谁“杀死”精锐教育？天时？不，是野心！

现今，精锐教育的股票已停牌，市值较巅峰时期已跌去98.18%。此外，公司还存在退市风险。

雷达财经出品 文|吴艳蕊 编|深海

10月13日，精锐教育官方声明称公司暂停营业，随后有媒体报道称创始人张熙在被上海刑侦调查。

张熙作为精锐教育的创始人，“哈佛北大精英”是其标签，同时也是精锐教育的招牌。受此影响，精锐教育创立初便获得200万美元的天使轮投资，包括上市在内，融资共计6轮。

精锐教育虽受融资不断，但激进地并购扩张，导致公司的资产负债率居高不下，抗风险能力急剧下滑。

现今，精锐教育的股票已停牌，市值较巅峰时期已跌去98.18%。此外，公司还存在退市风险。

精锐教育暂停营业，创始人疑似被调查

10月13日，精锐教育官方公众号发布了《致精锐学员及家长的一封信》。信中称，精锐教育现已无法维持正常运营，公司决定全面转型非学科业务，并将于2021年10月12日起暂停营业。

同时精锐教育称，为了保障学员和家长的权益，妥善处理后续事宜，公司成立了专项工作小组，可进行网上登记。

雷达财经扫码后跳转到由问卷星提供信息收集页面，标题为“精锐教育学员退费线上受理”。里面包括填表人姓名、性别、手机号、报名校区、学员姓名、银行卡户名、银行卡号、开户行等必填信息。

精锐教育暴雷并非没有先兆。早在10月7日，一张疑似精锐教育创始人张熙的朋友圈截图流传开来。朋友圈文案中提及“为了做好教育我真心倾家荡产了，却是这样的结果，好遗憾好后悔……好想重头再来，原有来生，再不创业……”有传言称张熙疑似轻生。

不久，一张辟谣的朋友圈截图再次传开。张熙称，精锐好好的，其本人也好好的，还要和精锐的一万名伙伴在政府的帮助下做率先转型成功的教育企业。

而精锐员工向媒体透露，10月8日是工资发放日，得到通知延迟至26日发，而上个工资发放日工资也没发全。

同期家长因退款难开始了维权，各地校区陆续遭到家长的上门讨要钱款，排队登记信息的家长络绎不绝。“精锐教育申请破产，创始人跑路”的猜测更是开始流传。

在致家长的公开信发布后，红星资本局报道称，有教育部人士透露，“张熙没有跑路。目前收到的消息是上海经侦已经在调查了。”

公司并购不断，资产负债率高居不下

精锐教育曾是K12教育的行业龙头，专注于高端一对一培训这一细分赛道，2018年3月在纽交所上市。

在精锐教育大部分公开资料介绍中，均可看到“由哈佛北大精英创立”的字样。创始人张熙本科毕业于北京大学，后就读于哈佛商学院，曾担任多家跨国企业高管，精锐教育图标同样是张熙的卡通图像并印有“学霸张”的字样。

在发展过程中，精锐教育一度顺风顺水。

精锐教育2008年成立之初便获得200万美元的天使轮投资，两年后再次获得3000万美元的A轮融资。2011年，获得贝恩资本、成为资本、五源资本4000万美元的B轮融资。2016年登陆A股失败，但获得了德晖资本的融资。在2018年美股上市时，公司获得1.79亿美元的融资。2020年精锐教育通过发行可转债获得2500万美元。

在数轮融资的加持下，精锐教育开启基金扩张。市界文章中称，精锐教育2015年到2020年先后投资、并购的机构超16家，其中包括汉翔书法、麦淘亲子、天津英华教育、巨人教育等。其中，巨人教育为精锐教育与第三方在2018年10月联合收购，金额达7亿元。

频频收购的同时，精锐教育的财务状况并不乐观。2016年精锐教育的资产负债率达99.76%，近年资产负债率最低的是2018年上市之年，为73.94%，随后再度攀升，2020年负债达攀升至94.4%。

据最新的2021中报显示，精锐教育资产合计69.95亿元，其中流动资产13.28亿元，占比18.98%，负债合计68.51亿元，流动负债16.55亿元，超流动资产3.27亿元。

截至第二财季末（2021年2月28日），精锐教育来自客户余额的预付款为27.31亿元，较2020年第二财季末的人民币23.86亿元增长14.5%。

值得一提的是，“双减”政策暑假出台后，有家长向媒体透露，在“双减教育出台后，精锐教育以已获得白名单为由，鼓励购课，因此她购置了数万元的课程。”但《财经》(博客,微博)记者查询上海市民办教育培训机构管理平台后发现，上海市内，精锐教育仅有一个位于虹口区花园路的校区在白名单之列。

股票停牌，面临退市风险

精锐教育并非完全没看到风险。

2020年12月21日，精锐将原来参与投资的巨人教育，天津华英，巨人网校，优毕慧等相关的班课业务独立发展成为“新巨人教育”。巨人创始团队为大股东兼实际控制人。同时精锐从2016年开始布局家庭教育，会继续大力发展，把个性化托管中心作为精锐的特色。

不过，精锐教育已剥离的新巨人教育，于2021年8月31日宣告破产。

而在8月4日，因连续30个交易日成交价低于1美元，精锐教育收到了纽交所发出的警示函。

精锐教育的股票已于2021年10月12日停牌，市值较巅峰时期的98.18%。

对于精锐教育的后续命运，雷达财经将继续关注。

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常年法律顾问‖北京市中闻律师事务所合伙人 王维维律师

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