每经热评丨碳酸锂期货需要更多头部上市公司参与

每经评论员 胥帅

广州期货交易所6月14日晚发布《关于碳酸锂期货和碳酸锂期权合约及相关规则公开征求意见的公告》，标志着我国首个碳酸锂期货品种即将上市。这对我国锂电产业链有两方面的好处：一是提高行业价格透明度，二是增强企业风险管理能力。

碳酸锂是锂电池正极材料的主要原料，其价格波动直接影响锂电池成本和利润。从2021年下半年到现在，碳酸锂价格从每吨30万元上涨至每吨60万元，再从每吨60万元下跌至每吨15万元。这种剧烈波动的一个重要原因是缺乏官方价格公示平台。目前，行业内多数交易参考第三方价格信息平台，但这类平台存在报价主体不透明、贸易商权重过重、信息不对称等问题。

如果有了权威的碳酸锂期货市场，就可以通过市场供需博弈形成统一的价格信号，为企业的生产、采购提供决策依据。

碳酸锂期货市场还可以作为企业套期保值的风险管理工具。由于锂电池需求受新能源汽车销量等因素影响较大，碳酸锂供需往往出现周期性波动。

如果企业没有风险对冲工具，就会面临原料采购成本或者销售库存价格的不确定性。而如果有了权威的碳酸锂期货市场，企业就可以通过买入或卖出合约来锁定未来的价格，从而平滑风险，稳定收益。事实上，国外的氢氧化锂市场已经形成了成熟的期货机制，其价格波动幅度要小于碳酸锂。

当然，碳酸锂期货市场的建立也需要注意一些问题。笔者认为，起码应该注意防范以下三个方面的风险：

首先，相比铜、铝、锡，碳酸锂期货市场的期货交割量、合约成交量、市场保有量有较大差距。因此，期货市场形成初期可能会出现价格“加速器”现象，即由于交割量、成交量、保有量等因素的影响，期货价格可能会放大现货价格的波动，甚至引发“期现”联动。这就需要吸引更多的头部上市公司参与期货交易，增加市场的流动性和稳定性，避免少数投机者操纵市场。

其次，参与期货交易的上市公司要明白套期保值才是真正目的，而不是利用期货市场炒作库存价格。套期保值是用来平滑风险的，而非用来赚钱的手段。

最后，要完善期货机制，与国际市场接轨，争夺国际锂期货的定价权。我国虽然是碳酸锂消费大国，但是上游锂矿资源主要依赖进口。因此，要积极吸引雅宝、SQM等国外锂矿巨头加入碳酸锂期货市场，提高我国在全球锂资源定价中的话语权。