西南证券2022年三季报业绩“大打折扣”：前三季度扣非归母净利润下滑七成、交易性金融资产浮亏超4亿元、投资收益整体下滑五成

　　业绩大打折扣！西南证券(600369)2022年三季报显示，前三季度，营收、净利润同比双双大幅下滑。其中，前三季度，因交易性金融资产浮亏增加，公允价值变动收益净亏损4.47亿元，投资收益整体下滑近六成。

　　据西南证券2022年三季报，第三季度、前三季度营收、净利润同比双双大幅下滑。营收方面，第三季度、前三季度分别为3.12亿元、11.95亿元，同比分别下滑48.36%、53.36%；归母净利润方面，第三季度、前三季度分别为0.32亿元、2.27亿元，同比分别下滑85.38%、74.93%；扣非归母净利润方面，第三季度、前三季度，分别为0.31亿元、2.28亿元，同比分别下滑85.60%、74.52%。

　　对于前三季度营收的大幅下滑，西南证券表示主要系投资收益和公允价值变动收益同比减少；并且基于此，第三季报以及前三季度，归母净利润、扣非归母净利润同比均出现大幅下滑。

　　数据显示，今年前三季度，西南证券投资收益6.08亿元，同比下滑59.53%，主要系金融工具投资收益减少；公允价值变动收益为-4.47亿元，比上一年同期的-0.78亿元，亏损大幅扩大，具体原因显示为交易性金融资产浮亏增加。

　　从半年报来看，西南证券2022年半年度报告显示，报告期内，营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为8.83亿元、1.95亿元、1.97亿元，同比分别下滑54.91%、71.61%、70.97%。其中，投资收益2.68亿元同比下滑73.58%、公允价值变动收益-0.88亿元同比下滑141.86%。西南证券表示，报告期内，营业收入同比减少 10.75 亿元，主要因投资收益和公允价值变动收益同比减少，同比分别减少 7.47 亿元和 2.97 亿元。

　　需要注意的是，除了半年报、三季报业绩大幅下滑，西南证券在今年一季度归母净利润更是直接亏损1,28亿元，同比下滑152.12%。西南证券给出的解释是，自营业务亏损影响。

　　对此，有投资者在上交所e互动提出质疑“公司一季报营收同比下降94.8%，披露原因是自营业务亏损。根据公司去年年报，自营权益规模大概30亿元，按一季报自营亏损3.8亿元，亏损比例约12%，在一季度的市场环境下亏损比例并不算高。但12%的亏损就造成一季报业绩的大幅下降，是否说明公司权益自营规模过高？”

　　西南证券回复表示，公司自营除股票之外，其它诸如债券、基金以及资管计划等都会对公允价值产生影响；2、公司持续关注行业发展情况，根据对上市券商披露数据的初步统计，自营权益类证券及证券衍生品/净资本的均值在20%左右，公司略低于该均值。

　　据西南证券财报， 2022 年上半年，受到国际经济整体低迷，疫情持续反弹，国内经济下行压力较大等综合因素影响，我国 A 股市场呈现震荡调整态势。截至 2022 年 6 月 30 日，上证指数收于3,398.62 点，较年初下跌 6.63%；深证成指收于 12,896.20 点，较年初下跌 13.20%；根据Choice 数据统计，截至 2022 年 6 月 30 日收盘，沪深两市总市值为 94.89 万亿元，较 2021年末减少 4.82 万亿元。

　　公开资料显示，西南证券拥有经纪业务、投资银行、资产管理、证券投资四大事业部，全资拥有西证股权、 西证创新、西南期货、西证国际等子公司，参股银华基金和重庆股权服务集团、控股西证国 际证券，并拥有中小企业融资、场外等业务部门，形成了全牌照经营格局，能够为境内客户 提供全链条金融服务；主要业务包括证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务等。从上半年业绩来看，西证股权投资有限公司、西证国际投资有限公司分别亏损0.25亿元、1.62亿元。

　　中信证券(600030)近期发布的研报点评西南证券时，提及其投资业务：投资收益下滑85%，结构变动致收入占比连续两年下降。2022H1西南证券实现投资净收益(含联营合营)+公允价值变动1.80亿元，同比下滑85.3%，主要是市场波动和金融投资规模增长所致。公司逐步丰富自营投资的多元性，分散风险的同时拓宽了收益来源，细分类别中，交易性金融资产中股票的比重从2019年末15%降至2022H1末的4%，债券投资的比重则是从2019年末65%提升至2022H1末的70%。随着结构的转变，公司投资业务的收入占比从2019年及以前的六成以上降至2021年的50%。

　　（图片来源：巨潮资讯网、上交所）