自然堂母公司拟赴港上市，寻求第二增长曲线？

近日，有消息传出，自然堂母公司伽蓝（集团）股份有限公司（以下简称“伽蓝集团”）正与华泰国际、瑞银就IPO进行合作，考虑最早将于2024年在香港上市，拟募资不超过5亿美元（约合人民币36.7亿元）。

记者就该消息向伽蓝集团官方发邮件求证，截至发稿没有回复。

公开资料显示，伽蓝集团成立于2001年，并将总部落户于上海，是中国化妆品行业早期的代表性企业之一。属于同类型企业的珀莱雅(603605)、丸美、上海家化(600315)等，早在几年前便走入了资本市场，环亚集团也走到了IPO问询阶段，但伽蓝集团却是这批美妆企业中迟迟未透露出上市计划的企业。同时，伽蓝集团也没有对外披露过多的融资纪录。

根据伽蓝集团官网，目前旗下有6大品牌——“来自喜马拉雅的自然主义品牌”自然堂、“中国原创高端美妆品牌”美素、“专业敏感肌肤护理专家”植物智慧、“针对年轻人的高功效护肤品牌”春夏、“专注修护敏感皮肤”的珀芙研以及“小众沙龙香水品牌”ASSASSINA莎辛那。

作为集团旗下“扛把子”的国货产品——自然堂无疑是其中的当家品牌。根据公开数据，2022年，自然堂的营收规模超20亿元，对比伽蓝集团的营收规模，自然堂占据半壁江山，撑起了伽蓝集团业绩的增长。

就在9月25日，“自然堂喜默因根源抗老科技发布会”于上海成功召开，自然堂联合上海人类学学会人类皮肤健康专业委员会发起《化妆品行业发酵技术运用和趋势展望》，邀请多位微生物发酵专家、皮肤科学领域专家、知名专业科学护肤博主齐聚一堂，首次定义发酵护肤代际划分，认证国际领先发酵技术突破-第五代发酵技术，展示遥遥领先的中国原创科技力。

原创技术+话题引爆带来了一定的热度，但是面对国货汹涌的大潮，竞争格局在不断演变，当家品牌自然堂也难以逃脱渐渐失色的局面。2020年之后，自然堂跌出天猫“双11”美妆榜单。根据魔镜市场情报数据，2017-2019年，天猫“双11”护肤品牌排名前十榜单曾有百雀羚、一叶子、佰草集、自然堂、韩束、膜法世家等本土品牌；2020-2021年，榜单中的本土品牌仅剩薇诺娜和珀莱雅。而在更早的时间，作为国货美妆的顶流，公开数据显示，2016-2019年期间，自然堂一直位列天猫“双11”美妆榜单前十。

2023年上半年，化妆品类商品零售额为2071亿元，同比增长8.6%，创下近五年来历史最高点。行业加速回暖。有美妆行业内人士表示，随着渠道的多元化，自然堂等老牌国产化妆品牌需要重视品牌形象和文化建设，树立品牌的价值和特色，以提高品牌的认知度和美誉度，上市或许为提高知名度的不二选择。

选择赴港上市而非A股，有分析指出，在美妆护肤赛道，一方面，监管部门对化妆品企业的监管力度在不断增强，另一方面，政策端鼓励科技创新和产业升级，对于传统消费行业的上市审批也更加审慎。此前曾多次冲击上市的毛戈平化妆品股份有限公司近期在上交所官网的披露状态已显示为中止。

根据钛媒体从美妆上市企业上海家化、珀莱雅等TOP10的营收增长和经营策略来看，国货美妆正在呈现出一些主流趋势和共识：第一，核心品牌和大单品是企业经营的基本盘。在此基础上，各家都在寻找“第二增长曲线”，通过切入细分人群和细分品类的市场机会，塑造新品牌；第二，电商渠道，尤其以抖音为代表的直播电商，对品牌营收增长的贡献显著。与此同时，企业也开始重新探索多元化的线下经营渠道；第三，为建设中高端品牌形象和扩大知名度，大多数企业开始在营销和研发上“双向发力”。塑造“研发实力”，既是品牌营销新策略，也是“真金白银”的投入结果。

从不确定中找寻确定性的伽蓝集团，选择上市或将提供更多资金支持，帮助公司扩大规模，提高市场竞争力，来适应新的竞争环境。

校对：姚远