雪球私募2021秋季策略会收官 私募大咖解码投资秘籍

2021-10-27 14:14:05 大京网 

伴随居民资金不断跑步入场,今年私募基金规模迎来井喷。中国证券投资基金业协会数据显示,8月份存续私募基金管理人的管理基金规模首破19万亿大关。

从当前市场格局看,私募量化策略异军突起,备受高净值客户青睐。量化策略有何独到之处?如何做好资产配置?为了给投资者提供精准、有效的信息,在雪球私募2021秋季策略会上(10月11日-10月22日),多位知名私募基金经理围绕上述话题展开探讨,以期让雪球用户全面了解私募投资相关要点。

量化策略掀热潮

今年以来,量化策略热度急速攀升,越来越多的机构采用量化方式做交易。公开数据显示,截至9月下旬,存续的量化私募基金超17000只,较年初增加了6000多只。

10月11日,启林资产投资副总监刘树全进行了主题为“量化中的全频段信号糅合和应用——人工智能量化投资的演绎与挑战”的直播。回顾国内量化投资发展,刘树全指出,尽管只经历了六七年时间,但进化速度非常快,一方面,投资策略日益多元化,有股票、期货及期权等策略;另一方面,量化技术的迭代更新加快,大量资金涌入,促进研发持续更新,进而导致行业竞争加剧。人工智能的优势在于能够保证策略的有效性比多因子更高,竞争对手很难模仿,目前国内人工智能领域的研发能力,可以达到在美国市场的有效性的程度。

刘树全进一步介绍,高频算法更多是预测一天以内,适合波动较大的市场,中高频算法预测一天或半个月到一个月,低频算法则预测更长周期,适合风格变化不太快的市场。目前团队借助人工智能做全频段糅合,核心就是把一篮子信号在执行和预测上有效结合在一起,实现1+1>2的投资效果。

关于挑选私募量化产品,刘树全建议投资者着重关注量化策略的表现、收益来源、夏普比率等内容,淡化量化技术迭代的细节,并建议购买头部量化管理人旗下的产品,其在人才和策略上有更多的开发和创新能力,实力相对雄厚。

10月20日,因诺资产创始人、总经理兼投资总监徐书楠以“量化投资的魅力与指数增强的奥义”为主题进行分享。徐书楠表示,作为量化私募基金管理人,只有不断地创新迭代、不断开发新策略,才能保持长期生命力,持续为投资人创造回报,这是最核心的竞争力所在。

徐书楠介绍,量化投资是以数学统计为基础进行投资,在世界范围内是可以与主动基本面投资分庭抗礼的一类投资方式。人工智能模型擅长处理大数据、非线性的统计学问题,与量化投资有着天然的契合度,将持续成为量化投资研究的重点,也是因诺资产最擅长的领域之一。指数增强产品的优势在于,能同时获取指数的β收益和超越指数的α收益。因为中国市场存在较大的无效波动,有着远高于成熟市场的超额收益水平,这为量化投资提供了长期竞争力,建议投资者投资此类产品时,无须择时,长期持有。

资产配置正当时

当下市场波动频繁,叠加低利率周期影响,不少投资者开始意识到资产配置的重要性。

10月11日的直播中,明晟东诚基金经理奚伟天分享的主题为“FOF基金——中国居民资产配置调整的优选途径”。通过列举各类资产收益风险,奚伟天指出,居民财富配置最核心的思路是将更多的资金配置到低波动、风险收益相匹配的资产上。其中,通过主动式FOF基金投资于多资产、多策略的资产组合并随市场行情进行动态调整,能够帮助投资者进行财富管理。FOF基金的优势在于多元化,能够有效分散风险、降低波动,从而获得长期确定性高的合理收益。

奚伟天就各类资产做出了展望。他介绍,股市方面,短期可以关注政策转向后的配置机会;商品市场方面,震荡之下阶段走强概率较高,应关注中高频CTA(商品交易顾问策略)的配置策略;债市方面,美国量化宽松退出的确定性比较高,全球流动性在回收,所以利率品种的债券投资方面,目前看可能并不是很好的时机。未来会把握各种资产的长期机会,既有对各行业的基本面投资和动态配置,也会通过量化中性策略、CTA策略的配置,实现组合的分散。

CTA策略大有可为

此次策略会上,富善投资总经理林成栋、黑翼资产渠道总监钟安奇都从资产配置角度,围绕量化CTA基金做了重点阐述,分享了各自的投资之道。

在10月18日的直播中,林成栋给投资者普及了量化CTA基金的相关知识,主要标的是商品期货和股指期货,最大特点是“追涨杀跌”做趋势投资,在其它资产表现较差时,能够起到“资产保护器”的作用。传统股票投资中加入CTA基金,可以显著降低投资风险,提高组合收益,是资产配置中必不可缺的一类资产。

在林成栋看来,与普通期货投资者相比,量化CTA机构有五大优势:第一,机构可以根据统计数据、程序化交易,避免主观情绪影响;第二,全市场分配资金,交易品种丰富;第三,程序化下单,交易速度快,效率高;第四,策略丰富,组合配置;第五,风控严格,投资纪律严明。

在10月20日的直播中,钟安奇分享了国内量化投资的发展, 2017年前主要依靠量化研究员挖掘价量数据和基本面因子,2018年后逐渐进入AI时代,机器学习、人工智能等方法不断渗透,未来这一趋势更显著。

钟安奇介绍,目前团队的CTA策略比较多元化,以趋势策略为主,同时叠加期限结构、均值回归、多品种套利等辅助策略,希望通过不同策略捕捉到更丰富的盈利机会,同时也让组合充分分散化。从团队过往运作看,将股票策略和CTA策略叠加,实现了资产配置的效果。

过去不到十年时间,国内私募基金已从星星之火演化为燎原之势。为了让更多投资者深入了解私募投资,此次雪球私募2021秋季策略会的举办恰逢其时。在为期10天的策略会上,众多私募大咖向投资者分享了策略方法、解答投资疑惑、传递资产配置理念及未来发展趋势,帮助用户在多变的市场中把握机遇。

风险提示:以上仅供参考,任何信息均不构成投资建议。市场有风险,投资须谨慎。

(责任编辑:董萍萍 )
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