拉卡拉授予4100万限制性股票，股票来源受关注

　　近日，拉卡拉(300773)发布《关于向激励对象首次授予限制性股票的公告》，公告称，激励计划的首次授予日为2022年6月8日，向符合授予条件的109名激励对象共计授予4100万股限制性股票，授予价格为19.50元/股。

　　根据公开资料显示，此次激励计划拟授予的限制性股票数量为5,000.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的6.25%。其中，首次授予4,100.00万股，预留授予900.00万股。

　　激励股票来源受关注！

　　据了解，早在今年4月拉卡拉就公布该股权激励计划的相关草案，公布之初，激励计划中拟授予5,000.00万的限制性股票的来源，深受投资者的关注。在相关公告中，股票激励的来源有两个一是二级市场回购，二是定向增发公司A股普通股股票。

　　对于是否选择定向增发？拉卡拉并没有明确地表示。在业绩说明会、路演活动信息中，有多个的投资者对拉卡拉股票激励的来源进行提问。

　　对于投资者所提出的“股权激励方案所需的股票是通过回购还是定向增发”的问题。拉卡拉表示：“一部分是公司此前回购的2000万股股票，另一部分是未来公司将增发或者回购的股票。”

　　对于后面股权激励方案的股份是否会进行定增，拉卡拉表示“都有可能，将根据对公司有利、对股东有利、对员工有利的原则决策”“具体请关注公司公告”等模棱两可回答。

　　为何如此受关注？

　　那么为何投资者会关注激励方案的股份来源呢？在今年1月至4月中拉卡拉进行股份回购，累计回购股数约2,016.50万股，累计成交金额近6.00亿元，拉卡拉表示回购股份将用于股权激励。

　　1.股民认为股权激励与大股东减持存关联

　　在回购完成后不久，拉卡拉的两个大股东联想控股与鹤鸣永创发布了减持计划，两者合计减持不超过5,682.81万股。同时，在利润分配上，拉卡拉也一改之前大手笔分红的形象，在利润增长情况下选择了不进行利润分配的方案。更为糟糕的是，在过去的一年中，拉卡拉股价也出现回调，股价从30.95元，回调到现在17元附近，整体跌幅40%。

　　股份回购-股东减持-利润增长不分红，让股民对此次股权激励可能存在回购与增发表示不满，认为激励数量与减持数量接近，质疑拉卡拉是否把原本给股民分红资金用于大股东减持的接盘资金。

　　目前，联想控股已经减持近800万股，占比超过总股本的1%。原本公司在二级市场回购股票，是向投资者和市场传递出上市公司的股价被当前市场低估的消息。然而，由于股东减持的存在，让拉卡拉回购变得扑朔迷离。

　　2.资本操作被股民质疑，答复漏洞百出

　　对于股票回购与股民的质疑，种种迹象表明拉卡拉与投资者之间缺乏信任的桥梁。这一方面存在信息不对称等客观原因，另一方面拉卡拉对于投资者答复不专业等主观原因。

　　拉卡拉频频的资本操作，常常被股东所质疑。从21亿元收购案（19亿元收购广州众赢、2亿元收购深圳众赢，已终止）到蓝色光标(300058)、中北联股份收购，拉卡拉总是深陷风波之中。在业绩说明会、路演活动信息中，有股东提出“蓝色光标关联交易，存在利益输送的情况，把企业赚来利润给分配出去了”。

　　拉卡拉对此竟反问到:“感谢您的关心，既然是自己卖给自己，有啥利益可输送呢？发年报的时候，好像公司购买蓝色光标股权有数亿元的浮盈，那到底是谁向谁利益输送呢？......”

　　显然，拉卡拉这种回复是存在问题的，首先是“自己卖给自己，有啥利益可输送”，上市公司所有权是属于广大股东的，关联交易是有可能存在给某些主体与个人输送利益，进而损害股东利益情形。这种“自己卖给自己，有啥利益可输送”言论显示站不住脚。

　　其次是，“发年报时候，蓝色光标数亿的浮盈”。在拉卡拉财报上，蓝色光标是以权益法计入长期股权投资。2021年末，蓝色光标权益法确认下的投资收益为-316.75万元，也就说在账面上蓝色光标投资收益是亏损的；同时，发布年报日期为4月28日，蓝色光标股价收盘为5.25元，而蓝色光标收购的价格为6.35元/股，这数亿浮盈从何而来？即使是蓝色光标股价在2021年最高点出现浮盈，由于拉卡拉并未出售股份，这种浮盈在如今早已变成了浮亏。