金融市场常包含不可思议 卖方研究以专业创造价值

　　近日，“第十六届卖方分析师水晶球奖”颁奖典礼将举行。

　　2022年A股市场以调整为主基调，市场关注度最高的上证指数一季度和三季度均出现两位数跌幅，二季度和四季度有一定反弹。

　　在2022年，宏观因素成为A股市场不可承受之重，“四座大山”成为压力之源：一是美联储连续快速加息带来的外部环境收缩；二是疫情及防控带来的经济风险；三是房地产行业继续调整造成投资不振；四是互联网平台公司监管收紧的惯性仍在。

　　但时至年底，上述四点在边际上均有了显著改善：一是市场预期美联储加息的节奏有所放缓；二是疫情防控措施大大放宽，服务行业虽然仍未见客流，但已经看到黎明的曙光；三是房地产政策上信贷融资、债权融资、股权融资“三箭”齐发，房企融资渠道重新打开；四是互联网平台公司监管措施进入收尾阶段，重量级互联网巨头进入规范发展轨道。

　　在2022年颇为艰难的市场行情条件下，卖方研究机构与分析师经过不懈努力，以专业和勤勉，为买方提供了价值。

　　分析师的业务范围主要包括：对证券市场的宏观经济、行业走势和上市公司基本面进行研究，为机构投资者提供专业的投资分析报告，帮助他们对股票合理定价，消除信息不对称，并以此获得机构“派点”。

　　寻找价值被低估的投资标的，优化资本市场的配置资源，据统计，截至2022年4月，有91家券商从事卖方研究，全行业共有约3500名分析师注册在职，头部研究所在职分析师达到近200名。

　　2022年，作为卖方研究的“产品”，研究报告数量再度创下纪录，这背后是研究人员的辛苦付出。一份研究报告的发出，背后是分析师及团队异于常人的付出。对分析师而言，做出有价值的研究，得到客户认可是一切的基础。而研究的价值一般体现在广度、深度、前瞻性上。这通常意味着分析师大量的时间精力投入。

　　展望未来，2023年中国股市有望进入收获之年，从宏观来看，中国经济将再度实现较高增速，更重要的是，有一批质地优良的上市公司仍然保持着快速增长。

　　以五粮液为例，在公司2021年度营收超过600亿元、归母净利润超过200亿元的高基数上，2022年前三季度营收和业绩再度完成两位数增长，以“蓝筹”的规模，实现“成长”的增速，成为引领四川及西南地区经济和白酒行业的领袖企业。

　　值此新年即将到来之际，12月23日，2022上市公司峰会暨“第十六届卖方分析师水晶球奖”颁奖典礼将在成都隆重举行，为中国卖方研究领域再添佳话。

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