未来产业2022：未来到底来没来？

仟江水商业电讯（5月17日 北京 裴少铭）近日出版的中国工业报刊发了该报重大报道文章《未来产业2022：未来到底来没来？》。现经作者裴少铭本人授权予以发布传播。

未来产业2022：未来到底来没来？

基因工程、核聚变、量子科学、人工智能和石墨烯，被称为“第四次工业革命的核心技术”。2022年，A股上市企业在这五大领域的价值创造成绩如何，未来到底来没来？

基因工程：主业盈利两极分化

基因工程涉及食品、生物、环保、医疗等众多前沿领域。目前，全世界能在该领域形成全产业链竞争优势的国家只有美国和中国。

截至2023年4月底，在A股上市企业中，基因概念板块共有88家上市公司。这88家企业平均营收近12.36亿元，净利润平均1.36亿元，扣非净利润平均1.21亿元，88家企业扣非净利润与营业收入的比值为9.83%。

数据显示，在上述88家上市企业中，营业收入居于前10名的企业分别是重药控股(000950)（196.2亿元）、复星医药(600196)（108.71亿元）、药明康德(603259)（89.64亿元）、以岭药业(002603)（39.35亿元）、哈药股份(600664)（39.32亿元）、丽珠集团(000513)（34.13亿元）、迪安诊断(300244)（ 32.32亿元）、汤臣倍健(300146)（31.08亿元）、长春高新(000661)（27.78亿元）、华北制药(600812)（26.6亿元）。

营业收入不足1亿元的企业有安必平（0.91亿元）、广生堂(300436)（0.88亿元）、南模生物（0.87亿元）、远方信息(300306)（0.84亿元）、未名医药(002581)（0.76亿元）、海利生物(603718)（0.71亿元）、成都先导（0.7亿元）、四环生物(000518)（0.57亿元）、三元基因（0.34亿元）、朗源股份(300175)（0.34亿元）、*ST紫鑫（0.13亿元）、诺思兰德（0.12亿元）。

扣非净利润规模排名前10的企业有药明康德（18.69亿元）、以岭药业（11.78亿元）、汤臣倍健（9.95亿元）、复星医药（9.19亿元）、长春高新（8.54亿元）、丽珠集团（5.7亿元）、乐普医疗(300003)（5.62亿元）、达仁堂（3.95亿元）、华兰生物(002007)（2.76亿元）、天坛生物(600161)（2.53亿元）。

从主营业务净利润率角度分析，有1家企业扣非净利润与主营业务收入的比值超过119%，有7家企业的上述比值在30%至38%间，有7家企业在20%至30%间，有19家企业在10%至20%间。

总体来看，我国基因产业内有近4成上市企业主业净利润在10%以上，同时板块内还有近23%的企业主业净利润亏损。这证明，我国基因产业利润已初步具备市场内生机制，且相关概念企业主业盈利两极化现象比较突出。

核聚变：成本畸高 主业盈利差强人意

可控核聚变不需要铀矿，而是从海水中提取燃料，一直被认为是人类文明的终极能源。我国核聚变技术水平位居世界前列，但离大规模商用还有较远距离。

在A股市场，主业从事可控核聚变技术研发生产的企业有23家。截至2023年4月底，汇总上述23家上市公司发布的最新财报数据分析，其平均营收约48.37亿元，净利润平均约0.48亿元，扣非净利润平均约0.36亿元，扣非净利润与营业收入的比值约0.75%。

在上述23家企业中，营业收入规模超过10亿元的企业有中国核建(601611)（289.29亿元）、太钢不锈(000825)（259.06亿元）、白银有色(601212)（210.07亿元）、宝胜股份(600973)（104亿元）、厦门钨业(600549)（85.62亿元）、天沃科技(002564)（28.57亿元）、国机重装（25.73亿元）、安泰科技(000969)（21.08亿元）、久立特材(002318)（16.79亿元）、沃尔核材(002130)（11.42亿元）、纽威股份(603699)（10.92亿元）。

在上述23家企业中，营业收入不足2亿元的企业有国光电气（1.66亿元）、弘讯科技(603015)（1.6亿元）、高澜股份(300499)（1.51亿元）、炬光科技1.17亿元）。

从主营业务净利润率角度分析，有4家企业扣非净利润与主营业务收入之比超过10%，有5家企业主业净利润率为负数。也就是说，板块内有较高主业盈利能力的企业不足两成，但主业亏损的企业却超过两成。

除此之外，板块内还有数量占比超过26%的企业，其主业净利润率在5%至10%间；有数量占比将近22%的企业，其主业净利润率在1%至5%间；有数量占比超过13%的企业，其主业净利润率在0至1%间。很显然，可控核聚变产业内的主业净利润率确实差强人意。

再者，核聚变概念企业经营成本高涨现象也不容小觑。

数据显示，上述23家企业，营业成本普遍高企。

比如，按照营业成本占营业收入之比分析，成本最高的是太钢不锈（超101%），其余是宝胜股份（近95%）、白银有色（近95%）、中国核建（超91%）、国机重装（近90%）、东方钽业(000962)（近87%）、永鼎股份(600105)（超84%）、厦门钨业（超82%）、安泰科技（超82%）、航天晨光(600501)（超80%）。

量子科技：技术市场尚在培育中

我国对于量子通信的布局与研究起步较早，投入较大，目前相关项目处于世界领先水平。

在A股，从事量子科技主业的企业有47家。这47家上市企业平均营收约17.59亿元，净利润规模平均为0.75亿元，扣非净利润规模平均为0.51亿元，47家企业扣非净利润与营业收入的比值为2.9%。

在上述47家上市企业中，营业收入规模超过10亿元的企业有16家，营业收入不足1亿元的企业只有7家。

在上述47家上市企业中，扣非净利润规模超过1亿元的企业有9家，分别是中航光电(002179)（9.79亿元）、中天科技(600522)（5.35亿元）、国电南瑞(600406)（4.64亿元）、亨通光电(600487)（3.61亿元）、华工科技(000988)（2.76亿元）、浙江东方(600120)（2.07亿元）、航天电子(600879)（1.73亿元）、科华数据（1.31亿元）、银轮股份(002126)（1.1亿元）。这9家企业的营业成本与营业收入之比平均为78%。

在上述47家上市企业中，另有18家企业主业净利润大于0小于1亿元，有20家企业主业净利润为负数，主业亏损面高达43%左右。

数据证明，尽管量子科技产业在我国处于行业发展上升期，但目前市场规模有限，绝大多数企业还处在技术市场的培育阶段。

人工智能：过度竞争 冰炭同炉

目前，国内从事人工智能产品的研发制造的企业众多，其中在A股上市的相关概念企业就有399家。

截至2023年4月底，上述399家上市企业平均营收约13.44亿元，净利润平均为0.51亿元，扣非净利润平均约0.26亿元。399家上市企业扣非净利润与营业收入的比值约为1.9%，营业成本与营业收入的比值平均近79%。

在上述399家上市企业中，营业收入超1000亿元的企业有1家。其余，营业收入在100亿至380亿元间的企业有9家；在50亿元至98亿元间的有6家；在21亿元至44亿元间的有17家；在10亿元至20亿元的有48家；在5亿元至10亿元间的有53家；在1亿元至5亿元间的有180家；此外，另有84家营收小于1亿元。

在上述399家上市企业中，扣非净利润超过30亿元的企业只有1家，接近25亿元的有1家，在15亿元至19亿元间的有1家，其余企业全部小于5亿元。而在主业净利润小于5亿元的企业中，有171家扣非净利润为负数。

从主营业务净利润率角度分析，有1家企业的扣非净利润与主营业务收入之比超过175%，有2家企业上述比值在64%至76%间，有10家企业在20%至46%间，有48家企业在10%至20%间。同时，有近43%的企业主业净利润亏损。

综合以上信息，从营收规模、主业净利润水平、市场盈利面、市场亏损面等角度分析，我国人工智能产业确已具备盈利潜质。但产业内市场主体数量过于庞大，市场主体产业领域过于多元，市场竞争异常激烈，行业企业正处于冰炭同炉的生态中。

石墨烯：微利经营或主业净亏者占多数

石墨烯被认为是革命性材料。我国拥有全球近70%的石墨烯专利，同时还是世界上石墨储备最大的国家。但数据分析发现，我国的石墨烯产业市场仍处于初级阶段。

A股拥有石墨烯概念企业91家。这91家上市企业平均营收约28.13亿元，净利润平均约1.14亿元，扣非净利润平均为0.9亿元，91家企业扣非净利润与营业收入的比值平均约为3.2%。

在上述91家上市企业中，营业收入规模在104亿元至309亿元间的有7家，在41亿元至92亿元间的有11家，在20亿元至39亿元间的有7家，在10亿元至20亿元间的有17家，在5亿元至10亿元间的有23家，在1亿元至5亿元间的有21家，大于0元小于1亿元的有5家。

以下是营收规模排名前10的企业：四川路桥(600039)、广汽集团(601238)、厦门信达(000701)、正泰电器(601877)、天能股份、中泰化学(002092)、欣旺达(300207)、中国动力(600482)、中天科技、中国宝安(000009)。

从上述企业的主业领域分析，当前石墨烯概念板块，确实包含有多行业领域内的规模以上工业企业。这些企业超前规划，跨界经营，进行概念竞争，瞄准的就是资本投资和技术创新的潜在红利。那么，拥抱石墨烯后，这些跨界经营者的主业盈利能力到底怎么样？

以下是对A股石墨烯板块扣非净利润规模数据的分析：仅有3家企业大于10亿元，另有3家企业大于5亿元小于10亿元；其余有13家企业大于1亿元小于5亿元，有43家企业大于0小于1亿元；还有27家企业为负数，行业内主业净利润指标下的市场亏损面近30%。

以下是从主营业务净利润率角度进行的分析：板块内的91家企业，其扣非净利润与主营业务收入之比平均只有3.2%；只有9家的比值高于10%，企业数量占比不足10%。

这说明什么？

石墨烯尚未能让跨界经营者实现“共同富裕”。相反，目前石墨烯行业内微利经营或主业净亏者占多数。

当然，目前石墨烯概念板块内确实有少数头部企业主业净利润率较为突出，预计其主业净利润主要来源如下：其一，长期主业领域内既有产品的惯性收入；其二，石墨烯产品在相关概念助推下的部分高溢价收入。

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