亚布力直击：企业家拒绝“躺平” 资本依然“兴奋”

　　作者： 杜卿卿

　　2022年行将过半，在全力“稳经济”背景下，上半年企业家讨论最多的关键词中，不仅有“滞胀”、“复苏”等宏观关注，也不乏“创新”、“投资”等微观谋划。这些也成为2022年亚布力中国企业家论坛第22届年会集中讨论的主题。

　　第一财经记者注意到，参会的学者、投资机构、企业家对当前的宏观环境有基本共识，即滞胀风险较高、稳增长是当务之急，但对于当前应该采取的重点政策则有不同建议；同时，对于当前“危中有机”也有共识，各企业家、投资机构都在结合自身实际谋划“奋进”。

　　“重视产业政策对稳增长的作用”；“以科技创新支撑经济复苏”、“在约束条件下找到最优解”；“让躺平的站起来，让站着的跑起来”；“一条血路杀出来，倒下就是没本事”……从会议讨论话题来看，企业家拒绝“躺平”，资本依然“兴奋”。

　　不过，经济下行压力依然突出，真正让企业家重拾信心，还需要一些前提条件。

　　不“躺平”，保持兴奋

　　国务院《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》（即“稳增长33条”）发布之后，各界纷纷“动起来”。其中动向最受关注的群体是企业家及投资机构。

　　新冠疫情反复、国际形势变化及经济下行压力加大，让不少企业家和投资人停下来思考，但思考之后还是重新谋划，布局下一步发展。

　　德龙集团董事长、新天钢集团董事长丁立国分享了他在疫情期间的冷静思考。他所属的钢铁行业，存量明显有巨大整合空间，但他冷静之后判断，当前并非最佳出手整合的时机，需要等待下一个周期。另外，海外发展虽然也遭遇了一定挫折，但下一步仍会坚守战略，积极拓展海外市场空间。作为实业企业家，他对自己的评价是“干活有瘾”。

　　丁立国对多元发展、快速发展的反思，也引发了博将资本董事长、创始合伙人罗阗的共鸣。“有一些创业者告诉我，这次疫情带来最大的收获，是终于可以冷静思考，原来的战略和方向是不是正确。”他表示，原来互联网To C（消费者端）最重要就是“攻城拔寨”，但是现在需要的是厚积薄发。

　　就他自己而言，也是拒绝“躺平”的代表。“我们现在都是出差高手，各地的政策都很清楚，我们会做攻略。”他说，自己的行程码从来不是单一的，总是有很多地方。

　　当得知亚布力论坛如期举行之后，他也赶紧做了攻略——“我要到现场”。在他看来，这正是资本依然兴奋的体现。

　　“企业家就要动起来，不能灰心丧气。”大成基金董事长吴庆斌说。

　　面对一边抗疫一边复工复产还要努力赚钱的艰难考验，吴庆斌也“纠结”过，向不少朋友打电话问计。最后得到的一句“边际条件确定，寻求最优解”的建议让他颇受启发。他说，当前的边际条件就是处在新冠疫情，经济还要发展，那企业家就是要动起来，“一条血路杀出来，那就是条汉子，倒下了，那就是你没本事”。

　　AP资产成立时间不长，主投港股和美股的中后期标的。作为股权投资的后进玩家，创始合伙人朱超对此感受颇深。

　　“2018年我们参加IPO，那时候抢手的单子，挤都挤不进去，后来发现，市场不好的时候，给新进场玩家一些机会，大家相对公平。”朱超说，投资的港股IPO标的中，有近一半都是在市场不好的时候投进去的。

　　优化宏观环境，激励“做蛋糕”

　　经济周期起起伏伏，企业家精神从不灭失。但除了市场主体自身的不畏挫折、自立自强之外，宏观环境的改善、政策措施的优化也必不可缺。

　　国民经济研究所副所长王小鲁认为，当前经济面临增长低迷、同时工业品价格大幅上涨的问题。当务之急，就是救经济、控通胀。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，要提高对产业政策影响的认识。他表示，从宏观调控角度来看，除财政、货币政策外，近几年产业政策的影响更多，比如供给侧改革等效果非常显著。他建议，要将产业政策放在与财政政策、货币政策等同的位置去考量。

　　走出滞胀、走向复苏，短期与中长期需要不同举措。

　　华夏新供给经济学研究院院长贾康认为，短期，必须以尽量务实的精神，去落实国务院稳增长的33项政策组合，权衡好抗疫与复工复产、稳经济大盘的关系，根据疫情演化趋势，优化抗疫举措，对走极端抗疫方式及时纠偏。

　　中长期，则要靠创新。贾康分析称，参考美国走出滞胀的经验来看，上世纪80年代里根经济学提出了一些特别注重发挥企业作用的举措，但更根本的是，硅谷引领了创新的潮流，创新形成新的动能，支撑着经济走出滞胀。

　　在清华大学中国经济思想与实践研究院常务副院长厉克奥博看来，危机会给政府与市场的边界带来变化，当前政府已经是经济活动的重要参与者，需要研究政府的激励机制，使其余市场同向而行。

　　以刺激汽车消费为例，一方面可以看到地方政府对上马汽车项目非常积极，但另一方面地方政府对刺激汽车销售又缺乏积极性。

　　他建议，比如改革税收征收机制，使得地方政府更有动力去改进路网等，推动汽车消费。

　　从企业家信心角度，也对环境优化抱有期待。

　　中诚信集团董事长毛振华认为，经济发展有起伏是很正常的，每个理性参与者对此都有认识，但现在的问题并非是简单的经济周期处于低谷，更关键的问题在于信心处于低谷，特别是企业家信心。

　　毛振华表示，要提升企业家信心，让“躺平”的企业家站起来，让准备“躺平”的不要“躺平”。

　　政府是资源的主要配置者，政府也是经济的直接推动者。在毛振华看来，目前地方对推动经济发展重视还不够，在让企业家“放心”方面还不够，放松管制也不够，“放的时候力度很小，抓、查、打的时候力度很大”。

　　对此他提出四条建议：一是改革绩效考核体系和政策导向。二是保障安全。三是也要鼓励民营企业做大做强。四是采取措施，改善人才流动取向。

　　释放资本活力，支撑科技创新

　　当经济学家在探讨如何走出滞胀、走向复苏的时候，目光最终投向的是科技创新。而科技创新，需要资本全生命周期的陪伴式支持。

　　吴庆斌认为，创新对走出滞胀非常关键。从供给侧来看，创新带动技术发展，降低成本和价格；从需求侧，可提高消费者支付能力，核心也是要提高劳动生产率。具有突破性的技术创新，才能解决滞胀的周期性问题。不过，他也担忧疫情对创新造成的打击，毕竟“创新是很多人坐在一起想出来的”。他表示，创新需要自由的环境，而资本需要清晰的规则，需要将最真实的信息给到市场主体。

　　“没有一流的资本市场，就没有一流的经济。”怡和（中国）有限公司主席许立庆认为，当前要注意避免将资本污名化。

　　在他看来，我国在很多领域都面临创新从0到1的基础研究的挑战。需要引导资本聚焦前期研发，而不是集中到后面的应用期。创新分层，资本也要分层，二者更好地进行匹配。

　　罗阗则提出，作为投资机构，需要思考一个问题——“我们到底要支持什么样的企业？”他认为，不应追逐短期资本效应，不要无序，不要始终想在某个利益点上去占取，而应将价值放在最前面。

　　在他看来，对于有利于国家更强大、科技更强盛的领域，就是价值所在，资本应给予更多热情。

　　他希望在价值投资的理念之下，可以投出A股市场一些标杆性的企业。

　　对于投资机构而言，一二级市场变化直接影响投资收益。特别是以中后期标的为主要投资对象的机构，则更为敏感。

　　“去年很多时候我们就发现一个问题，一二级脱钩，甚至一二级倒挂，一级市场估值到二级市场完全不受认可，甚至一级市场到二级市场后的上市价格，是董事长心目中的最低价格，却是上市之后的最高价格。”朱超表示，对投资人来说，必须习得对这种变化的应对，将一二级市场打通。