专用MCU渐露头角，与通用MCU是否将互成峥嵘之势？

　　专用MCU属于高度集成项目，需要掌握市场方向、高度芯片集成能力、定制化软件开发能力才能取得进入市场的参赛资格，国内多数芯片公司不具有切入市场的竞争能力。目前国内龙头MCU公司都是提供平台化通用MCU产品，两种商业模式若成功则良性互动更能保证市场正向迭代。

　　聚焦专用MCU领域，逐步渗透各大小长尾市场

　　作为一家专注于专用MCU市场的解决方案提供商，剑博微电子成立于2019年。近年来的发展势头愈发亮眼，其产品已经打入众多知名企业的供应链体系，并且得到了下游客户的高度认可。

　　剑博微的主要产品是专用MCU，核心能力是针对不同市场推出了高度集成了MCU和算法和专用模块，所以在细分市场里能做到功能最完整，性价比最高。同时剑博微还在软件方面进一步叠加技术壁垒，MCU市场对于核心算法都有极高的难度挑战，而剑博微开发了完整的算法，不再需要方案商的二次开发，所以从价格和技术上都给对手造成极大的竞争压力。

　　据了解，剑博微领军人莫坚成博士毕业于清华大学电子系，年轻时就是硅谷业界的著名人物，亦是DSP发明者，拥有将近30年的MCU开发经验，对市场比较熟悉，对其发展脉络也较为了解。

　　剑博微的产品都是基于莫坚成博士团队将近30年的MCU/DSP技术积累开发完成，业务依托2006年以来团队在国内业界积累的业务资源来开阔。剑博微从成立的第1年就实现盈利，并有足够的造血能力让公司持续投资新芯片。目前剑博微已经开发并在稳定出货的芯片已经有10多个，成熟产品每个月出货稳定在2KK以上。

　　莫博士表示，能有这样的成绩主要是因为团队和客户都是长期合作的伙伴，团队过去有成功创业的经历这次是二次创业了。

　　上一次创业成功给团队积累了足够的技术，市场资源和一定的经济实力。同时得益于创始人早期创业经历，剑博微在各领域已形成稳定且市场反馈良好的客户资源，技术力和产品验证经验领先于同业竞争对手，能满足客户提出的需求并和模组厂方案商共同开发，项目方整体在多领域已开发有稳定需求下游客户并达成深度合作。

　　锁定行业爆发前景，专注于高增量蓝海市场

　　目前MCU产业链上游主要可分为原材料供应商和代工厂商。代工厂商主要包括台积电、格罗方德、联电、中芯国际、华虹半导体等，国产替代已逐步实现。虽然如此代工厂商仍呈寡头竞争态势，上游议价能力强。因此如果厂商不能在晶圆厂争取到产能，则其需求及订单可能无法兑现。

　　MCU代工厂竞争格局：

资料来源：方正证券研究所

　　莫博士表示，预计缺货状况将持续到2021年底至2023年第一季度，后续晶圆厂将持续扩产，未来MCU行业缺货状况将逐步得到缓解，而凭借过去与晶圆厂长期合作并建立直接账号，产能相对得到保障，也帮助于上半年封城期间能够稳定出货满足客户需求。

　　针对应用下游，莫博士指出目前工业MCU全球规模约50亿美元，其产品主要用于电机控制，仪器仪表，低压配电，电动工具，工业机器人等应用场景，主要用于电机控制运算，数据采集控制等功能；而随着工业设备复杂度的提升，工业MCU单机使用数量持续增长。

　　工控类MCU主要用途拆分：

（资料来源：https://xueqiu.com/8295140817/201708234）

　　另外，莫博士指出虽然目前通用MCU可满足大多数电子医疗设备的需求再搭配其他简单元器件便可出货。但最新的要求是专用MCU需要在单个芯片集成大部分功能，以达到降低电子医疗设备的整体尺寸和BOM成本的目的。可以说MCU直接决定了设备的整体性能。目前在家用医疗设备中的芯片解决方案主要有MCU、一些接口芯片以及ADC等，目前也见到有一些厂商将ADC集成到MCU中，医疗领域MCU年出货量5-10亿颗，主要驱动动力为家用医疗设备普及率提升。

　　全球医疗器械市场规模：

资料来源：http://www.cn-witmed.com/list/5/1816.html, 东北证券研究所

　　从储能角度出发，莫博士看好MCU有望受益于全球储能锂电池出货的迅速增长而打开市场空间。在BMS电池管理系统中，MCU可用于对前端AFE采集的信息进行运算处理，从而实现对储能电池的监控与保护。据EVtank测算，2021年全球储能锂电池出货量达到66.3 GWh，预计2025年将迅速拉升至243.7 GWh。随着储能锂电池的需求放量，MCU作为BMS系统的组成部分有望实现规模增长。

资料来源：EVTank,伊维智库，国盛证券研究所

　　储能领域，新能源电池主要玩家有（排名前5）：宁德时代(300750)、松下、LGC、比亚迪(002594)、SDI

　　针对性推出方案，快速渗透应用场景

　　业界周知，随芯片不断迭代产业链不断成熟，对芯片设计公司的服务完整性也有更深一层的需求，如同剑博微不但拥有高性能自研传感器芯片，更提供了针对不同场景的专业算法，帮助解决方案的快速落地。

　　莫博士表示，医疗行业对算法要求很高，市面上其他品牌皆不具有通过认证的自主研发算法的优势，且包含海外的其他品牌大部分采用8位MCU+OP的解决方案，算力支撑自然不足，剑博微采用32位MCU做底层运算支持，在包括语音功能、电源管理和运放功能的情况下透过减少外围元件控制了整体成本，所以才能快速渗透。

　　比如需要方案商做算法时，方案商一般加￥0.8～￥1的利润，且只支持下降试测量，这是因为医疗行业并非他们的主要业务,所以重视度自然不够。

　　而剑博微的32 位MCU不止包括语音功能和电源管理和运放，且减少了外围元件，采用内置OP，有恒流设计，内部温度传感器保证对温度补偿确保温漂很小，更采用多层滤波和包络算法，因此波动很小，能支持上升和下降试测量，对传感器自动适应，而且不挑传感器，透过积累大的临床数据来保证测试准确。

　　如果是8位MCU一般需要外挂OP，往往没有过硬的算法达不到医疗标准,导致方案商购买了这样的MCU以后还要进行二次开发，造成开发周期长及开发难度较大。

　　另外，剑博微游戏机芯片拥有内置图像合成算法，可以大幅压缩软件大小。其它HDMI输出的芯片大体上只能选择国内头部解决方案，目前主流解决方案最小系统需要DDR和flash，而剑博的方案最小系统只需要最小容量的SDRAM和flash即可实现。此能最大力度节省客户成本，以实现成本最佳化。

　　同时剑博微已具备从8位、16位、32位至高清游戏系列化，有完善的产品线可适应不同客户要求；同时剑博微自研算法及专业的软件团队，可独立帮助客户进行软件开发不再需要方案商，可较大程度地帮忙客户争取向市场推进发售的时间。

　　维持中国制造业全球领先地位，上游供应链需担起使命

　　早年在硅谷从事多年SoC芯片设计的早期投资人Franc表示看好通用MCU往专用MCU迭代的过程，实际的创新不是在制程迭代上，而是在一个现有的市场发现自己的优势借此发展出超越竞争对手的商业模式扩大领先地位。

　　Franc表示，剑博微拥有良好的产业链关系，上游供应商有华虹、新唐、中芯国际，而主要客户包括JYD、WL、金印达等，因此过去几年才能在上游产能锁定方面表现稳定，而下游出货能随客户需求不断扩张且维持多样化。

　　同时认为，投资人会逐步意识到芯片公司目前最重要的便是自造血能力，要做到维持护城河之余开辟新产线：也就是即使降低一部分售价攻下山头但利润仍能维持在30%以上以保持正向现金流使公司存续；同时会利用利润和资本开发新的产品，保证维持合理利润的情况下增加更多的生产量。

　　Franc进一步表示专用MCU属于高度集成项目，需要掌握市场方向、高度芯片集成能力、定制化软件开发能力才能取得进入市场的参赛资格，国内多数芯片公司不具有切入市场的竞争能力。

　　莫建成博士团队在专用MCU领域有多次成功经验，每进入一个市场往往成功拿下80%以上份额且实现利润，产品在专业市场的竞争力可见一斑。整体而言虽专用MCU领域市场空间较为零碎，但一方面莫博士团队借由方案商提供市场方向能逐步拿下长尾市场带来稳定现金流，一方面目前进入的工控与医疗领域都有数十亿规模的市场空间，透过合理定价方案有机会复制过去成功模式。

　　国内龙头MCU公司都是提供平台化通用MCU产品，竞争方式在于利用规模优势和齐全产线造成合理的成本控制和完善的售后服务以创造利润空间，与剑博微的垂直市场专用MCU芯片属于互补关系，看好两种商业模式各自找到自己的市场，甚至通用往前跑，专用在后追，良性互动保证市场迭代更加健康。

　　“莫博士在硅谷就是大红人，当初就他这个DSP把三星救活了，为人低调但是设计能力极强，是圈内真正的Ace”Franc补充到。