隆基股份，降价让光伏行业再次破防

　　作者 | 慈俭和静@雪球

　　再厉害的龙头公司也不能改变行业规律，光伏周期只会迟到，不会缺席。

　　11月最后一天，隆基对外公布最新一期硅片价格：其中182mm硅片下调至6.2元/片，降幅达9.8%，158.75mm由5.53元/片调整至5.12元/片，下调0.41元/片，降幅7.4%；166mm由5.73元/片调整至5.32元/片，下调0.41元/片，降幅7.2%。

　　尽管此次硅片厚度由170μm下降到165μm，从成本角度来讲，实际降幅虽然低于上面数据，但降幅也在6%以上。

　　目前虽然其他硅片大厂尚未动作，正是由于隆基的龙头地位，率先发力，加之本次降幅之大，在业内引起轩然大波。

　　隆基率何以先降价

　　硅料价格下降是最根本动因。

　　尽管公开资料尚未看到最新硅料价格下降，但从财联社对隆基相关人士采访来看，隆基已经确定拿到了降价后的硅料，这应该是本轮降价最基本条件。

　　稍长远来看，春节前后18万吨的硅料新产能即将投产，以及2022年大规模硅料投产，且远高于明年终端需求，必定会出现硅料供过于求，降价也是大势所趋。因此硅料价格下降才是根本动因。

　　在业内普遍对硅料降价预期一致时刻，为什么是隆基率先发起？

　　很多人说是隆基库存较高，面临减值风险，但是从李振国总半年报答投资者时说过，隆基80%都是按订单生产，剩余20%虽然没有订单，也是为了临时分布式组件准备的，明确告诉投资者不用担心销售不出去，所以库存过高而降价我觉得不成立。

　　因此我认为主要是隆基具备降价底气，隆基利用自己龙头地位、采购量以及资金优势，能够拿到相对其他家较低硅料价格，以及本身四川云南6-7万吨权益硅料优势，能抵扣一部分成本。

　　综合上述原因，较低的成本，是使其具备率先发动降价的底气，所以隆基能率先发起。

　　提前发力布局

　　短期来看，12月份即将发行的70亿可转债使其具备降价的资金优势。

　　70亿到手后置换出来的资金，子弹充足，腾挪的空间大。此时降价所谓正当其时。

　　长远来看，某机某良为代表的的新产能都在大量涌进来，隆基要实现自己40%+市占率，还有很大提升空间，必须提前发力布局。

　　面对隆基的刀光剑影、鼓角争鸣，另一家巨头选择沉默，反倒是这些新晋者，都一片乐观，都说对自己没影响，不知道是想做脑袋埋进沙子的鸵鸟还是走夜路给自己唱歌，反观隆基却在忧心忡忡说降价对自己压力很大影响很大，这苦情戏演给谁看？

　　另外一方面，今年还剩下最后一个月了，年初的目标来看，纸面公告的850亿的营收估计没大问题，但别忘了营收1000亿目标，也是李振国总公开说的，虽然是口头，还有80G的硅片，40G的电池等目标，现在发起降价很可能是想利用这最后一个月，冲刺一下目标。

　　从大的方面来说，气候大会刚收场，大佬们豪言壮语也发表了，接下来该要有所行动，尤其是美印中欧的表态，给未来几年光伏产业定下基调，尤其是眼见的明年，肯定是有大动作。

　　反观国内，今年由于价格高企，预期的四季度抢装潮没有出现，反而五大家族还集体喊话各大电站不要急，但是，各大电站可不能老等着，加上考核目标，明年肯定要动作，并且力度还要大。

　　所以市场前景对光伏产业一片大好，作为龙头，必定要有猛虎扑食的姿态抢占国际国内市场。

　　第二方面，对隆基而言随着新电池片投产，未来隆基硅片70%乃至更多要自用，剩下才供给市场各家，所以，本次硅片降价对其自身影响并没有那么大，更多的是对市场的心理冲击，反而由此导致组件降价才真正有利于占领市场。

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