国产金融级分布式数据库，已在大型商业银行核心系统商用稳定运行超过三年，案例覆盖国有大行、股份制银行、农信联社、城商行及农商行全系列银行全业务，首批全项通过分布式数据库标准符合性验证测试，支持百万级并发、性能最优。

　　全模块数据中心方案规模商用，在全球已拥有超过300个项目案例。安全办公方案助力企业数字化转型，保护企业信息资产安全，提质增效；行业应用标杆项目南京滨江智能制造基地“用5G制造5G”，荣获ICT中国2020优秀案例。

　　消费者业务同比大增逾6成 屏下摄像手机Axon 30引领行业新趋势

　　第三是消费者端业务，这也是今年上半年中兴通讯三大基石业务中增长最快的。今年上半年中兴通讯消费者业务实现营收123.52亿元，同比大幅增长66.63%；毛利率为20.82%。

　　中兴通讯持续在品牌、产品、渠道等领域革新突破，营收保持同比快速增长。中兴手机持续打造科技、品质、年轻化的品牌形象，继去年发布全球首款屏下摄像手机Axon 20 5G后，今年中兴通讯再次发布第二代年度旗舰——Axon 30系列5G手机，在像素方面，Axon 30采用了屏下区400PPI的高像素密度！值得一提的是，这也是全球首款400PPI高像素屏下摄像手机，其后发布的小米MIX4也是同样的像素密度，足以看出中兴通讯在用料层面的不妥协。

　　此外，Axon 30系列5G手机还采用全新独立UDC Pro屏显芯片对屏幕进行整体驱动，能够将智能像素增强，把智能优化显示控制做到了统一。同时， Axon 30还在屏下摄像区选用了特殊OLED和更透明的阴极、高透阵列，使用屏幕更加透光，最大限度提升了透光率。

　　除手机业务回升明显外，中兴通讯在家庭信息终端和创新融合终端持续增长，在行业内持续保持全球领先地位。其中家庭信息终端实现跨越式增长，累计发货超5.4亿台。Wi-Fi6产品在日本、意大利、西班牙等高端市场实现规模商用。此外，今年三月中兴通讯还提出了打造1+2+N的全场景智慧生态，即以手机产品为入口，围绕个人和家庭数据，配合智能穿戴等生活周边产品，为年轻用户带来5G全场景无缝衔接的智能生活方式。

　　研发实力雄厚 全球累计授权专利超4万件

　　中兴通讯之所以取得超越外界预期的成绩，离不开强大研发创新能力的支持。2021年上半年公司研发投入88.6亿元人民币，占营业收入比例16.7%。截至目前，中兴通讯拥有8万余件全球专利申请、历年全球累积授权专利4万余件；芯片专利申请4400件，授权专利约1950件。中兴通讯在中国专利奖评选中已累计获得9项金奖、2项银奖、36项优秀奖；在广东省专利奖评选中累计获得22项奖项。今年4月，根据仲量联行发布的报告，中兴通讯的专利技术价值已超过450亿元人民币。

　　经历前几年的困境并绝地反击重回巅峰，中兴通讯实属不易，如今更达到前所未有的最佳状态。未来，在研发投入的不断支持下，中兴通讯核心竞争力也将持续提升，给三大基石业务注入更多增长动能，朝着下一个巅峰继续前行。

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