中证金融市场化转融资业务试点转常规

证券时报记者 程丹

中证金融市场化转融资业务试点转常规，自2023年6月13日实行。

市场化转融资业务采取灵活期限、竞价费率交易方式，证券公司可以自主选择期限，自行申报费率，转融资交易通过竞价方式完成。转融资期限范围为1~182天，中证金融按1~28天、29~91天、92~182天期限区间确定转融资费率上下限，并根据市场状况动态调整。

融资融券业务是我国资本市场一项重要的基础性交易机制，转融通业务是其配套性制度安排。2012年8月，经证监会批准，中证金融正式推出了转融资业务，为证券公司融资融券业务配套提供资金支持。为确保启动初期转融资业务平稳顺利推进，采取了“固定期限、固定费率”的交易方式，设立7天、14天、28天、91天和182天共五个期限档次，每个档次对应一个固定费率，证券公司有资金需求时，按照固定的期限和费率向中证金融申报借入资金。

2023年2月21日，市场化转融资业务试点上线。截至5月23日，共开展市场化转融资交易13次，投放资金合计220亿元，单周投放最大30亿元，最小10亿元，平均17亿元，投放资金均于竞价当日全额成交。截至2023年5月，转融资累计融出资金逾1.8万亿元。

从试点情况来看，证券公司踊跃参与，根据需求自主决定并申报资金的使用天数和费率。从成交情况看，182天期成交金额占比约九成，成交费率稳步下降并趋于平稳，略低于证券公司同期短期融资券和一年内公司债发行利率。证券公司普遍认为改革后机制更加灵活，效率得到提升，费率波动在合理区间内。转常规后，中证金融将全面开放1~182天市场化转融资业务。转融资期限为92~182天的，证券公司可以到期申请再借。

在中证金融围绕试点开展的回访中，证券公司普遍认为改革后机制更加灵活，费率波动在合理区间内，认可度较高。此外，中证金融已将转融通保证金比例由25%~20%下调至15%~5%，进一步降低了转融资综合成本。

记者了解到，试点转常规后，匹配规则、费率调整、保证金管理、清算交收等交易机制和配套安排，均与试点期间保持一致。市场化转融资业务试点情况表明，改革提升了交易效率，满足了差异化资金需求，提高了证券公司资金管理便利性，有助于降低证券公司融资成本。