后疫情时代，下一个爆发的行业机会在哪里？

　　今年以来，国内疫情时有反复。随着全球进入后疫情时代，数字经济重要性日益显现，我国政府相继释放数字经济的相关政策红利，作为第四产业“新IT”之一的SaaS软件行业正在飞速成长中。与此同时，国内经济现已迈入增速换挡期，数字化建设需求呈现急剧增长的态势，SaaS（交付应用软件的软件即服务）模式正在普及，许多企业组织已纷纷加入部署行列。

　　SaaS产品高标准化，可远程更新维护、一键部署等特点，使其具备明显的规模效应，在收入体量快速增长的同时，盈利水平具备爆发性。根据信通院统计，2021年中国SaaS市场规模为322.6亿元，预计2022年市场规模达到427.9亿元，相较于2021年，预计同比增长32.64%，行业保持高增长。艾媒咨询分析师认为，受社会环境的影响，SaaS的应用更加广泛。随着企业的商业模式的不断变化，SaaS企业的业务体系呈现多元化，推动着SaaS行业的市场规模不断扩大。

　　市场研究机构IDC的SaaS和云软件研究主管Frank Della Rosa表示:“部署的简易性和速度以及SaaS带来的创新功能，可帮助企业加快数字化转型。”后疫情时代，SaaS线上订阅模式优势凸显，市场持续较快增长。产品SaaS化，一方面通过获取用户数据，持续为用户提供最新灵活的产品功能持续增强产品粘性；另一方面，高粘性产品按年或一定周期线上直接续费，优化减少了项目招投标等环节，受疫情等因素影响较小，在用户有持续需求的背景下，用户一般均会选择续费。因此，SaaS的商业模式具有稳定性优势。

　　据兴业证券报告，在投融资方面，截止至2022年6月27日，全球范围内云计算相关投融资事件达138次，其中，国内共有87次。从全球产业趋势来看：当前多云、混合云已逐步成为企业新选择。根据Gartner数据显示，2020年之后有超过90%的组织利用混合云构建基础设施；云原生应用需求逐渐显现，金融等领域微服务架构应用加速落地；云计算作为元宇宙产业的重要技术底座，具备极为广阔的应用场景及市场空间。从科技巨头的动向来看：微软公司的Azure在2022年上半年面向中国市场推出Azure Arc混合云与多云管理解决方案；华为公司的分布式云原生UCS首次组网成功，并于5月正式发布公测版本。与国际市场看好相呼应的是，中国SaaS产业2021年的投融资异常火爆，仅上半年就有111起投融资事件，总金额超过190亿元人民币，已经超过去年全年总和。

　　在企业数字化升级背景下，SaaS行业或将是最大的政策受益者之一。今年年初，工业和信息化部印发《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》《“十四五”大数据产业发展规划》三大规划，引导我国信息产业步入高质量发展的轨道。日前召开的中央经济工作会议也提出了“加快数字化改造，促进传统产业升级”等多项明年经济工作的具体要求。多项政策都将直接利好SaaS软件行业。工信部三大发展规划深化了软件定义，推动了软件价值，国内软件业进入黄金发展期，未来软件业投资迎来新的发展机遇。

　　在2022年下半年在政策红利持续释放、政策引导下国产化的趋势下，国内软件产品性能快速提升。伴随国内数字化建设水平的不断提高，企业对于数字化建设的需求提高，企业上云需求旺盛。企业级市场是国内SaaS发力的重点。

　　据Mob研究院分析师观点，当前国内企业级市场整体进入增长爬坡期，但相比全球SaaS渗透率还有较大提升空间。传统企业级软件厂商持续推进软件SaaS化转型，同时也有以金山办公为代表的工具软件厂商也在大力挖掘B端市场。国内在向SaaS化转型的代表性企业级软件厂商包括金蝶国际（以下简称金蝶）、浪潮、鼎捷等。作为国内云服务软件龙头，金蝶近年来持续推进云转型，并于2020年成功实现集团营收超过一半来自云服务的战略目标，2021年云业务已成为金蝶营收的核心增长点。

　　随着金蝶云转型的阶段性成功，其业务主要衡量指标从以往的云占比，转变为更能体现企业业务模式健康状况的年度经常性收入（ARR）。2021年年报显示，2021年金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币15.7亿元，同比增长58.5%，云订阅服务相关的合同负债实现同比增长64.6%，集团经营性现金流同比增长39.6%至人民币约6.61亿元。

　　云订阅模式的转变，金蝶客户满意度和客户粘性大幅提升。2021年年报显示，金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚总计录得收入人民币约3.85亿元，同比增长102.9%，同时苍穹和星瀚的客户续费率超过120%。在云订阅模式成为企业主要盈利模式之后，金蝶和客户不再是一次性合作的买卖关系，而是成为了持续的战略合作伙伴。

　　国际咨询机构IDC在《IDC中国EA SaaS 公有云服务市场跟踪报告（2021年上半年）》中称，金蝶已斩获大、中、小型企业SaaS ERM（企业资源管理云服务）市场占有率第一，并且在SaaS EA （企业级应用软件云服务）、财务云市场占有率维持排名第一，并且成为唯一荣获IDC 2020年度SaaS客户满意度大奖的中国SaaS厂商。

　　随着金蝶云业务及多条产品线业绩的高质量增长，以及市场龙头地位的持续夯实，使其不断获得资本市场的认可。此前有包括海通证券、野村、信达证券在内的多家券商机构上调对金蝶的评级，维持“买入”级别。其中，信达证券认为，“（金蝶）云转型成效显著，有望充分受益数字化转型+信创+上云加速趋势。”

　　当前国家信创战略的持续推进和央国企数字化转型深入，金蝶大客户市场更是迎来了新的发展机遇。金蝶推出的PaaS平台金蝶云·苍穹，以及大型企业SaaS管理云金蝶云·星瀚，凭借比肩国际一流的产品能力，已成为中国大企业优选的数字化平台。金蝶2021年年报显示，2021年苍穹和星瀚合计签约客户551家，其中新签客户316家，包括建信金科、物产中大、沙钢集团、一心堂、华大基因、中软国际、风华高科等行业标杆客户。过去两年，苍穹和星瀚累计助力102家大型企业客户开展国产化替代。

　　此外，金蝶助力客户通过数字化转型推动企业高质量发展也受到两会代表的关注，据《人民政协报》报道，今年全国两会上，金蝶赋能大企业数字化转型的解决方案，被全国政协常委、广东省政府原副省长宋海等代表委员点赞推荐，并建议发挥国企带头示范作用，利用金蝶数字化转型的解决方案，积极推进数字化变革，打造数字战斗力样板。

　　未来，随着国家工业互联网战略的同步推进，传统企业数字化转型已成为必然趋势。以及，国内各大上市互联网科技公司，在电商、新零售、云服务等数字经济To B相关领域持续深耕，可以想见，像金蝶这样促进数字经济与实体经济的深度融合，赋能传统企业降低成本，助力实体经济高质量发展的企业将大有可为。

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