迈瑞医疗2021年营收、利润增速超20% 外延并购积蓄增长动力

当今世界正经历百年未有之大变局，全球经济格局加速演变。在危机中育先机，于变局中开新局，优质的公司擅于在挑战与机遇中成就卓越。

日前，迈瑞医疗(300760)（300760.SZ）董事长李西廷在公司2021年年报开篇中讲到，“生命安全和健康已成为全人类普遍关注、各国政府高度重视的主题，各方力量都在为之付出努力。”

在此背景下，全球正在开启新一轮医疗新基建热潮，作为中国医疗器械龙头的迈瑞医疗，也已经深度参与到这场热潮中。公司2021年年报数据可以佐证：超过20%的营收及利润增速；血球业务首成国内第一；研发营收比继续保持在10%以上……各项指标均昭示着迈瑞在国内医械市场不断扩大的影响力，以及非凡的成长性。乘着中国医疗器械产业“黄金十年”的东风，迈瑞医疗更加笃定地应对内外挑战，走向世界，朝着“全球医疗器械前20名”的追求奋楫前行。

正是基于这样的期待，迈瑞医疗更加受到资本的青睐。以公募基金为例，截至2022年一季报，葛兰管理的中欧医疗健康混合型证券投资基金对迈瑞医疗的持仓已增至1299.57万股。今年以来，迈瑞医疗也频频受到机构关注，仅4月就已经接受了554家机构调研，其中，产品线增长空间、如何应对全球挑战、实现高质量发展等问题成为市场关注焦点。

三大核心业务稳健增长

优质新品快速放量

作为国内医械龙头，迈瑞医疗已经拥有了国内同行业中最全的产品线，业务布局主要集中在生命信息与支持、体外诊断和医学影像三大领域，近年来均实现了稳健增长。

这其中，2021年， 公司生命信息与支持业务实现营收111.53亿元，同比增长11.47%，为公司最主要的营收来源，占比在44%左右。要知道，该部分业务在2020年的同比基数较高，2021年仍能取得双位数增长，着实是颇为不俗的成绩。

据了解，公司在该领域推出了 “瑞智联”生态系统 ? 智监护+、VS 8/9生命体征监测仪、uMED除颤仪、BeneFusion e系列输注泵（eVP/eSP/eDS）、高端麻醉机A8/A9等新产品，动物医疗领域则推出了Veta系列动物麻醉机、Vetina系列动物专用硬镜等新产品，产品线进一步丰富。考虑到迈瑞在该领域的产品技术水平逐渐步入全球引领梯队，且近两年已实现高端客户群的重大突破和品牌影响力的跨越式提升，该部分业务可能将是最快成为全球范围树立迈瑞全球领先医疗器械企业形象的“排头兵”。

另一方面，由于全球范围常规诊疗、体检量、手术量的持续复苏，常规试剂消耗量实现了显著恢复，公司体外诊断业务2021年实现了营业收入84.49亿元，同比增长27.12%。值得一提的是，迈瑞医疗的BC-7500CRP产品由于集高端荧光五分类、全自动末梢血进样、高速CRP联检为一体，迅速成为了爆款新品并快速上量，是该部分业务高增的重要助推力。不仅如此，报告期内，公司的血球业务首次超越进口品牌成为国内第一，再次显示了强大的国产扩容能量。

医学影像业务也同样表现优异：随着全球范围常规诊疗、体检的逐渐恢复，拉动医学影像业务实现了恢复性高增长，公司2021年实现营业收入54.26亿元，同比增长29.29%。

以上三大业务也让迈瑞医疗持续保持业内领先的市场地位：报告期内，公司监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、输注泵、灯床塔等市场份额均成为国内第一；除血球业务首成国内第一的重大跃升外，公司超声业务也首次超越进口品牌成为国内第二。随着产品矩阵不断完善，迈瑞医疗正逐步实现角色升级：从医疗器械产品的供应商蜕变为提升医疗机构整体诊疗能力的方案商。

研发持续高投入

外延并购助力长期增长

作为医疗器械领域的国产扩容“课代表”，迈瑞医疗已经连续入选八批优秀国产医疗设备遴选，足见其技术、质量及临床性能等收获的肯定。而这背后，是迈瑞医疗连续多年强调的“对研发的重视始终不变”。

就2021年而言，公司全年研发投入 27.26亿元，同比增长 30.08%，占营业收入的比例超过10%。截至2021年底，共计申请专利 7418 件，其中发明专利 5308 件；共计授权专利 3437 件，其中发明专利授权 1618 件。也是在技术实力的支撑下，公司方能实现产品不断丰富、迭代，尤其在高端产品不断实现突破。不仅如此，迈瑞已经成为国内外多个行业标准制定的参与者，直接意味着公司的发展空间在不断拓宽。

更值得一提的是，迈瑞医疗通过外延并购来增强增长动能的“大幕”正在拉开。2021年，公司就以5.32亿欧元收购了全球领先的体外诊断抗原抗体供应商Hytest Invest Oy及其下属子公司，而后者是全球顶尖的专业IVD上游原料供应商，有望为迈瑞的体外诊断业务早日跻身世界一流、实现全球化发展贡献坚实力量。

而拉长时间线来看，近十年来，迈瑞医疗已经进行了多起并购，产品线囊括了IVD、监护、内镜、骨科等多个领域。通过并购补齐“短板”、快速进入市场，结合公司2021年进一步在北美突破华盛顿大学医疗中心、圣伯纳德医疗中心、钱伯斯纪念医院等高端客户群，并在欧洲及新兴市场国家突破了700余家全新高端客户，迈瑞医疗有望以丰富、高性价比的产品更快抢占全球广阔的蓝海市场。

“大鹏之动，非一羽之轻也；骐骥之速，非一足之力也。”在医疗器械国产替代的时代浪潮之下，在“中国创造”在全球范围内蓬勃发展的背景下，迈瑞医疗承载着民族梦想与投资者的期待，向世界级卓越医械企业奋进。