四川两轮限电“到期” 化肥企业复工推迟引发涨价担忧

　　[ 通联数据Datayes!统计，尿素期货主力合约价格本周累计上涨6.6%，截至8月25日收于2282元/吨。 ]

　　川渝地区高温天气持续，当地化肥企业经历了连续10天的限电后，将继续停工。

　　日前，四川限电时间从5日延长至10日，原定于8月25日24:00时结束。第一财经记者了解到，目前四川地区化工企业还处在限电停工状态。

　　“明日不开工，因为高温天气还在持续，预计下周高温天气有所缓解，能够恢复生产。”第一财经记者以投资者身份致电泸天化(000912)（000912.SZ）了解到，目前公司员工轮流到岗，多数员工居家办公。

　　近日，限电引发川渝地区尿素工厂以及其下游复合肥工厂几乎全部全线停车。瑞达期货(002961)一份研究报告预计，如果区域内尿素厂家全停，影响日产量将在1.8万吨左右。

　　光大期货资源品分析师张凌璐对第一财经分析称，限电周期延长导致当前尿素市场处于供需双弱格局，不过后期随着气温下降、限电缓解，供给端存在较大的提升空间，需求端也因市场对后期秋季肥市场启动、国家储备肥招标即将开启等因素缓解。

　　高温持续，肥企复工再推迟

　　上述泸天化工作人员告诉第一财经记者，每年9月会停产检修，此次高温限电，公司便调整了检修计划，将部分检修工作提前实施。不过为了避免高温作业，员工会集中在清晨气温不高时段作业，检修进度会慢一些。

　　第一轮限电时，泸天化公告称公司泸州纳溪区生产装置于2022年8月15日全部停车完毕，停车期间（2022年8月15日0时至8月20日24时）因限电停产导致尿素产量减少约3.5万吨、甲醇产量减少约1万吨，预计影响归属于上市公司净利润减少约0.3亿元，将过调整检修计划的方式，积极做好复产准备，减少对上市公司的负面影响。

　　随后，第二轮限电要求延长5天，华南一家复合肥生产企业相关负责人告诉第一财经记者，近期公司数据显示，8月份，公司生产、销售均为0，收入也为0，这应该是四川化工行业普遍面临的情况，对于下游企业来说，也很担心供给端的扰乱导致价格上涨。

　　“我的上下游客户都停工了。”四川农资化肥公司氮肥事业部总经理张砚告诉第一财经记者，对于当地化肥贸易商来说，高温限电主要影响了货物运输，考虑到安全问题多条运输线路停运，导致相应支线货物堆积。

　　不过，订单方面所受影响不大。张砚对记者说：“一方面因为化肥行业惯例签订长单；另一方面，虽然化肥产品高温下物理特性会发生改变，但化学特性不会，不影响使用。因此短期因素不会对订单造成影响。”

　　日前，四川省经济和信息化厅、国网四川省电力公司发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，在全省(除攀枝花、凉山)的19个市(州)扩大工业企业让电于民实施范围。

　　省内另一家化肥企业四川美丰(000731)（000731.SZ）也于16日公告称，受电力供应紧张影响，公司及下辖的化肥分公司、复合肥有限责任公司(生产基地位于德阳经济技术开发区)于8月15日12:50起临时停产，预计停产时间至8月20日24时。停产期间预计将影响尿素产量约1.5万吨、复合肥产量约0.6万吨。

　　8月25日，第一财经记者多次致电四川美丰，但该公司电话无人接听。根据公告，四川美丰表示，目前公司产品库存较为充足，本次受供电影响临时停产不会对经营业绩产生重大不利影响。

　　供给收缩推升肥价

　　目前四川限电已累计10日，令处于需求淡季的尿素迎来期现货价格的小幅上涨。

　　据光大期货统计数据，目前尿素现货市场氛围进一步好转，各地区价格上调10~50元/吨不等。不过期货价格相对平稳，通联数据Datayes!统计，尿素期货主力合约价格本周累计上涨6.6%，截至8月25日收于2282元/吨，不过相较于由8月15日收盘价2301元/吨，反而微幅下降0.8%。

　　行业普遍认为，短期四川限电对尿素价格影响有限。行业人士指出，后期随着高温天气缓解，尿素日产量或回升，秋季肥市场需求体量也相对有限，故尿素供需或仍趋于宽松，价格上涨空间相对有限。

　　具体看来，在尿素需求端，张凌璐告诉记者，上周川渝地区三聚氰胺等尿素下游行业停车较多，导致对尿素工业需求明显下降，当地部分复合肥企业因肥料需求淡季，调低了复合肥运行负荷，从而保障其他产品正常生产。截至8月18日，国内复合肥行业开机率22.83%，三聚氰胺行业开机率49.81%，二者都处于近几年的最低水平，故尿素下游工业需求受限电影响程度或超过供给端。

　　供应端，建信期货分析，四川限电导致气头装置仍然有集中停产的情况，但前期检修的煤头装置在8月底有集中复产计划，尿素日产量仍然保持在13.86万吨的低位水平。

　　值得一提的是，国际尿素市场方面，近期因能源紧缺，天然气价格走高导致欧洲氮肥厂成本不断攀升，或将引发工厂关闭，供给收缩。全球化肥价格大幅上涨，国内外价差不断加大。下半年，化肥行业经济运行仍然面临一系列不稳定、不确定因素。

　　稳价保供方面， 郑商所相关负责人对第一财经记者介绍称，早在2019年8月9日，郑商所挂牌上市尿素期货，2022年上半年，活品种日均成交8.4万手，日均持仓13.6万手，法人客户持仓占比为70%，期现货价格相关性0.95。

　　此外，郑商所通过尿素期货工具，鼓励尿素企业积极参与国家化肥商业储备，化解承储企业的库存贬值风险，尽量让承储企业“商储无忧”。具体看来，包括通过期货市场套期保值并注册仓单，锁定仓储尿素出库价格，规避市场价格波动风险。对于准备交割的承储尿素，企业可以注册仓单，进行仓单质押，从而缓解尿素承储企业的资金压力。