5月基金发行规模创下近5年新低，分析师称股票资产已具较高性价比

经济观察网 记者 周一帆 今年5月，公募基金发行遭遇冰点。

Wind数据显示，截至5月31日，以基金认购起始日计算，5月共有34只基金成立，环比下降60.92%，创下2017年9月以来新低；发行规模共计311.47亿元，环比下降55.01%，创下2018年7月以来新低。其中，5月发行并成立的7只主动权益基金中，最高发行规模仅有2.74亿元，其余6只主动权益类基金均为发起式基金。

近期基金发行三大特征

“总体来看，近期基金发行有三个特征。一是总体遇冷，这个从统计数据就能明显看出；二则是略有分化，主动权益当属最难销售的品类，债基以及货基还有一些申购，但指数产品呈现出‘越跌越买’的特征，成为各大公司为数不多的净流入的品类；三是销售氛围低迷，渠道端忙于应对存量产品的售后投诉，基金公司的渠道经理更多精力放在客户陪伴方面，投资者也对基金的信心陷入冰点。”一家华南大型公募的市场人士对经济观察网记者坦言。

具体来看，5月份中发行规模前三的基金分别是红土创新中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、金信民安两年定期开放债券型证券投资基金、天弘臻享一年定期开放债券型发起式证券投资基金，规模分别为69.18亿元、49亿元和30.10亿元，合计已占5月发行总规模的47.61%。

除此之外，在5月发行规模超过10亿元（A、C份额分开计算下）的8只基金中，4只均为央企主题ETF，成立规模均是20亿元。

实际上，在赚钱效应欠佳的背景下，今年的基金发行市场整体表现都较为惨淡。将时间拉长至年内来看，以基金认购起始日计算，今年前5个月新成立基金共有420只，发行规模共计3721.66亿元，同比去年分别下降了23.50%和26.89%。

除此之外，5月27日，鹏扬基金发布公告称，其旗下产品鹏扬进取先锋一年持有期混合基金合同不能生效。这也意味着该产品成为今年年内第三只发行失败的基金，此前两只分别为中信建投(601066)基金旗下的中信建投均衡成长混合和国融基金旗下的国融光伏主题行业优选混合，三只基金均为偏股混合型基金。

权益资产性价比回到高位

值得一提的是，除了新基金发行遇冷外，部分老基金的日子也不好过。统计数据显示，截至5月31日，年内清盘基金数量达到116只，相比去年同期大幅增长54.67%，其中43只为主动权益性基金。

对于当下市场情况，华福证券分析师燕翔在研报中表示，与基金新发产品跌入冰点形成鲜明对比的，是权益资产的投资性价比又回到了历史高点区域。从历史上看，高位ERP（股权风险溢价）往往对应着权益资产的阶段性底部，今年4月中旬以来的股债行情推动ERP上行至高位，对后市权益资产的走势或许也有着较强的积极指示意义。

其近一步指出，当前时点股票资产已具有极高的性价比，后续继续回调的时间和空间都较为有限，行情出现反弹的概率较大，特别是对于偏左侧以及持有周期较长的投资者而言，当前已是较好的入场时点。

对此，前述大型公募基金市场人士向记者表示，从过往的经验来看，销售陷入冰点往往意味着投资端可能迎来估值修复与业绩上涨，这也就是基金“好做不好发”说法的由来。

“但这一说法隐含着一个前提假设，那就是当前的确进入了真正的市场底部，且未来会出现估值修复。我们自然期盼着行业能从目前的‘不好发’尽快进入‘好做’的阶段，但股市是经济的晴雨表，这一过程也许并不会那么迅速出现，可能需要我们与之相关的每个人都能保持一定耐心。”该人士如是称。