市场炒作渐近尾声 高价多晶硅陷入“最后的疯狂”？

　　一则公告让火爆的光伏产业链上游原材料——多晶硅开启了降温模式。

　　9月8日，中国有色金属工业协会硅业分会宣布暂停发布多晶硅采集价格并称，为避免协会发布的多晶硅价格被过度解读、造成误解，决定自本周起，暂停该采集价格的发布。尽管协会暂停报价，但仍有多家机构持续报价。记者注意到，生意社多晶硅9月9日基准价为29.6万元/吨，与9月1日相比上涨了0.23%。

　　“无论是国内市场还是海外市场，目前光伏产业链下游中，硅片、电池片、组件对于多晶硅的需求量都比较大，供需出现了阶段性失衡，这导致多晶硅价格在不断走高”，隆众光伏产业链分析师方文正介绍称。

　　北京特亿阳光新能源总裁祁海坤向新京报贝壳财经记者表示，硅料价格持续发布可能会引起市场恐慌因素，目前市场上仍然存在一些硅料企业或贸易商拿不到长期订单和长期协议，这些消息和恐慌情绪被利用后，很可能出现炒作行情的情况。

　　在多名从业者看来，多晶硅价格已是强弩之末。兴储世纪总裁助理刘继茂向记者分析称，随着多晶硅产能大批释放，多晶硅产能在未来或许面临过剩状态，暴利不再，部分控制不住成本、无法获得收益的企业将会倒闭。

　　市场存恐慌情绪和炒作现象

　　“硅业分会发布的多晶硅价格，确实应该暂停了”，祁海坤向记者介绍，此前全球硅料总体来说基本处于供需平衡的状态，在供应端，硅料的全球产能不断增加，在需求端，全球终端光伏电站的装机需求和落地有序增长，总体实现平衡。而随着我国双碳目标不断推进，光伏行业出现结构性火热行情。

　　据祁海坤介绍，多晶硅产业链中，硅料的下一个环节就是硅片。行情火爆后，大量厂家进军硅片领域，为了满足生产线需求，大量购买、锁定硅料，造成硅料阶段性供不应求。

　　在他看来，目前大部分硅料公司已经签订了长期战略合作协议，通过长期稳定的供货收货关系进行谈判，获得了较为稳定的价格，因此硅业分会发布的行情价格与市场上实际成交价格关系并不大。在这种情况下，一些散单的市场价格被公布出来，其实不能反映行业的真实情况。

　　通威股份(600438)就在9月9日公告称，晶科能源股份有限公司及其子公司计划向通威股份旗下子公司合计采购约38.28万吨多晶硅产品，如按照中国有色金属工业协会硅业分会最新公布的国内单晶致密料成交均价30.51万元/吨测算，预计销售总额约1033.56亿元。公告显示，上述订单日期为2022年9月至2026年12月，长达4年。

　　祁海坤继续表示，另一方面，目前市场上仍然存在一些硅料企业或贸易商拿不到长期订单和长期协议，这些消息和恐慌情绪被利用后，很可能出现炒作行情的情况，这不利于小型硅片厂家生存。原本硅料的价格在60元/公斤左右，后来售价提高到300元/公斤左右，其中不乏炒作因素。

　　“整个光伏产业链，接近九成的利润都出在硅料环节”，祁海坤表示，目前过高的售价已经影响了下游大型集中式电站的装机规模和开工流程。硅料环节的结构性行情不能一直炒作下去，这不利于行业长期发展。

　　在刘继茂看来，硅料价格持续高企存在多种原因，包括欧洲能源危机、双碳目标提出、产业链供需错配等，但最根本的原因是产业链上硅料和硅片端龙头企业过于集中，出现了价格炒作的情况。

　　刘继茂表示，受到硅料和硅片端高昂利润的吸引，一大批资本先后涌入多晶硅项目，在前期产能还没有完全释放之前，后入局者可能会跟随先入局的龙头企业保护高价，赚得一波利润。

　　方文正还补充称，近期出现的限电、地震等情况，在一定程度上影响了多晶硅企业的出货，供应端受限后，产量减少，价格也会被再度推升。

　　8成多晶硅概念股净利增长 高价已是强弩之末

　　如同锂产品涨价最终影响了新能源车成本，多晶硅涨价也具有联动性。

　　方文正介绍，光伏产业链中，由于晶硅材料产品相对单一，属于垂直链条，硅料、硅片、电池片、组件的价格具有较高的联动性，因此多晶硅的涨价最终基本会传导至光伏组件产业上。目前，光伏组件的价格也处于高位。

　　而由多晶硅涨价带动的价格联动，最终也影响了企业营收。

　　Wind数据显示，A股共有多晶硅概念股31家，其中有24家在今年上半年实现了营业收入增长，占比达到77.42%。其中涨幅前三名为大全能源、上机数控(603185)、通威股份。

　　而从归母净利润涨幅来看，有25家企业实现了同比增长，占比超过8成。其中江苏阳光(600220)涨幅达到726.49%，东方日升(300118)涨幅为653.55%，大全能源涨幅为340.80%，通威股份为312.16%。

　　通威股份与大全能源都是硅料龙头，光伏行业高景气，公司也由此获益，并还在不断扩产。

　　大全能源方面，内蒙古包头的10万吨高纯多晶硅项目已经在启动建设中，预计于2023年二季度建成。同时下半年公司将分段完成例行年度检修，预计三季度产量3.1万-3.2万吨。大全能源表示，在持续加码光伏硅的同时，公司会拓展布局工业硅、有机硅及 半导体硅等领域，打造多元硅材料平台。

　　今年上半年，硅料量价齐升，通威股份拟在包头和保山再建设20万吨多晶硅产能，2024年底硅料产能或达80万吨，市占率有望进一步提升。受疫情和四川限电的影响，下半年国内硅料供应量或低于预期，硅料价格有望维持高位。

　　而如果从整个光伏设备产业链来看，华金证券数据显示，光伏设备板块整体业绩高增，上半年总营收282亿元，同比增长84.2%；实现归母净利润48亿元，同比增长66.3%。

　　分环节看，受益于硅料价格大幅上涨，硅片端设备公司营收、净利润增速均领先行业。受益于组件端竞争相对放缓叠加行业高景气，串焊机龙头奥特维净利润增速为110%。电池片设备公司归母净利润增速位于末位。

　　不过在多名从业者、分析师看来，多晶硅价格尽管走高，但已是强弩之末。

　　祁海坤表示，这次硅料价格的上涨，很可能是“最后一次的疯狂”。而刘继茂也认为，随着产能大批释放，行业暴利不再，无法控制成本的企业将会倒闭。方文正则提醒，在未来两个月，多晶硅就会出现产能释放。

　　“今年三季度、四季度投产的多晶硅产能较多，预计在年末，多晶硅产能会出现大量释放，市场的供需环境会有所缓解”，方文正表示，多晶硅价格在近期预计处于高位震荡，但产能缓解后可能出现小幅回调，不会暴涨或暴跌，而是有望震荡下跌，有序回归到理性价格。

　　对于未来市场格局，通威股份已经在半年报中做出预测：随着新增产能的逐步释放，产业链供需矛盾有望得到缓解，而产品价格的回调，将进一步刺激终端需求增长，全球光伏市场发展或将开启加速模式，头部企业依托更强的资金、技术、成本、人才、管理等综合竞争力，将在市场竞争中占据优势。

　　新京报贝壳财经记者 林子 编辑 岳彩周 校对 张彦君