业绩大增无望？盛新锂能股票激励设置较低考核指标引关注、遭深交所质疑“是否存在利益输送”

　　究竟是对未来业绩大幅增长没有信心、还是如网友说的“免费送福利”？近日，盛新锂能股票激励方案涉及的“低考核指标”引发广大关注，网友们纷纷质疑“如此低门槛的考核目标，谈何激励？”“赤裸裸的利益输送”。针对“低考核指标”，深交所在关注函中也质疑“是否存在设置较低考核指标向相关人员进行利益输送的情形”。

　　考核指标远低于去年实际

　　被质疑“免费送福利”

　　近日，盛新锂能披露了《第二期限制性股票激励计划（草案）》，其中涉及的“较低考核目标”引发包括网友、投资者、监管等多方质疑。

　　根据草案，本激励计划考核年度为 2023 年至 2025年，公司层面各年度业绩考核目标如下：以 2021-2022 年平均营业收入为基数，2023 年营业收入不低于该基数，2023-2024 年平均营业收入较该基数增长率不低于 15%，2023-2025 年平均营业收入较该基数增长率不低于 33%。

　　需要注意的是，盛新锂能在2021 年、2022 年分别实现营业收入 29.34 亿元、120.39 亿元，同比增长 63.88%、299.03%；2023 年一季度已实现营业收入 27.84 亿元，同比增长 65.02%。2021 年、2022年分别实现归母净利润 8.51 亿元、55.52 亿元，同比增长3,030.29%、541.32%。

　　换言之，即盛新锂能2021-2022 年平均营业收入为 74.87亿元，而其本次设置的各年度考核目标为 2023 年不低于 74.87亿元、2023-2024 年平均营业收入不低于 86.10 亿元、2023-2025 年平均营业收入不低于 99.58 亿元。言而言之，未来三年考核目标均远低于 2022年营业收入。

　　对此考核目标，网友、投资者们纷纷质疑：“如此低考核、谈何激励”、“赤裸裸的利益输送”、“免费福利”等。

　　深交所在关注函中也质疑“请说明未来三年营业收入考核目标远低于你公司 2022年营业收入、增长率远低于近两年营业收入增长率的原因及合理性，你公司目前实际经营情况、外部经营坏境、未来发展规划等是否发生重大不利变化，考核指标设置是否审慎、合理，能否达到激励效果”

　　“请结合上述问题，说明本次业绩考核目标设置是否符合《上市公司股权激励管理办法》第十一条的有关规定，是否存在设置较低考核指标向相关人员进行利益输送的情形”

　　对于该考核目标的设置，盛新锂能在草案中提及，公司限制性股票考核指标分为两个层次，分别为公司层面业绩考核和个人层面绩效考核。

　　盛新锂能表示，在公司层面业绩考核指标方面，综合考虑了公司的历史业绩、未来战略布局以及行业特点，为实现公司未来高质量和稳健发展与激励效果相统一的目标，选取了营业收入增长率为考核指标。同时，鉴于过去几年锂盐产品价格存在较大波动性，公司选取了 2021-2022 年营业收入的平均值作为考核基数，更具合理性，“上述指标在结合公司所处行业状况的基础上综合考虑了公司的历史业绩及未来发展规划，有利于公司保持竞争力，促使公司战略目标的实现。”

　　不过，网友们并不“买单”，在深交所关注函下发后，纷纷表示“这样的问询才是正确”、“一查到底”等。

　　业绩大幅增长无望？

　　一季度净利润骤降近60%

　　在“较低考核指标”的背后，有网友提出另一种质疑的声音，即为何选取营收作为考核目标，而不是以盈利为考核目标，并表示“公司的经营目的是盈利，仅用营收作为激励指标太荒唐”。

　　对于选取营收作为考核指标，盛新锂能表示，营业收入增长率是公司锂电新能源材料业务成长性、市场占有率以及行业地位的重要体现，是公司经营成果的核心指标。

　　不过，笔者注意到，其他同行在进行股票激励时，考核目标不仅涉及营收，还涉及净利润增长，而且增长率还分为基准增长率和目标增长率。

　　例如，天齐锂业(002466)2019年披露的首期限制性股票激励计划（修订稿）摘要显示：四期解锁条件均涉及营收、净利润的考核指标，其中第一次解锁：基准增长率为“相比 2014 年，2015 年净利润（2014 年度净利润对标基数具体参见注 1，下同）增长率不低于16%，营业收入增长率不低于 8%；”；目标增长率为“相比 2014 年，2015 年净利润（2014年度净利润对标基数具体参见注1，下同）增长率不低于 20%，营业收入增长率不低于 10%；”

　　再如，赣锋锂业(002460)《2022年股票期权激励计划（草案）摘要》，考核的指标均为净利润。

　　赣锋锂业表示，公司层面业绩考核指标为净利润，净利润是反映企业经营状况、盈利情况及企业成长的最终体现。净利润指标是衡量企业经营效益的重要指标，能够树立较好的资本市场形象。

　　盛新锂能此次股票激励的考核指标的“要求”，与同行相比，高下立见。

　　另外，笔者注意到，从今年一季度来看，尽管盛新锂能的营收增长高达65.02%，不过，净利润同比却大幅下滑56.67%。并且，从最近三年的同期来看，盛新锂能的营收增速同比呈现了明显放缓。即2021年一季度、2022年一季度、2023年一季度，盛新锂能营业总收入增长率分别为：121.23%、212.59%、65.02%。

　　针对今年以来的行情，华鑫证券点评盛新锂能业绩时表示，由于2023年以来，碳酸锂价格开始回落，预计2023年公司业绩有较大波动。

　　另外，华福证券在研报中也指出，由于资源端产能释放扰乱以及锂产品价格波动，锂精矿的定价和获取难度增加，我们下调了公司包销外购锂精矿的数量以及2024年锂价，我们调整公司2023-2025年归母净利润为62.5/64.1/64.5亿元（原23-24年为68.27/71.75亿元）。

　　截至6月6日上午11点30分收盘，盛新锂能收跌2.32%，报33.28元。

　　（图片来源：巨潮资讯网、深交所、网络等）