直击茅台股东会 | 董事长丁雄军每天都想给飞茅提价，林园、翟敬勇、童驯等知名投资人现身

红周刊 编辑部 | 李健

6月13日下午2:30，茅台(600519)公司2022年股东大会在茅台国际大酒店召开，现场一共有400多位股东及股东代表参会。董事长丁雄军、总经理李静仁等茅台管理层出席，并回答了现场股东的提问。

对于股东们关心的提价、分红和国有企业责任等方面，丁雄军和李静仁都做了回答。对于提价问题，丁雄军表示，“作为管理层来说，（提价）是我们每天都在追求的。”话音未落，就收获了现场热烈的掌声。

有股东倡议提高分红比例，李静仁表示，目前茅台有很多需要用现金的地方，而且茅台的资金管理是有效率的，所以目前的分红比例是最佳、最高的比例。

此次现场有很多投资人到场，包括林园投资董事长林园、榕树投资董事长翟敬勇、同犇投资董事长童驯等。《红周刊》注意到，在股东问答环节，此前提问机会一般留给机构投资人，但此次多个提问名额给到了券商分析师。此前几年，参与计票的股东代表为林园、但斌等知名消费品投资人，但2022年股东会则并未延续这个方式。

回应分红话题：

现在是最佳、最大的分红比例

在问答环节，有股东提问：国外的一些长牛消费品公司，比如飞利浦、万通和莫里斯等，分红率约在90%左右，雅诗兰黛的分红也基本超过75%。什么时候茅台可以再提高分红率？

对此，茅台总经理李静仁表示，茅台自2001年上市以来，没有再融资，即使在2013-2015年茅台酒处于低谷的阶段，分红比例也始终保持在30%左右。

本次分红议案通过之后，分红金额将再创新高，累积分红可达2008亿元，可达上市募集资金的104倍。

每次股东会都有股东寻问茅台是否提高分红率的问题，我想首先，还是要把蛋糕做大。虽然今年分红比例没提高，但是我们的分红总额比去年增加了14亿，所以，蛋糕做大是前提，“分好”是关键。

分好蛋糕是为了茅台持续稳健发展，这其中要做好平衡。我认为，现在是最佳的、最大的分红比例。

现在账面上的这些钱，首先我们用于投资主业，我们公告了“十四五”茅台酒1.98万吨的扩产，以及3万吨酱香系列酒技术改进和配套设施的建设等，都需要大量现金，同时相关配套如包装和物流，也需要现金。

其次，账面上的钱去年在生产经营支付税收方面也超过了预期；最后，用于应对风险。刚才董事长在演讲过程中说了一句话：应对不确定最好的办法是自己的信心，家中有粮，心里不去慌。

茅台已经连续8年分红超过50%，近4年以来稳定在51.9%的高比例。而且我们账面上的资金，在去年同业存款利率下降50个BP的前提下，我们的资金收益率上升了26%，一正一负将近80个BP，所以资金管理是有效的。

茅台会始终与中小股东一起，始终与你们同心同向，唇齿相依。在这里，我借这个机会代表经营班子，在股份公司党委和股份公司董事会的正确领导下，我们有信心、有能力、有底气为茅台创造更大的价值回报。

丁雄军：53°飞茅提价也是我们每天都在追求的

前海开源基金首席经济学家杨德龙向茅台管理层提问，过去几年，每年投资者都在憧憬53°飞天茅台会再度提价，但也多次落空。这几年通胀慢慢起来，但53°飞天茅台的价格并没有上调。大家有一定的期待，因为提价对利润有很大的提振作用。所以请问管理层，飞天茅台将来是否能增加直销的比例，或者是否有提价计划？

董事长丁雄军对此表示，价格还是要科学的全面去看待，供求关系是经济规律。全社会都看到了茅台提不提价，作为管理层来说，（提价）是我们每天都在追求的。但对于什么时候提，怎么提，我们还要有思考。

现在这两年的股份公司给我们股东贡献了一些利润，大家就在想，飞天茅台那瓶酒如果也能够提价，就会有更多的利益回报，我们也是这么想的。

我们确实还是会向一个市场化的、法制化的公司发展，在增长过程中，我们计算量是多少、价格是多少、增长的动力来自于哪里、潜力来自于哪里，这些账我们都会算。当然我们也会算你刚才说的一些事情。

总得来说，我们希望通过我们的策略，最终实现公司的价值创造和股东的价值创造。我和你一样，我们管理层和你们一样，我们会继续关注这瓶酒它的品质和量价。

“我作为董事长，没受到哪一方给的压力”

国金证券的分析师刘宸倩提问，有些投资者对于宏观经济有担心，对于贵州经济有担心。想问一下丁董事长，怎么看待一个国企，特别是作为贵州省龙头企业，在平衡社会责任、股东利益和企业发展过程中的想法？

对此，丁雄军回复称，感谢你的体谅，茅台有几个属性，第一，它是一个市场主体，所以公司所有行为必须尊重市场。

第二，茅台是一家上市公司，所以我们必须遵循公司法、证券法和相关条例。

第三，茅台确实是国有控股企业。茅台的这三种角色实际上都有法可依，我们董事会也好，经营管理层也好，我们都在依法依规地生产经营。

在企业的发展过程中，最近几年流行一个理论就是，一个企业要有利润最大化的企业管理方面的学问，就是要注重ESG，不能仅仅将利润当作企业最大的属性。在ESG里面，我们尤其要关注企业的公共责任，对社会的贡献。

所以我想，不管从哪个角色出发，我们只要依法办事、按规律办事，我这个董事长就可以平衡好各种角色。我也可以告诉大家，到目前为止，我们在各种角色里面，还没有受到来自哪一方面的压力，或者说我觉得特别不好做的一种压力。

我知道你在说什么，但是我们管理层确实在依法做事，我们在履行法定职责。也请你们放心，我们最需要做的事情就是千方百计把企业的生产经营做好，给社会创造最大化的价值，给股东尽可能大的提供回报。

股东会现场闻“酒香”

在股东会现场，每个参会者桌上放置了一个气味播放器。大屏幕上播放一段影片，呈现了白花、桃子、麦子、桂花、苹果、橙子等画面，同时，气味播放器中散发出对应的香气。当第一种香气出来的时候，现场爆发出“很香”的感叹，并且报以热烈的掌声。

视频以“美酒飘香”结尾，董事长丁雄军接着讲道，“刚才大家闻到的香味，是茅台酒里面包含的香味。我们的科技工作者不断在探索，不断溯源，这些香气物质来自于哪里。我想这些事情弄清楚以后，茅台酒的品质可以传承下去。”丁雄军还介绍了茅台的五线发展，包括数字化、生态、文化、安全和绿色，目的是打造新的业绩增长曲线。

此次股东大会给参会股东准备了一份伴手礼，为2瓶50ml飞天茅台，在股东会计票的间歇阶段，很多人请丁雄军在茅台瓶子上签名。《红周刊》了解到，很多人从家里带2瓶500ml飞天茅台来，请丁雄军签名。