强强联手！帝斯曼与芬美意将合并，DSM-Firmenich来了！

据CNBC报道，DSM帝斯曼和Firmenich芬美意于5月31日宣布，双方已达成业务合并协议（BCA），以在营养、美容和健康领域，建立领先、创新的合作伙伴关系，并命名为DSM-Firmenich。

合并过程包括获得相关监管许可和完成相关员工咨询程序等，预计最终于2023年上半年完成合并。

DSM-Firmenich将在瑞士和荷兰设立双总部，合并完成后，新成立的瑞士注册公司DSM-Firmenich将持有帝斯曼和芬美意的业务，并将在阿姆斯特丹泛欧交易所上市。成立之初，帝斯曼的股东合计持有65.5%的股份，而芬美意股东将获得剩余34.5%的股份，以及35亿欧元的现金。

DSM-Firmenich表示，合并后可实现预计中期每年5-7%的可持续有机销售增长，受创新驱动，中期调整后EBITDA利润率为22-23%。

帝斯曼成立于1902年，从荷兰国家矿业公司转型为健康、营养和生物科学巨头。芬美意是一家成立于1895年私营家族企业，总部位于瑞士日内瓦，专门生产香精香料。

这两家百年巨头的牵手，将会为食品行业带来哪些深远影响？

01

百年巨头牵手，将擦出哪些火花？

1、4大业务组合，以实现开创性创新

DSM-Firmenich表示，此次合并将进一步加速行业创新，为客户创造新的增长机会。

芬美意和帝斯曼的合并，将在营养、美容和健康领域，建立创造和创新合作伙伴，并拥有4个高绩效和互补的业务：

合并的四项业务

图片来源：企业公告

（1）Perfumery&Beauty 香水和美容

总收入为33亿欧元，将成为积极的香水和美容产品以及全球芳香成分业务的主要创造者，共同在可再生、天然、可生物降解和生物技术衍生成分方面进行创新。

芬美意全球领先的香水和配料业务将通过增加帝斯曼的个人护理和香原料业务扩展到美容领域，以卓越的感官体验和差异化的特性取悦消费者，解决清洁和卫生、健康和安心以及情感和幸福的问题。

（2）Food&Beverage / Taste&Beyond 食品饮料/食用风味部门

总收入为27亿欧元，将成为食品和饮料行业的全球合作伙伴，在口味、营养和功能方面拥有广泛的能力，以提供美味、营养和可持续的产品，提供独特而优秀的消费者体验。

食品饮料业务

图片来源：帝斯曼官网

新业务将引领饮食转型，以更天然和可持续的成分，创造更健康、美味的食品和饮料，包括在天然食品和清洁标签产品方面，取得市场地位。

（3）Health, Nutrition&Care 健康、营养和护理

总收入为22亿欧元，健康、营养和护理将继续发展为端到端合作伙伴，提供定制的优质解决方案，支持人们在每个生命阶段的健康。它将旨在通过可持续的、科学支持的创新解决方案组合，来保持世界不断增长的人口健康，满足消费者的健康和生活方式需求，为膳食补充剂、生命早期营养、药品、医学营养、营养改善领域的客户提供服务。

（4）Animal Nutrition&Health 动物营养与保健

总收入为33亿欧元，将继续专注于专业科技驱动的解决方案，以满足对肉类、蛋类、鱼类和奶制品等蛋白质不断增长的需求。同时，因为地球上有限的自然资源，该企业正在引领一场强有力且可实现的转型，通过为农民提供维生素等基本产品，使全球畜牧业从根本上更具可持续性。

此外，它将成为世界上最大的益生菌、酶和霉菌毒素风险管理供应商之一，同时还提供多种具有影响力的创新产品，例如甲烷抑制剂Bovaer?和鱼油藻类替代品Veramaris?。

基于这两家世界一流的企业垂直整合，上述四项业务将帮助DSM-Firmenich取得开创性创新，以创造和重塑市场，在科技基础、营养、天然和可再生成分方面获得优势。

2、交叉融合，建立更深厚的科研能力

这两家公司在15个全球研发网络中，拥有诸多卓越的科学成果，致力于覆盖所服务市场中的所有基础和新兴学科，包括横跨大约2600个专利类别的超过16000项专利。

DSM-Firmenich表示，新公司的核心将是深厚的科研能力，在生物科学、发酵、绿色化学、受体生物学、感官感知和配方等方面拥有大量的交叉融合机会，辅以分析科学、数据科学和人工智能，将取得更进一步的开创性创新。

DSM-Firmenich还将引入本地差异化的共同创造和创新，更好地服务于全球企业、地区冠军、新兴品牌和初创企业，以敏捷地为市场带去新的想法。

此外，DSM-Firmenich将是一个致力于人类和地球的目标导向的全球性公司。除了将两家公司的人才、实践和经验结合起来，为员工创造更强大的工作环境，DSM-Firmenich还将共同致力于创造和创新，为客户提供价值，并为人类和地球的健康和福祉做出贡献，以应对气候变化以及全球卫生问题。

3、组织架构调整，设立双总部

据悉，此次合并后，DSM帝斯曼与Firmenich芬美意的组织架构也会进行一系列调整变动。

新成立的DSM-Firmenich董事会和领导角色将包括：

（1）现任帝斯曼监事会主席Thomas Leysen将担任DSM-Firmenich董事会主席；现任芬美意董事会主席Patrick Firmenich则担任副董事会主席；

（2）现任帝斯曼联合CEO Geraldine Matchett和Dimitri de Vreeze，将继续担任DSM-Firmenich联合CEO，分别承担CFO（首席财务官）和COO（首席运营官）职责；

（3）现任芬美意Taste & Beyond总裁Emmanuel Butstraen，将被任命为Chief Integration Officer（首席整合官）。

同时，DSM-Firmenich将在瑞士凯泽劳斯特完成注册，并在荷兰泛欧证券交易所完成上市，并在瑞士凯泽劳斯特和荷兰马斯特里赫特设置双总部。

02

巨头与巨头的强强联合，会1+1>2吗？

巨头与巨头的合并，纵观近年来的并购事件，动作屡见不鲜。

2021年2月1日，IFF和杜邦营养与生物科技业务(N&B)完成合并。IFF发布的2021年第一季度业绩报告显示，净销售额达24.7亿美元，同比大涨83%。

2019年，葛兰素史克和辉瑞合资组建成立葛兰素史克消费者保健部门，并于今年公布独立消费者保健公司Haleon。

Haleon logo

图片来源：Haleon

一方面，全球消费巨头可以通过并购，实现快速扩张，布局新领域。

比如法国兰特黎斯集团，据2020年统计，其在15年内完成了100次收购，2021年登上荷兰合作银行发布的全球乳业20强榜首。而在2000年，它才位列全球乳企第九。

帝斯曼发布的2021财年业绩报告指出，2021年通过收购乳制品咸味调味剂供应商First Choice Ingredients，帮助帝斯曼更为广泛地覆盖食品和饮料领域，包括植物性替代品。

帝斯曼在去年年底，也以6500万欧元收购豆类原料生产商，布局替代蛋白。去年，帝斯曼还花了1.5亿美元收购美国生物技术公司Amyris的香精和香水业务，布局香精业务。

此前，在2018年收购了意大利蛋白质原料创新公司Campus之后，芬美意公司的业务版图也拓展至了植物肉领域。

在健康、营养和生物科学（不包括材料）方面，帝斯曼2021年实现了73亿美元的销售额，调整后的EBITDA为14亿美元，调整后的EBITDA利润率为19%。2021年，芬美意实现了45亿瑞士法郎的销售额。通过合并，DSM-Firmenich能更快地获得规模效应，占领更大的市场，有望进击“全球第一香精巨头”。

另一方面，食品行业上游研发壁垒很高，通过并购，企业可以优势互补，实现1+1>2。

帝斯曼去年表示，决定从2022年1月起，简化运营结构，通过剥离材料业务，并将其健康、营养和生物科学活动重组为三个业务集团——食品饮料，健康、营养和护理，以及动物营养和健康，加快向一家专注于健康、营养和生物科学的公司转型。

帝斯曼在生物科学、国际化生产网络、本地化解决方案的商业模式上拥有优势，而芬美意以其研发水平以及在可持续发展方面的研究而闻名。二者优势互补，将强化垂直竞争能力。

巨头并购，对中小企业而言可能会带来不小的压力，但对于食品行业而言，也许会推动更深层次的创新。而通过巨头的并购，我们也一定程度上能观察到行业发展趋势的变化。

对于此次合并，芬美意董事会主席Patrick Firmenich表示：“帝斯曼和芬美意的合并是变革性的，两家企业文化一致、拥有超过125年的创新传统。两家企业共同的目标、价值观和高度互补的能力让我们相信，可以通过创新进一步加速我们的成长。”

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