受大环境影响宇通客车股权激励“未解锁” 2022年业绩增长可期

　　1月10日，宇通客车(600066)发布《关于终止实施2021年限制性股票激励计划并回购注销相关限制性股票的公告》，宣布终止实施2021年度限制性股票激励计划。

　　公告指出，受新冠疫情反复的影响，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，客车行业需求恢复仍存在不确定性，继续实施2021年限制性股票激励计划难以达到预期的激励目的和激励效果，经审慎研究，公司拟终止本次激励计划并回购注销相关限制性股票共计2,741.27万股，与之配套的《2021年限制性股票激励计划实施考核管理办法》等文件一并终止。

　　此外，根据公告，本激励计划的终止实施和对应限制性股票的回购注销，不会对宇通的财务状况及股东权益产生实质性的重大影响，也不会对公司日常经营和未来发展产生重大影响。本激励计划终止后，宇通客车将继续通过优化薪酬体系、完善绩效考核制度等方式充分调动公司管理团队与核心骨干的积极性，促进公司持续健康发展。公司管理团队亦将继续认真履行工作职责，努力为股东创造价值。

　　2021年，国内外疫情时有反复，行业整体大环境依然承压，宇通客车保持了可持续经营的稳健姿态，全年累计生产42065辆，同比增长0.2%，累计销售41828辆，同比增长0.17%，持续领跑行业。另据1月7日发布的2021年度业绩预告显示，公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，将增加0.5亿元至1.5亿元，同比增长10%至30%。

　　中国公路学会客车分会秘书长佘振清分析表示：“2021年1-11月客车市场整体表现不及预期，与2019年相比下降17.42%，仅少数几家主流企业销量同比增长情况高于行业整体，其中宇通的销量贡献最大，同时也是行业中少数实现利润增长的企业。比如在校车市场，1-11月，宇通校车销量5527辆，占校车总销量的64.05%，较上年同期增长了29.59个百分点，凭一己之力撑起整个细分市场发展大旗，2021年，整个商用车行业受到了较大的冲击，在这样的环境下宇通实现业绩增长、利润增长，市占继续保持领先，已实属难得“。

　　不仅业绩继续领跑行业，佘振清还表示，未来，客车行业将加速由市场推动向技术推动转变。2021年宇通客车在智能网联、自动驾驶、燃料电池技术、新材料应用等领域取得了显著突破，凭借燃料电池技术、智能驾驶技术的领先，宇通客车在科技创新方面也持续精进，引领客车行业先进技术水平，发展韧性后劲十足。

　　展望未来，无论是国家政策层面继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，扩大内需战略，促进消费持续恢复，增强发展内生动力等积极政策，还是市场需求恢复性反弹，疫情防控趋势向好、芯片危机解除、燃料电池产品的示范应用推广等，都将利好客车行业发展；宇通客车的2022将更加值得期待。

　　事实上，基于对公司业绩发展及未来前景的充分看好，近6个月内已累计有12家机构发布覆盖宇通的报告，包括5家“增持”、4家“买入”，以及各自1家的“强烈推荐”、“推荐”、“跑赢行业”。目标价格最高预测17.40元，最低预测14.00元，平均为15.61元。

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