A股的筋络！均线指标究竟有何奥秘？

　　【编者按：春节期间，星图金融研究院推出“春节特辑”系列，聚焦投资领域常见的指标/策略进行剖析，共计8篇文章，以飨读者。祝大家春节快乐、兔年大吉。】

　　在股市技术分析领域当中，均线指标一直占有重要地位，素有“A股的筋络”之誉。打开任何一款交易软件，映入眼帘的除了红红绿绿的K线外，一定还有不同颜色的均线。

　　所谓均线，又叫移动平均线（Moving Average），常简写为MA。它是以道琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”原理，将一段时期内的价格平均值连成一条曲线，以此来显示股票价格的历史波动情况。均线的计算方法是将最近N个交易日的收盘价格加总后再除以N，这一数值会随着每一天收盘价格的不断变化而变化，故而才被称为“移动平均线”。

　　以5日均线为例：假设某家公司之前4个交易日的收盘价分别为20.00元、20.12元、20.30元、20.25元，而今天的收盘价为20.53元，那么对应今天的MA5数值就是用今天的收盘价加上前面4天收盘价，然后除以5，即20.24元，往后以此类推即可得到一条平滑的MA5均线。

　　按照分析周期的不同，均线大致可以分为日均线、分时均线、周均线、月均线等类型，这当中日均线是最常使用的均线。而按照分析周期的长短，均线又可以分为短期均线、中期均线和长期均线三类。比如，MA5和MA10为周线和半月线，是短线进出依据；MA20和MA60是月线和季线，可以用于中期的参考；MA120和MA250则是半年线和年线，属于长期参考指标。

　　均线有哪些特性呢？

　　首先，均线可以反映趋势，继而引导价格走向。

　　一般来说，如果均线按照短期、中期、长期的次序自上而下排列，并且整体方向向上，那么这种形态就叫做多头排列，其含义在于上升趋势已经形成，后市以看涨为主；反之，则是空头排列，表明下降趋势已经形成，后市继续看跌。例如下面两个个股，就是典型的多头排列和空头排列。

　　其次，均线具有滞后性和稳定性。

　　根据均线的算法，需要先有收盘价才能计算出当日均线的数值，因而均线是滞后于K线的，且价格的上下波动也会引发当日均线的变动。不过正是因为均线整体的滞后，其形态走势才会比K线更加稳定。

　　最后，均线具有“吸引力效应”，以及压力和支撑的属性。

　　这里不妨借助具体案例来加以说明。透过下图可以发现，这家公司股价在下跌趋势中，K线整体在MA20下方运行，只要偏离MA20过远，就会被“吸引”回MA20附近，而每次股价反弹至MA20附近，似乎都会被压制回来；当下跌趋势转为上涨趋势后，K线整体在MA20上方运行，只要偏离MA20过远，同样会被MA20“吸引”回来，而每次回调到MA20附近时，似乎都出现了止跌迹象，这便反映出均线的支撑和压力效果。

　　为什么会这样呢？我们可以从成本的角度来理解。

　　如前文所述，MA20为过去20个交易日收盘价之和的平均值，该数值也可以近似看做是过去20个交易日里持股者们的平均建仓成本。在该案例中，当股价处于下跌趋势时，多数人都处于套牢的状态，持仓成本大多高于当前的股价，他们舍不得割肉时，股价的抛压就会减轻，同时由于偏离MA20过远，一些激进的短线交易者便开始介入博弈一个超跌反弹，于是公司股价便掉头向上。一旦股价反弹至MA20附近，就会让部分套牢者回本，他们好不容易解了套，大概率倾向于保本出局，从而加大了抛压，让股价继续掉头向下，反映在图形上就是MA20的压力效果。至于该案例中的公司股价在上升趋势中，MA20如何起到支撑作用，各位不妨自行思考一下。

　　在具体实践中，均线又该怎么用呢？关于这一问题，美国投资专家葛兰威尔（J.GranvilleRules）提出的八大买卖法则是业内普遍认可的答案，具体如下：

　　（1）均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而价格从均线下方向上方突破，为买进信号；

　　（2）价格在均线之上运行，回调时未跌破均线后又再度上升时为买进时机；

　　（3）价格在均线之上运行，回调时跌破均线，但短期均线继续呈上升趋势，此时为买进时机；

　　（4）价格在均线以下运行，突然暴跌，距离均线太远之时，极有可能向均线靠近，此时为买进时机；

　　（5）价格在均线之上运行，连续数日大涨，离均线愈来愈远，说明近期内购买者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出；

　　（6）均线从上升逐渐走平，而价格从均线上方向下跌破均线时，说明卖压渐重，应卖出；

　　（7）价格在均线下方运行，反弹时未突破均线，且均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机；

　　（8）价格反弹后在均线上方徘徊，而均线却继续下跌，此时宜卖出。

　　不过话说回来，同其他技术指标一样，均线也只能作为辅助，而不是指导买卖的核心准则。特别是在各个板块快速轮动的行情之下，均线滞后性的缺陷会被急速放大，对于瞬息万变的市场可能还没来及反应，股价就已经跌了不少了。因此，我们千万不要迷信均线指标，而是应该建立在充分理解行业和公司基本面的基础上，再借助技术分析指标来判断行情走势或是寻找买卖时机，如此才能获得理想的收益。

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　　本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫，封面图来自壹图网。

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　　编辑：孙江永 毛德芬

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