天键股份开启申购：持续加固技术与产能护城河 长期发展潜力释放

日常生活中，在享受音乐、观看视频、玩游戏的时候，耳机赋予人们沉浸式体验感，越来越受消费者青睐，由此成为生活必需品，并且随着消费者需求的日益精细化与高要求，耳机也随之进行便捷性、性能、外观设计、质量等方向的更新迭代，耳机赛道存在无限的想象空间。

近日，声电行业企业天键股份（301383.SZ）的创业板申购引来了资本市场的广泛关注。天键股份主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售，主要产品为各类耳机产品。

从业绩层面来看，天键股份的扣非归母净利润由2020年的5299.24万元增长至2022年的7119.16万元，复合增长率为15.91%，此外，2023年上半年，预计实现营业收入6.46亿元，同比增长31.15%，归母净利润5329.75万元，同比增长97.00%，扣非归母净利润为3401.43万元，较2022年半年度增长14.76%。目前，该公司业绩整体趋势向好，具有高成长性。

除了突出的盈利能力外，天键股份技术及产能均已获得亮眼的成绩，此次创业板上市，该公司拟将募集的资金用于赣州欧翔电声产品生产扩产建设和天键电声研发中心升级建设等项目，以持续对技术进行升级及实现产能扩张，从而达成企业的进一步发展。

一、紧随行业发展趋势 创新赋能 加固技术护城河

天键股份所处的消费电子行业具有技术升级快、产品迭代更新频繁的特点，因此，电声行业相关企业不断增加对各系列产品如运动耳机、通讯耳机、游戏耳机等产品的研发投入，产品在微型化、无线化、智能化方面不断提升。尤其升级性能的智能电声产品除了具有播放、采集声音信息的功能，还具备心率健康监测、运动监测、语音识别等功能。

紧跟时代形势，天键股份也持续进行着以技术创新为核心的产品迭代，已构筑了强劲的核心竞争力。截至2023年3月10日，该公司已拥有33项发明专利，实用新型、外观设计431项，共计464项专利，软件著作权95项。其中，该公司的蓝牙技术、2.4GHzWifi技术、LDS天线技术和双振膜喇叭技术均已成熟应用到公司生产的无线头戴耳机、TWS耳机、游戏耳机、通讯耳机、助听器、音箱模组等产品上。

而且，天键股份技术与产品的创新并未止步，随着蓝牙、人工智能、生物识别等前沿技术推广和应用，声电市场仍然潜力巨大，在此行业机遇下，该公司持续进行研发投入，以保持技术的领先优势。

据了解，天键股份的天键电声研发中心升级建设项目计划建设声学、结构、电子等多个实验室，并引入高层次技术研发人才，跟踪研究业界技术发展态势，针对电声行业的重点产品开展相关研究，以进一步强化在TWS耳机以及健康声学领域的技术积累，从而在定制式助听、辅听产品、游戏耳机、教育耳机等细分领域进行前瞻性战略布局，最终全面增加新品研发及自主知识产权等技术储备。

二、声电行业潜能释放 持续进行产能扩张 增强核心竞争力

硬核的技术实力可以打造优质的产品，但是将产品研发出来只是第一步，产品能够大量产出，并推向市场才是最终的目标，因此，充足的产能同样是企业发展壮大的关键。

目前，天键股份拥有中山、赣州和马来西亚槟城三个制造基地，以及注塑、喇叭、SMT贴片、成品组装、包装等生产车间，每年可完成TWS耳机/头戴式耳机/入耳式耳机等声学产品超过2000万部。

但是就目前声电行业大环境来看，市场仍然在不断扩容中，未来，随着该市场的快速发展，客户对各类产品的新增需求将持续增加，对企业产能要求也随之增加，根据Counterpoint数据显示，2021年全球TWS耳机出货量为3.00亿部，2016-2021年的复合增长率（CAGR）高达101%，TWS耳机销量连续稳定增长。

再聚焦到天键股份产品线的布局上，天键股份已实现多条线布局。目前，该公司的主要产品为各类耳机产品，包括头戴式耳机（无线头戴、有线头戴）、TWS耳机、入耳式耳机（无线入耳式、有线入耳式）。除了面向终端消费者的耳机成品外，该公司也同时经营对讲机配件和车载配件、声学零部件（喇叭、麦克风）等，新拓展的业务产品还包括助听器、听力辅助设备、定制耳机、AR眼镜等健康声学类产品以及音箱模组和麦克风等产品。

无论是市场潜力的不断释放，还是企业产品布局的不断延伸与扩展，若想要占领更多的市场，扩大企业体量，产能的扩张势在必行。

此次，天键股份的“赣州欧翔电声产品生产扩产建设项目”拟通过引入高端自动化生产设备，打造高标准的电声产品生产基地，以有效地扩大当前的生产能力，扩大与下游优质客户的业务规模，进一步开拓业务，增加市场占有率，取得更大的经济效益。

展望未来，天键股份将持续以市场为导向，紧抓智能化、无线化、人工智能、大数据等技术带来的市场机遇，不断变革创新，追求有质量的稳步增长，向着成为全球知名，具有核心竞争力的电声解决方案提供商的目标迈进。